鹰眼预警：联明股份营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，联明股份发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为3.72亿元，同比增长1.63%；归母净利润为3504.01万元，同比下降7.81%；扣非归母净利润为2682.39万元，同比下降15.4%；基本每股收益0.14元/股。

公司自2014年6月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为5.32亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对联明股份2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.72亿元，同比增长1.63%；净利润为3211.65万元，同比下降9.08%；经营活动净现金流为1.56亿元，同比增长481.1%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.63%，净利润同比下降9.08%，营业收入与净利润变动背离。

报告期内，公司毛利率为21%，同比下降7.17%；净利率为8.62%，同比下降10.54%；净资产收益率（加权）为2.41%，同比下降6.95%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为21%，同比下降7.17%。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为10.41%，9.64%，8.62%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为3.51%，2.59%，2.41%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为21.26%，同比下降6.24%；流动比率为3.09，速动比率为2.34；总债务为9180.1万元，其中短期债务为9180.1万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为390.8万元，较期初变动率为52.66%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长52.66%，营业成本同比增长3.76%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.35，同比增长11.42%；存货周转率为0.98，同比增长13.11%；总资产周转率为0.18，同比增长6.12%。

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