Abercrombie & Fitch 2025财年第二季度盈利电话会议记录

感谢Mo并感谢大家今天早上的加入。我们进入2025年的目标是巩固我们为公司带来一致整体成功的记录。我很高兴地告诉大家，我们的第二季度业绩延续了这一趋势，我们实现了连续第11个季度的增长，同时也超出了我们的顶和底预期。我们的团队继续利用我们强大的基础来平衡阅读和对当前环境的反应，同时勤奋投资以实现我们业务的长期全球潜力。上半年和第三季度初的强劲表现使我们有信心在创纪录的2024年基础上提高全年净销售额预期。简而言之，我们的团队和品牌都很强大，进入下半年，我们有望实现销售增长、顶级盈利能力并推动股东回报。第二季度净销售额达到创纪录的12亿美元，比去年增长7%，超出了我们5月份的预期。即使排除了法律和解的好处，我们的营业利润率和每股收益也超出了预期。此外，我们继续利用资产负债表，本季度回购了5000万美元的股票，今年迄今为止回购总额为2.5亿美元。从地区来看，由于欧洲、中东和非洲直接渠道的流量持续强劲，美洲地区实现了连续第12个季度的增长，净销售额增长了8%。英国持续的跨渠道增长被德国和欧洲其他市场的疲软所抵消，区域净销售额下降1%，而2024年第二季度增长16%。亚太地区继续表现良好，跨渠道需求强劲，增长12%，而可比销售额增长1%。转到品牌，让我们从Hollister开始。哇，令人惊讶的是，看到这个团队如此投入到团队客户Hollister品牌上半年销售额创纪录，凭借强劲的跨渠道流量，第二季度净销售额增长了19%。本季度可比销售额也增长了19%，我们看到单位和AUR继续增长。男性和女性企业都为本季度的增长做出了贡献，各类别之间保持了良好的平衡。在拨通这位客户的电话时，我们看到了芝加哥Lollapalooza的品牌激活反应热烈。进入八月，我们发布了更新的Collegiate Collection，其中包括几项令人兴奋的社交和店内活动。随着更多的进展，我们将继续寻找有趣、高效、有效的方法来与团队互动，推动Hollister品牌的令人印象深刻的增长。对于Abercrombie来说，该季度略低于我们的预期，与第一季度类似，在2024年第二季度强劲增长26%的背景下，总体净销售额下降了5%。为了进一步了解去年的出色表现，2025年上半年仍然是品牌历史上第二好的。第二季度，该团队实现了他们的目标，利用促销来管理库存水平并测试新的产品概念。正如我们预期的那样，AUR同比下降，推动了本季度的大部分收入业绩。重要的是，在团队的努力下，我们以良好的库存状态退出了第二季度，并且我们能够在进入秋季季节时继续阅读和做出反应。我们对从Boho到Western的一些趋势和适合性感到兴奋，我们将追逐获胜者，为我们的客户提供更多他们正在寻找的新产品。