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鹰眼预警：神农种业销售毛利率下降
2025-08-27 23:16
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月27日，神农种业发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为8722.21万元，同比增长38.66%；归母净利润为-1435.94万元，同比增长6.69%；扣非归母净利润为-637.76万元，同比增长58.87%；基本每股收益-0.014元/股。
公司自2011年2月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为4876.8万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对神农种业2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为8722.21万元，同比增长38.66%；净利润为-1230.3万元，同比增长27.87%；经营活动净现金流为-3313.82万元，同比下降57.47%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动38.66%，销售费用同比变动-36.76%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 5388.9万 | 6290.35万 | 8722.21万 |
| 销售费用（元） | 1080.34万 | 1540.12万 | 974.01万 |
| 营业收入增速 | -16.45% | 16.73% | 38.66% |
| 销售费用增速 | 0.63% | 42.56% | -36.76% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动38.66%，税金及附加同比变动-7.74%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 5388.9万 | 6290.35万 | 8722.21万 |
| 营业收入增速 | -16.45% | 16.73% | 38.66% |
| 税金及附加增速 | -10.56% | 5.41% | -7.74% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长38.66%，经营活动净现金流同比下降57.47%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 5388.9万 | 6290.35万 | 8722.21万 |
| 经营活动净现金流（元） | 13.01万 | -2104.46万 | -3313.82万 |
| 营业收入增速 | -16.45% | 16.73% | 38.66% |
| 经营活动净现金流增速 | 100.38% | -16271.25% | -57.47% |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为13万元、-0.2亿元、-0.3亿元，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 13.01万 | -2104.46万 | -3313.82万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为30.23%，同比下降3.5%；净利率为-14.11%，同比增长47.98%；净资产收益率（加权）为-2%，同比增长0.99%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为30.23%，同比下降1.89%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 29.64% | 30.82% | 30.23% |
| 销售毛利率增速 | 14.92% | 3.97% | -1.89% |
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期30.82%下降至30.23%，销售净利率由去年同期-27.78%增长至-14.11%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 29.64% | 30.82% | 30.23% |
| 销售净利率 | -33.84% | -27.78% | -14.11% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为54.9%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 非常规性收益（元） | 149.14万 | 214.26万 | -675.6万 |
| 净利润（元） | -1823.38万 | -1747.59万 | -1230.3万 |
| 非常规性收益/净利润 | -8.53% | -12.26% | 54.9% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为33.39%，同比增长63.97%；流动比率为2.63，速动比率为2.13；总债务为2.41亿元，其中短期债务为1410.9万元，短期债务占总债务比为5.86%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.19、1.18、1.06，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 1.19 | 1.18 | 1.06 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0、-0.21、-0.29，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -3577.35万 | 1376.11万 | 665.83万 |
| 流动负债（元） | 1.13亿 | 1.07亿 | 1.11亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | -0.32 | 0.13 | 0.06 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为0.94%、9.69%、30.43%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总债务（元） | 819.03万 | 8123.49万 | 2.42亿 |
| 净资产（元） | 8.71亿 | 8.39亿 | 7.96亿 |
| 总债务/净资产 | 0.94% | 9.69% | 30.43% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为677.2万元，较期初变动率为198.86%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 226.59万 |
| 本期预付账款（元） | 677.2万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长198.86%，营业成本同比增长40.88%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 57.77% | 316.8% | 198.86% |
| 营业成本增速 | -20.78% | 14.78% | 40.88% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为810.6万元，较期初变动率为570.58%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应收款（元） | 120.88万 |
| 本期其他应收款（元） | 810.58万 |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.61%、0.93%、2.72%，持续上涨。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 其他应收款（元） | 183.46万 | 245.65万 | 810.58万 |
| 流动资产（元） | 2.99亿 | 2.65亿 | 2.98亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.61% | 0.93% | 2.72% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.4亿元，较期初变动率为155%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应付款（元） | 1448.48万 |
| 本期其他应付款（元） | 3693.6万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为556.1万元、1亿元、615.2万元，公司经营活动净现金流分别13万元、-0.2亿元、-0.3亿元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资本性支出（元） | 556.06万 | 1亿 | 615.23万 |
| 经营活动净现金流（元） | 13.01万 | -2104.46万 | -3313.82万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.97，同比增长21.55%；存货周转率为1.01，同比增长55.94%；总资产周转率为0.07，同比增长20.12%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程超过固定资产。报告期内，在建工程为2.4亿元，固定资产为1.8亿元，在建工程超过固定资产。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 在建工程（元） | 665.37万 | 9389.49万 | 2.4亿 |
| 固定资产（元） | 2.53亿 | 2.51亿 | 1.78亿 |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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