鹰眼预警：腾龙股份营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，腾龙股份发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为18.93亿元，同比增长9.05%；归母净利润为9074.16万元，同比下降21%；扣非归母净利润为8659.22万元，同比下降19.72%；基本每股收益0.18元/股。

公司自2015年3月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为4.67亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对腾龙股份2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为18.93亿元，同比增长9.05%；净利润为1.04亿元，同比下降23.42%；经营活动净现金流为3.01亿元，同比增长55.49%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长9.05%，净利润同比下降23.42%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.9亿元、1.4亿元、1亿元，同比变动分别为33.93%、44.04%、-23.42%，净利润较为波动。

报告期内，公司毛利率为18.67%，同比下降11.91%；净利率为5.47%，同比下降29.78%；净资产收益率（加权）为4%，同比下降24.67%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为4%，同比大幅下降24.67%。

报告期内，公司资产负债率为45.15%，同比下降3.66%；流动比率为1.47，速动比率为0.97；总债务为11.38亿元，其中短期债务为10.01亿元，短期债务占总债务比为87.96%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长29.28%，营业成本同比增长12.55%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.79，同比增长4.39%；存货周转率为1.54，同比增长2.79%；总资产周转率为0.4，同比增长5.91%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为21.07%、21.54%、21.7%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为20.03%、20.52%、20.65%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2、1.86、1.7，持续下降。

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