鹰眼预警：阿拉丁营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，阿拉丁发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.75亿元，同比增长15.45%；归母净利润为2846.35万元，同比下降39.79%；扣非归母净利润为2780.35万元，同比下降39.87%；基本每股收益0.09元/股。

公司自2020年9月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为2.41亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对阿拉丁2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为2.75亿元，同比增长15.45%；净利润为3867.44万元，同比下降27.2%；经营活动净现金流为7604.29万元，同比增长66.2%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.3亿元，同比大幅下降39.79%。

项目	20230630	20240630	20250630
归母净利润（元）	3091.42万	4726.99万	2846.35万
归母净利润增速	-38.49%	52.91%	-39.79%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长15.45%，净利润同比下降27.2%，营业收入与净利润变动背离。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	1.85亿	2.38亿	2.75亿
净利润（元）	3091.42万	5312.61万	3867.44万
营业收入增速	4.57%	28.59%	15.45%
净利润增速	-38.49%	71.85%	-27.2%

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.3亿元、0.5亿元、0.4亿元，同比变动分别为-38.49%、71.85%、-27.2%，净利润较为波动。

项目	20230630	20240630	20250630
净利润（元）	3091.42万	5312.61万	3867.44万
净利润增速	-38.49%	71.85%	-27.2%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动15.45%，销售费用同比变动44.15%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	1.85亿	2.38亿	2.75亿
销售费用（元）	1520.53万	2044.31万	2946.76万
营业收入增速	4.57%	28.59%	15.45%
销售费用增速	18.94%	34.45%	44.15%

报告期内，公司毛利率为61.03%，同比下降4.35%；净利率为14.05%，同比下降36.95%；净资产收益率（加权）为2.51%，同比下降44.22%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为2.51%，同比大幅下降44.22%。

项目	20230630	20240630	20250630
净资产收益率	3.12%	4.5%	2.51%
净资产收益率增速	-43.99%	44.23%	-44.22%

报告期内，公司资产负债率为37.77%，同比增长6.25%；流动比率为4.65，速动比率为2.36；总债务为4.55亿元，其中短期债务为4613.37万元，短期债务占总债务比为10.13%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为7.29，5.91，4.65，短期偿债能力趋弱。

项目	20230630	20240630	20250630
流动比率（倍）	7.29	5.91	4.65

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为2.53、2.01、1.68，持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
现金比率	2.53	2.01	1.68

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为34.96%、36.49%、41.98%，持续增长。

项目	20230630	20240630	20250630
总债务（元）	3.43亿	3.98亿	4.72亿
净资产（元）	9.81亿	10.92亿	11.23亿
总债务/净资产	34.96%	36.49%	41.98%

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.6亿元，较期初变动率为1888.53%。

项目	20241231
期初其他应收款（元）	325.59万
本期其他应收款（元）	6474.43万

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.22%、0.25%、5.99%，持续上涨。

项目	20230630	20240630	20250630
其他应收款（元）	245.07万	288.79万	6474.43万
流动资产（元）	11.24亿	11.48亿	10.8亿
其他应收款/流动资产	0.22%	0.25%	5.99%

报告期内，公司应收帐款周转率为4.32，同比增长15.87%；存货周转率为0.2，同比增长25.24%；总资产周转率为0.15，同比增长11.86%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为3.2亿元，较期初增长35.91%。

项目	20241231
期初固定资产（元）	2.38亿
本期固定资产（元）	3.24亿

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.3亿元，同比增长44.15%。

项目	20230630	20240630	20250630
销售费用（元）	1520.53万	2044.31万	2946.76万
销售费用增速	18.94%	34.45%	44.15%

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为8.2%、8.57%、10.7%，持续增长。

项目	20230630	20240630	20250630
销售费用（元）	1520.53万	2044.31万	2946.76万
营业收入（元）	1.85亿	2.38亿	2.75亿
销售费用/营业收入	8.2%	8.57%	10.7%

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长26.92%。

项目	20230630	20240630	20250630
管理费用（元）	3131.39万	3403.48万	4319.72万
管理费用增速	43.52%	8.69%	26.92%

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长26.92%，营业收入同比增长15.45%，管理费用增速高于营业收入增速。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入增速	4.57%	28.59%	15.45%
管理费用增速	43.52%	8.69%	26.92%

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.1亿元，同比增长1233.2%。

项目	20230630	20240630	20250630
财务费用（元）	30.05万	106.13万	1414.92万
财务费用增速	114.84%	253.23%	1233.2%

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