鹰眼预警：金通灵营业收入大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，金通灵（维权）发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为3.7亿元，同比下降48.7%；归母净利润为-2.02亿元，同比下降167.72%；扣非归母净利润为-1.6亿元，同比下降105.07%；基本每股收益-0.1359元/股。

公司自2010年6月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为1.09亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对金通灵2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.7亿元，同比下降48.7%；净利润为-2.15亿元，同比下降158.25%；经营活动净现金流为-1.63亿元，同比下降3504.11%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为3.7亿元，同比大幅下降48.7%。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	6.39亿	7.21亿	3.7亿
营业收入增速	-23.44%	12.87%	-48.7%

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-2亿元，同比大幅下降167.72%。

项目	20230630	20240630	20250630
归母净利润（元）	-5411.01万	-7560.17万	-2.02亿
归母净利润增速	-319.56%	-39.72%	-167.72%

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-1.6亿元，同比大幅下降105.07%。

项目	20230630	20240630	20250630
扣非归母利润（元）	-7221.08万	-7804.63万	-1.6亿
扣非归母利润增速	-61.56%	-8.08%	-105.07%

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-7.2亿元，-0.8亿元，-0.7亿元，连续为负数。

项目	20241231	20250331	20250630
营业利润（元）	-7.15亿	-7625.36万	-7261.81万

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-48.7%，税金及附加同比变动24.3%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	6.39亿	7.21亿	3.7亿
营业收入增速	-23.44%	12.87%	-48.7%
税金及附加增速	-13.01%	3.29%	24.3%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1.6亿元，持续三年为负数。

项目	20230630	20240630	20250630
经营活动净现金流（元）	-9407.78万	-452.92万	-1.63亿

报告期内，公司毛利率为10.21%，同比下降33.12%；净利率为-58.16%，同比下降403.44%；净资产收益率（加权）为-34.84%，同比下降802.59%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为10.21%，同比大幅下降33.12%。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	10.74%	15.27%	10.21%
销售毛利率增速	-18.24%	42.21%	-33.12%

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为10.74%、15.27%、10.21%，同比变动分别为-18.24%、42.21%、-33.12%，销售毛利率异常波动。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	10.74%	15.27%	10.21%
销售毛利率增速	-18.24%	42.21%	-33.12%

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为-9.33%，-11.55%，-58.16%，变动趋势持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
销售净利率	-9.33%	-11.55%	-58.16%
销售净利率增速	-424.02%	-23.8%	-403.44%

• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为58.19%，显著高于以往同期。

项目	20230630	20240630	20250630
预收款项（元）	2.93亿	2.52亿	2.15亿
营业收入（元）	6.39亿	7.21亿	3.7亿
预收款项/营业收入	45.91%	34.94%	58.19%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为-2.19%，-3.86%，-34.84%，变动趋势持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
净资产收益率	-2.19%	-3.86%	-34.84%
净资产收益率增速	-386.67%	-76.26%	-802.59%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期半年报，商誉/净资产比值分别为21.9%、22.7%、48.8%，呈持续增长趋势。

项目	20230630	20240630	20250630
商誉/净资产	21.9%	22.7%	48.8%

报告期内，公司资产负债率为92.04%，同比增长40.75%；流动比率为0.78，速动比率为0.68；总债务为15.81亿元，其中短期债务为13.32亿元，短期债务占总债务比为84.22%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为61.99%，65.39%，92.04%，变动趋势增长。

项目	20230630	20240630	20250630
资产负债率	61.99%	65.39%	92.04%

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.14，0.96，0.78，短期偿债能力趋弱。

项目	20230630	20240630	20250630
流动比率（倍）	1.14	0.96	0.78

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.08，现金比率低于0.25。

项目	20230630	20240630	20250630
现金比率	0.26	0.09	0.08

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为86.63%、91.06%、439.86%，持续增长。

项目	20230630	20240630	20250630
总债务（元）	21.06亿	16.85亿	14.41亿
净资产（元）	24.3亿	18.5亿	3.28亿
总债务/净资产	86.63%	91.06%	439.86%

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长12.06%，营业成本同比增长-45.64%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20230630	20240630	20250630
预付账款较期初增速	-2.62%	-10.48%	12.06%
营业成本增速	-21.32%	7.14%	-45.64%

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.95%、1.18%、1.26%，持续上涨。

项目	20230630	20240630	20250630
其他应收款（元）	3682.84万	3509.91万	2939.93万
流动资产（元）	38.73亿	29.74亿	23.28亿
其他应收款/流动资产	0.95%	1.18%	1.26%

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为4.3亿元，较期初变动率为37.02%。

项目	20241231
期初其他应付款（元）	3.17亿
本期其他应付款（元）	4.35亿

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.7亿元、0.2亿元、300.4万元，公司经营活动净现金流分别-0.9亿元、-452.9万元、-1.6亿元。

项目	20230630	20240630	20250630
资本性支出（元）	6501.79万	1877.2万	300.39万
经营活动净现金流（元）	-9407.78万	-452.92万	-1.63亿

报告期内，公司应收帐款周转率为0.49，同比下降48.9%；存货周转率为1.07，同比下降2.61%；总资产周转率为0.09，同比下降34.55%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为0.49，同比大幅下降至48.9%。

项目	20230630	20240630	20250630
应收账款周转率（次）	0.85	0.95	0.49
应收账款周转率增速	-9.06%	12.51%	-48.9%

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为11.68%、14.71%、17.79%，持续增长。

项目	20230630	20240630	20250630
应收账款（元）	7.46亿	7.86亿	7.33亿
资产总额（元）	63.94亿	53.46亿	41.17亿
应收账款/资产总额	11.68%	14.71%	17.79%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.81、0.76、0.44，持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	6.39亿	7.21亿	3.7亿
固定资产（元）	7.86亿	9.48亿	8.48亿
营业收入/固定资产原值	0.81	0.76	0.44

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为4.33%、5.16%、7.15%，持续增长。

项目	20230630	20240630	20250630
销售费用（元）	2763.97万	3724.9万	2646.72万
营业收入（元）	6.39亿	7.21亿	3.7亿
销售费用/营业收入	4.33%	5.16%	7.15%

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