Holiday Abercrombie & Fitch作为一个强大的全球品牌继续增强势头，我们仍然处于进攻状态第二季度商店和数字直接渠道的流量都非常积极，我们继续通过社交和店内活动与全球客户互动。我们还怀着数字化客户群支持的信念进行投资。我们在第二季度开设了13家新店，其中包括位于芝加哥和多伦多的强大中心以及一家大型商店 地点位于霍博肯。我们计划本季度额外开设14家门店，以赶上旺季。强大的品牌健康度还允许进行有意义的合作，以利用Abercrombie的重要潜在市场。本周早些时候，我们很高兴地宣布Abercrombie & Fitch成为NFL官方时尚合作伙伴，这是联盟赞助商的首次合作伙伴。我们期待与NFL合作，为球迷和球员带来A & F时尚。除了强大的NFL合作伙伴关系之外，我们还看到了我们八月牛仔活动的巨大反响，该活动重点关注从宽松到靴子等各种风格的一致贴合度。作为该活动的一部分，我们在主要市场举办了店内牛仔活动，成功地凸显了我们在该类别中的优势，同时推动了跨渠道的广泛参与度。对于ypb，我们很高兴地宣布与TJ和匹兹堡钢人队线卫、前职业足球运动员丹尼·瓦特（Danny Watt）合作，我们将继续在现役类别中建立影响力。最后，通过我们在2024年宣布的许可合作伙伴关系，Abercrombie Kids现已与Nordstrom和Macy ' s等百货商店零售商在全球推出。总体而言，Abercrombie品牌在本季度取得了良好的进展。该品牌在全球范围内保持强劲，我们的目标是到今年年底恢复净销售额增长。展望下半年，我们正在提高2025年全年净销售增长预期，这是基于我们今年迄今为止的业绩，并得到了强大的品牌定位、清洁的库存、跨渠道流量增长和资产负债表的支持。最重要的是，我们调整了营业利润率和每股收益前景，以反映第二季度的业绩，并修订了关税的估计影响，扣除了计划中的关税缓解措施。我们打算把我们经过验证的剧本建立在多年的经验，以减轻尽可能多的成本增加，随着时间的推移，费率变得更加确定。正如我们的团队之前所展示的那样，我们有多种选择，包括转移全球生产，加强供应商合同和关系，管理运营费用，并确定通过降低促销和清仓销售来增加AUR的方法。正如我们上个季度所说的，我们预计下半年的门票不会有大范围的增长，我们将专注于我们的客户每天来找我们的合身、时尚和情感联系。重要的是，就我们的品牌健康状况、今年的资产负债表和现金流状况而言，我们正在这种新的关税格局中运营，我们的目标仍然明确。我们预计将实现创纪录的净销售额、顶级营业利润率和可观的自由现金流。正如我们最近的业绩显示的那样，我们打算利用这笔现金流通过长期投资进一步加强业务，同时通过股票回购提高股东回报。每一个季度，我们的一致性记录都在不断增长，这将使我们的品牌不断迈向重要的全球市场机遇。现在我将把它交给罗伯特，以进一步介绍我们的业绩和主要前景驱动因素。

