鹰眼预警：新亚强营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，新亚强发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为3.21亿元，同比下降18.58%；归母净利润为5901.29万元，同比下降27.75%；扣非归母净利润为4415.87万元，同比下降34.33%；基本每股收益0.19元/股。

公司自2020年8月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为6.88亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对新亚强2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.21亿元，同比下降18.58%；净利润为5887.95万元，同比下降27.89%；经营活动净现金流为1031.12万元，同比下降87.31%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为3.2亿元，同比下降18.58%。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	3.92亿	3.95亿	3.21亿
营业收入增速	-41.05%	0.63%	-18.58%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-18.58%，销售费用同比变动64.41%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	3.92亿	3.95亿	3.21亿
销售费用（元）	124.18万	76.9万	126.43万
营业收入增速	-41.05%	0.63%	-18.58%
销售费用增速	1.61%	-38.07%	64.41%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长28.73%，营业收入同比增长-18.58%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入增速	-41.05%	0.63%	-18.58%
应收账款较期初增速	12.59%	73.36%	28.73%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为1.5亿元、0.8亿元、0.1亿元，持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
经营活动净现金流（元）	1.5亿	8122.61万	1031.12万

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.175低于1，盈利质量较弱。

项目	20230630	20240630	20250630
经营活动净现金流（元）	1.5亿	8122.61万	1031.12万
净利润（元）	1.02亿	8165.76万	5887.95万
经营活动净现金流/净利润	1.47	0.99	0.18

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.47、0.99、0.18，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目	20230630	20240630	20250630
经营活动净现金流（元）	1.5亿	8122.61万	1031.12万
净利润（元）	1.02亿	8165.76万	5887.95万
经营活动净现金流/净利润	1.47	0.99	0.18

报告期内，公司毛利率为20.89%，同比下降12.45%；净利率为18.32%，同比下降11.44%；净资产收益率（加权）为2.57%，同比下降28.01%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为4.32%，3.57%，2.57%，变动趋势持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
净资产收益率	4.32%	3.57%	2.57%
净资产收益率增速	-49.3%	-17.36%	-28.01%

报告期内，公司资产负债率为9.49%，同比增长2.65%；流动比率为12.46，速动比率为11.59；总债务为8852.87万元，其中短期债务为8852.87万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.69、0.52、0.07，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
经营活动净现金流（元）	3亿	1.78亿	1.69亿
流动负债（元）	2.7亿	1.71亿	1.67亿
经营活动净现金流/流动负债	1.11	1.04	1.01

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-9.02%，营业成本同比增长-15.4%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20230630	20240630	20250630
预付账款较期初增速	-14.19%	36.14%	-9.02%
营业成本增速	-37.15%	6.42%	-15.4%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1万元，较期初变动率为100.74%。

项目	20241231
期初其他应收款（元）	666.23
本期其他应收款（元）	1337.41

报告期内，公司应收帐款周转率为3.57，同比下降1.83%；存货周转率为2.05，同比下降7%；总资产周转率为0.13，同比下降16.49%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为868.5万元，较期初增长127.2%。

项目	20241231
期初其他非流动资产（元）	382.27万
本期其他非流动资产（元）	868.54万

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为126.4万元，同比增长64.41%。

项目	20230630	20240630	20250630
销售费用（元）	124.18万	76.9万	126.43万
销售费用增速	1.61%	-38.07%	64.41%

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