鹰眼预警：能辉科技营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，能辉科技发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为8.99亿元，同比增长44.8%；归母净利润为2877.48万元，同比下降9.47%；扣非归母净利润为2773.22万元，同比下降8.53%；基本每股收益0.19元/股。

公司自2021年7月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.51亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对能辉科技2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为8.99亿元，同比增长44.8%；净利润为2877.48万元，同比下降9.47%；经营活动净现金流为2.03亿元，同比增长179.26%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长44.8%，净利润同比下降9.47%，营业收入与净利润变动背离。

报告期内，公司毛利率为12.4%，同比下降28.26%；净利率为3.2%，同比下降37.48%；净资产收益率（加权）为3.3%，同比下降11.05%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为27.61%、17.29%、12.4%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为3.2%，同比大幅下降37.48%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为3.3%，同比下降11.05%。

报告期内，公司资产负债率为56.09%，同比下降1.92%；流动比率为2.51，速动比率为2.14；总债务为4.93亿元，其中短期债务为1.56亿元，短期债务占总债务比为31.74%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为1.92%、3.21%、3.22%，持续增长。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.6亿元，较期初变动率为83.51%。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.41，同比增长0.77%；存货周转率为3.06，同比下降6.33%；总资产周转率为0.46，同比增长36.96%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为23.39%、28.78%、31.57%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为5.53%、8.43%、12.65%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.3亿元，同比增长49.63%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长49.63%，营业收入同比增长44.8%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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