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鹰眼预警：洁雅股份应收账款增速高于营业收入增速
2025-08-28 01:16
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，洁雅股份发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为3.1亿元，同比增长8.79%；归母净利润为3258.37万元，同比增长22.55%；扣非归母净利润为2665.65万元，同比增长42.81%；基本每股收益0.4元/股。
公司自2021年11月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.31亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对洁雅股份2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.1亿元，同比增长8.79%；净利润为3255.62万元，同比增长22.86%；经营活动净现金流为-2448.89万元，同比下降129.43%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.6亿元、0.3亿元、0.3亿元，同比变动分别为-27.1%、-59.23%、22.86%，净利润较为波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净利润（元） | 6499.14万 | 2649.79万 | 3255.62万 |
| 净利润增速 | -27.1% | -59.23% | 22.86% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长54.69%，营业收入同比增长8.79%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入增速 | -22.26% | 1.99% | 8.79% |
| 应收账款较期初增速 | 12.7% | -15.93% | 54.69% |
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长38.88%，营业成本同比增长3.45%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货较期初增速 | -2.68% | -4.17% | 38.88% |
| 营业成本增速 | -22.87% | 22.01% | 3.45% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长38.88%，营业收入同比增长8.79%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货较期初增速 | -2.68% | -4.17% | 38.88% |
| 营业收入增速 | -22.26% | 1.99% | 8.79% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长8.79%，经营活动净现金流同比下降129.43%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 2.8亿 | 2.85亿 | 3.1亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 4598.91万 | 8321.5万 | -2448.89万 |
| 营业收入增速 | -22.26% | 1.99% | 8.79% |
| 经营活动净现金流增速 | -67% | 80.95% | -129.43% |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.3亿元、经营活动净现金流为-0.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 4598.91万 | 8321.5万 | -2448.89万 |
| 净利润（元） | 6499.14万 | 2649.79万 | 3255.62万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.752低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 4598.91万 | 8321.5万 | -2448.89万 |
| 净利润（元） | 6499.14万 | 2649.79万 | 3255.62万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.71 | 3.14 | -0.75 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为23.83%，同比增长19.76%；净利率为10.5%，同比增长12.94%；净资产收益率（加权）为1.77%，同比增长24.65%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为33.04%、19.9%、23.83%，同比变动分别为1.64%、-39.77%、19.76%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 33.04% | 19.9% | 23.83% |
| 销售毛利率增速 | 1.64% | -39.77% | 19.76% |
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期19.9%增长至23.83%，存货周转率由去年同期3.38次下降至2.56次。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 33.04% | 19.9% | 23.83% |
| 存货周转率（次） | 2.96 | 3.38 | 2.56 |
• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期19.9%增长至23.83%，应收账款周转率由去年同期1.81次下降至1.79次。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 33.04% | 19.9% | 23.83% |
| 应收账款周转率（次） | 1.89 | 1.81 | 1.79 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为15.07%，同比增长10.08%；流动比率为6.14，速动比率为5.73；总债务为7653.8万元，其中短期债务为7653.8万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为7.21，6.8，6.14，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 7.21 | 6.8 | 6.14 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为5.48、4.39、4.13，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 5.48 | 4.39 | 4.13 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为213.9万元，较期初变动率为261.47%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应收款（元） | 59.18万 |
| 本期其他应收款（元） | 213.93万 |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.05%、0.06%、0.13%，持续上涨。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 其他应收款（元） | 66.44万 | 94.15万 | 213.93万 |
| 流动资产（元） | 14.36亿 | 16.91亿 | 16.24亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.05% | 0.06% | 0.13% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.79，同比下降1.03%；存货周转率为2.56，同比下降24.27%；总资产周转率为0.15，同比增长9.29%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.89，1.81，1.79，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 1.89 | 1.81 | 1.79 |
| 应收账款周转率增速 | -10.76% | -4.13% | -1.03% |
• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为2.56，同比大幅下降24.27%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货周转率（次） | 2.96 | 3.38 | 2.56 |
| 存货周转率增速 | 48.24% | 14.46% | -24.27% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为3.03%、3.08%、4.89%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货（元） | 6245.31万 | 6604.89万 | 1.07亿 |
| 资产总额（元） | 20.59亿 | 21.43亿 | 21.92亿 |
| 存货/资产总额 | 3.03% | 3.08% | 4.89% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.39、1.15、1.01，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 2.8亿 | 2.85亿 | 3.1亿 |
| 固定资产（元） | 2.02亿 | 2.49亿 | 3.07亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 1.39 | 1.15 | 1.01 |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1亿元，较期初增长1711.91%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初在建工程（元） | 535.62万 |
| 本期在建工程（元） | 9705万 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为969.3万元，较期初增长247.72%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 278.77万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 969.31万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长500.28%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 433.26万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 2600.76万 |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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