鹰眼预警：金太阳营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，金太阳发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.7亿元，同比增长15.82%；归母净利润为1471.07万元，同比下降9.35%；扣非归母净利润为1404.64万元，同比下降11.84%；基本每股收益0.1元/股。

公司自2017年1月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为1.08亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对金太阳2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为2.7亿元，同比增长15.82%；净利润为1633.6万元，同比下降3.57%；经营活动净现金流为6521.73万元，同比增长102.13%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长15.82%，净利润同比下降3.57%，营业收入与净利润变动背离。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	1.98亿	2.33亿	2.7亿
净利润（元）	858.19万	1694.1万	1633.6万
营业收入增速	0.54%	17.71%	15.82%
净利润增速	-42.41%	97.4%	-3.57%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动15.82%，销售费用同比变动-21.73%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	1.98亿	2.33亿	2.7亿
销售费用（元）	1028万	905.87万	708.99万
营业收入增速	0.54%	17.71%	15.82%
销售费用增速	8.85%	-11.88%	-21.73%

报告期内，公司毛利率为23.72%，同比下降7.91%；净利率为6.05%，同比下降16.74%；净资产收益率（加权）为2.2%，同比下降4.35%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为23.72%，同比下降7.91%。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	23.73%	25.76%	23.72%
销售毛利率增速	-4.64%	8.52%	-7.91%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为2.2%，同比下降4.35%。

项目	20230630	20240630	20250630
净资产收益率	1.33%	2.3%	2.2%
净资产收益率增速	-42.92%	72.93%	-4.35%

报告期内，公司资产负债率为43.81%，同比增长13.15%；流动比率为1.7，速动比率为1.13；总债务为3.31亿元，其中短期债务为1.43亿元，短期债务占总债务比为43.09%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为28.55%，38.72%，43.81%，变动趋势增长。

项目	20230630	20240630	20250630
资产负债率	28.55%	38.72%	43.81%

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.97，1.86，1.7，短期偿债能力趋弱。

项目	20230630	20240630	20250630
流动比率（倍）	1.97	1.86	1.7

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.71、0.54、0.48，持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
现金比率	0.71	0.54	0.48

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为14.65%、39.4%、41.41%，持续增长。

项目	20230630	20240630	20250630
总债务（元）	9118.39万	2.77亿	2.83亿
净资产（元）	6.23亿	7.04亿	6.84亿
总债务/净资产	14.65%	39.4%	41.41%

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为257.57%。

项目	20241231
期初预付账款（元）	427.11万
本期预付账款（元）	1527.23万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长257.57%，营业成本同比增长19%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20230630	20240630	20250630
预付账款较期初增速	529.35%	40.96%	257.57%
营业成本增速	2.08%	14.59%	19%

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为791.7万元，较期初变动率为253.88%。

项目	20241231
期初其他应付款（元）	223.72万
本期其他应付款（元）	791.68万

报告期内，公司应收帐款周转率为1.36，同比增长22.67%；存货周转率为1.08，同比增长6.74%；总资产周转率为0.22，同比增长6.49%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.17、1.06、0.72，持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	1.98亿	2.33亿	2.7亿
固定资产（元）	1.69亿	2.19亿	3.76亿
营业收入/固定资产原值	1.17	1.06	0.72

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.7亿元，较期初增长60.33%。

项目	20241231
期初在建工程（元）	4261.82万
本期在建工程（元）	6833.06万

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