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鹰眼预警：通用股份营业收入与净利润变动背离
2025-08-28 00:18
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月27日，通用股份发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为40亿元，同比增长30.39%；归母净利润为6428.89万元，同比下降77.56%；扣非归母净利润为4954.66万元，同比下降82.04%；基本每股收益0.04元/股。
公司自2016年8月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为5.89亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对通用股份2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为40亿元，同比增长30.39%；净利润为6365.98万元，同比下降77.82%；经营活动净现金流为2069.08万元，同比下降94.34%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.6亿元，同比大幅下降77.56%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | 5808.24万 | 2.87亿 | 6428.89万 |
| 归母净利润增速 | 219.32% | 393.32% | -77.56% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.5亿元，同比大幅下降82.04%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | 4485.88万 | 2.76亿 | 4954.66万 |
| 扣非归母利润增速 | 390.56% | 514.84% | -82.04% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长30.39%，净利润同比下降77.82%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 22.41亿 | 30.68亿 | 40亿 |
| 净利润（元） | 5803.49万 | 2.87亿 | 6365.98万 |
| 营业收入增速 | 5.54% | 36.91% | 30.39% |
| 净利润增速 | 243.35% | 394.54% | -77.82% |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.6亿元、2.9亿元、0.6亿元，同比变动分别为243.35%、394.54%、-77.82%，净利润较为波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净利润（元） | 5803.49万 | 2.87亿 | 6365.98万 |
| 净利润增速 | 243.35% | 394.54% | -77.82% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动30.39%，税金及附加同比变动-10.66%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 22.41亿 | 30.68亿 | 40亿 |
| 营业收入增速 | 5.54% | 36.91% | 30.39% |
| 税金及附加增速 | -11.81% | 79.04% | -10.66% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长30.39%，经营活动净现金流同比下降94.34%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 22.41亿 | 30.68亿 | 40亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 3.99亿 | 3.65亿 | 2069.08万 |
| 营业收入增速 | 5.54% | 36.91% | 30.39% |
| 经营活动净现金流增速 | 15101.07% | -8.42% | -94.34% |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为4亿元、3.7亿元、0.2亿元，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 3.99亿 | 3.65亿 | 2069.08万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.325低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 3.99亿 | 3.65亿 | 2069.08万 |
| 净利润（元） | 5803.49万 | 2.87亿 | 6365.98万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 6.87 | 1.27 | 0.33 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为6.87、1.27、0.33，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 3.99亿 | 3.65亿 | 2069.08万 |
| 净利润（元） | 5803.49万 | 2.87亿 | 6365.98万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 6.87 | 1.27 | 0.33 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为11.98%，同比下降31.21%；净利率为1.59%，同比下降82.99%；净资产收益率（加权）为1.07%，同比下降79.18%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为11.98%，同比大幅下降32.28%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 12.62% | 17.69% | 11.98% |
| 销售毛利率增速 | 22.42% | 40.16% | -32.28% |
• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为12.62%、17.69%、11.98%，同比变动分别为22.42%、40.16%、-32.28%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 12.62% | 17.69% | 11.98% |
| 销售毛利率增速 | 22.42% | 40.16% | -32.28% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为1.59%，同比大幅下降82.99%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | 2.59% | 9.35% | 1.59% |
| 销售净利率增速 | 225.35% | 261.21% | -82.99% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为1.07%，同比大幅下降79.18%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 1.14% | 5.14% | 1.07% |
| 净资产收益率增速 | 165.12% | 350.88% | -79.18% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为59.54%，同比增长7.48%；流动比率为0.83，速动比率为0.43；总债务为59.89亿元，其中短期债务为30.12亿元，短期债务占总债务比为50.29%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为47.3%，55.39%，59.54%，变动趋势增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产负债率 | 47.3% | 55.39% | 59.54% |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.14，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 0.34 | 0.17 | 0.14 |
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.23、0.15、0.14，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 0.23 | 0.15 | 0.14 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.11、0.06、0，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.69亿 | 8.92亿 | 5.14亿 |
| 流动负债（元） | 40.75亿 | 46.56亿 | 66.22亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.04 | 0.19 | 0.08 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为62.44%、75.42%、100.54%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总债务（元） | 33.61亿 | 42.56亿 | 61.6亿 |
| 净资产（元） | 53.82亿 | 56.44亿 | 61.26亿 |
| 总债务/净资产 | 62.44% | 75.42% | 100.54% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.9亿元，较期初变动率为136.61%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 3937.8万 |
| 本期预付账款（元） | 9317.16万 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.53%、1.24%、1.94%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款（元） | 2117.85万 | 5330.27万 | 9317.16万 |
| 流动资产（元） | 40.25亿 | 43.16亿 | 48.12亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0.53% | 1.24% | 1.94% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长136.61%，营业成本同比增长38.97%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | -23.81% | -12.96% | 136.61% |
| 营业成本增速 | 2.82% | 28.97% | 38.97% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为6.3亿元、15.4亿元、9.4亿元，公司经营活动净现金流分别4亿元、3.7亿元、0.2亿元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资本性支出（元） | 6.34亿 | 15.36亿 | 9.44亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 3.99亿 | 3.65亿 | 2069.08万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.02，同比增长18.1%；存货周转率为1.43，同比增长1.12%；总资产周转率为0.26，同比增长2.25%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为13.6亿元，较期初增长40.54%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初在建工程（元） | 9.67亿 |
| 本期在建工程（元） | 13.59亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.9亿元，同比增长44.54%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售费用（元） | 6632.78万 | 6918.78万 | 8785.84万 |
| 销售费用增速 | 21.77% | 4.31% | 44.54% |
• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为1.1亿元，同比增长1240.64%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 财务费用（元） | 4036.23万 | 783.66万 | 1.05亿 |
| 财务费用增速 | 12.58% | -80.58% | 1240.64% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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