谢谢弗兰，大家早上好。回顾第二季度，我们实现了创纪录的净销售额12.1亿美元，比去年增长7%。根据我们5月份提供的报告范围，我们看到外汇收益100个基点。按地区划分，本季度可比销售额增长3%。美洲净销售额增长8%，亚太地区增长12%，部分被欧洲、中东和非洲地区1%的下降所抵消。按可比销售额计算，美洲增长5%，欧洲、中东和非洲地区下降5%，亚太地区增长1%。在美洲以外，净销售额与可比销售额之间的差距受益于新店开业和外币，欧洲、中东和非洲地区还受到第三方渠道对品牌不利的影响。Abercrombie Brands净销售额下降5%，可比销售额下降11%，与我们第二季度的展望一致。销售额下降主要是由于我们清理结转库存时AUR较低。随着AUR增加和促销活动减少，Hollister Brands净销售额和可比销售额增长了19%。Abercrombie品牌本季度康普顿净销售额由净开店和外币推动，部分被第三方渠道阻力抵消。我将在调整后的非GAAP基础上涵盖其余业绩，其中不包括与我们作为原告的支付卡交换费诉讼的有利解决相关的3900万美元净收益。在第二季度利润表中，净效益包括4300万美元的和解福利和销售费用，部分被一般和管理费用中400万美元的和解相关费用抵消。营业利润率占销售额的13.9%高于我们5月份提供的展望范围，营业收入为1.68亿美元，而去年为1.76亿美元。本季度调整后EBITDA利润率为销售额的17%，调整后EBITDA为2.06亿美元，而去年为2.15亿美元。果然第二季度，我们确实看到关税产生了约500万美元的不利影响，这些关税主要计入销售成本。较低的毛利率被约60个基点的运营费用杠杆部分抵消，其中一般和行政费用与较低的工资和激励薪酬持平150个基点。销售费用占销售额的百分比增加了90个基点，主要是由于新店的门店入住率增加。营销与上一年保持一致，占销售额的5%左右。第二季度结束时，我们的库存状况良好，库存成本增长了10%，单位增长了7%。由于预计将征收关税，我们确实选择性地清算了第三季度的提前收款，导致成本增加了大约一个百分点。正如我们上季度提到的那样，我们看到货运成本和单位结构的正常化，推动了同比库存比较的连续改善。由于递延所得税资产估值津贴的推动，本季度的税率高于我们的预期33%。调整后的每股稀释净利润高于我们的预期，为2.32美元，而去年为2.50美元。至于资产负债表，我们本季度结束时现金及现金等值物为5.73亿美元，流动性约为10.2亿美元。本季度末我们还发行了3100万美元的有价证券。本季度，我们回购了价值5000万美元的股票，与我们5月份的评论一致，本季度末我们当前的股票回购授权还剩10.5亿美元。转向前景正如Fran提到的那样，我们进入下半年时势头良好，从第二季度开始，我们正在提高全年销售预期。在成本方面，我们今天发布的2025年展望反映了截至8月25日宣布的关税。在深厚的剧本和经验的支持下，我们的关税减免方法和基本原则保持不变。我们继续预计中国对美国的采购份额将处于低个位数 今年，我们对不再实施的微量豁免的风险微乎其微，因此这不是全球影响因素。我们在16个国家保持良好的多元化，团队正在继续评估供应链足迹变化、供应商谈判和运营费用效率，这些变化将在2026财年基本上形成。正如5月份讨论的那样，我们预计今年的票价不会普遍上涨，并且在我们的前景中也没有假设有意义的AUR缓解。扣除计划采取的行动后，假设关税对2025年的成本影响约为9000万美元，对我们全年营业利润率前景影响170个基点。@我们全年销售前景的中点，我们现在预计2024年净销售额将增长5%至7%，从49.5亿美元开始，预计各地区全年将实现增长。我们提高了全年展望，以反映第二季度的优异表现和第三季度的预期销售额，并且我们有能力追逐第四季度的业绩。我们目前预计前景将有约50个基点的有利外币。我们现在预计全年GAAP营业利润率在13%至13.5%之间。与我们之前的展望范围相比，这一增长主要是由于第二季度业绩中包含了诉讼和解带来的3900万美元净收益，被关税的下半年修正影响所抵消。我们预计每股收益的税率约为30%，我们预计稀释后的加权平均股价约为4900万股，其中包括2025年股票回购的预期影响以及税率。我们预计每股摊薄净利润在10美元至10.50美元之间。对于资本分配，我们现在预计资本支出约为2.25亿美元，主要由于商店项目的时间安排而增加。我们预计将提供约100种新体验，其中包括60家新店和40家尺寸合适或改造的商店。我们还预计将成为净开店者，我们的60家新店数量超过了预期的约20家门店。根据当前的销售额和营业利润率前景，我们今年的股票回购目标仍为约4亿美元，具体取决于业务表现、股价和市场状况。我们预计2025年第三季度净销售额将增长5%至7%，达到2024年第三季度12亿美元的水平。我们预计营业利润率将在11%至12%之间。我们继续预计运费成本将略有下降，扣除缓解措施后，关税影响将达到约2500万美元。我们还将营销投资逐年增加超过100个基点，以支持关键合作伙伴关系和秋季活动。我们预计第三季度税率约为31%。我们预计稀释后每股净利润在2.05美元至2.25美元之间，稀释后加权平均股预计约为4800万股，其中包括本季度至少5000万美元的股票回购的预期影响。我们对上半年的业绩感到自豪，我们很高兴能够在今年剩余时间里保持这一势头。我们拥有强大的资产负债表，处于有利地位，我们将继续投资各地区和品牌，以利用全球增长机会。与此同时，我们继续专注于我们可以控制的事情，使用我们成熟的剧本来驾驭环境并创造长期价值。有了该操作员，我们就准备好回答问题了。

Abercrombie & Fitch Co.（纽约证券交易所代码：ANF）在周三开盘前公布了第二季度财务业绩。

以下是第二季度财报电话会议的记录。

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操作者

你好，感谢您的支持。欢迎参加Abercrombie & Fitch 2025财年第二季度财报电话会议。此时，所有参与者都处于仅听模式。演讲者演讲结束后，将进行问答环节。要在会议期间提出问题，您需要按手机上的星号11。然后，您将听到一条自动消息，建议您举手撤回您的问题。请再次按星11。请注意，今天的会议正在录制中。我现在想把会议交给今天的发言人莫·古普塔先生：你可以开始了。

主持人

谢谢早上好，欢迎参加2025年第二季度财报电话会议。今天与我一起参加电话会议的有首席执行官Fran Horowitz、首席运营官Scott Lipesky和首席财务官Robert Ball。今天上午早些时候，我们发布了第二季度收益发布，可在website@corporate.abercrombie.com的投资者部分查看。我们的网站上还提供了投资者演示文稿。请记住，我们将在电话会议上发表某些前瞻性声明。这些主题受1995年私人证券诉讼改革法案的安全港条款的约束，并受到风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能导致实际结果与我们今天提到的预期和假设存在重大差异。这些因素和不确定性在我们的报告和提交给美国证券交易委员会的文件中进行了讨论。此外，我们将在电话会议期间参考某些非GAAP财务措施。GAAP与调整后的非GAAP财务指标的其他细节和对账包括在今天上午早些时候发布的新闻稿和投资者演示文稿中。好了，我把电话转给弗兰。

Fran Horowitz（首席执行官）

罗伯特·鲍尔（首席财务官）

操作者

当然可以.为了提醒提问，请按手机上的星号键并等待您的姓名公布。要撤回您的问题，请再次按星号11。还有一瞬间。我们的第一个问题。我们的第一个问题将来自Telsey Advisory Group的Dana Telsey。您的线路已开通。

特尔西咨询分析师

大家早上好当您想到Abercrombie品牌Fran以及未来的标志时，考虑到去年婚礼店和其他事情的成功，您现在看到了什么？在今年和明年的过程中，哪些标志让您有信心加速？然后Rob和Scott，关于信用卡结算包含排除，您能否明确说明在我们度过今年剩余时间时您是如何看待这个问题的，以及为什么考虑到我们所见过的其他人，两者之间存在差异？谢谢嘿，达纳，早上好。你知道吗？我们对道达尔公司上半年取得的强劲业绩感到非常自豪。当你回顾阿伯克龙比去年的辉煌赛季时，我们确实后退了一步，但我们对我们的前进方向非常有信心。该品牌状况良好。我们的交通很强劲。我们正在签署令人兴奋的合作伙伴。我的意思是，几年前谁会梦想与NFL这样的标志性全球品牌合作？我们正在投资。上半年我们开设了17家新店。下半场我们还有20人。该团队非常努力地处理了我们在过去两个季度谈论的结转库存，我们正在清理干净。我们有一些关于Boho和Western的好读物，这是团队正在追逐的。我们在第三节开始时举办了一场非常强劲的牛仔活动。因此，我们有信心走在改进之路上，并预计在今年年底前恢复增长。

罗伯特·鲍尔

是啊达纳（Dana）介绍了今年的信用卡排除情况。因此，当我们进行指导时，我们从Gap的角度进行指导。因此，我们确实将3900万美元的福利纳入了13%至13.5%的指南中。当您思考指南从上个季度到本季度的移动位置时。上季度我们的水平为12.5至13.5。这里有两个巨大的移动碎片。显然，我们有39个交换好处，约4000万美元。这被增量关税所抵消，因为税率在后半部分变得更加明确。那大约是40。净价约40。今年上个季度我们讨论了50个。我们现在谈论的是90。因此，这两个部分抵消了，您显然从第二季度的优异表现中获得了一点好处。这些是大的部分。我们的指导只是在公认会计原则的基础上，你有件和零件，以支持它需要的。

特尔西咨询分析师

太好了只需快速跟进Abercrombie Kids进入百货商店即可。过得怎么样？其他品牌是否曾进入百货商店？您看到了什么？部门谢谢

Fran Horowitz（首席执行官）

丹，如你所知，去年我们讨论了运营模式多元化的问题。我们做的第一件事就是签署这项针对儿童的全球许可协议。看到这次发射非常令人兴奋。事实上，就在几周前，我和托尼在梅西百货参观了我们的商店。因此，接触新客户，从新合作伙伴和我们今天所在的百货商店那里听到了很多积极的事情。这就是我们已经宣布的。但扩大我们的运营模式是我们已经谈论过的事情，我们很高兴在未来带来一些新东西。

Scott Lipesky（首席运营官）

嘿，达纳·斯科特，我也会跳进来的。当你想到儿童品牌时，我们那里没有太多商店。因此，这是一个很好的机会，可以让更多人关注该品牌，让人们在不同的地方找到我们，然后希望通过数字或我们在那里拥有的少数商店来了解我们的品牌。对于霍利斯特和阿伯克龙比来说，我们在美国拥有很大的规模，所以，你知道，我们会看看未来会发生什么。但目前这对儿童品牌来说是一个绝佳的机会。

操作者

谢谢我们的下一个问题将来自杰富瑞的科里·塔罗（Corey Tarlow）。你的电话线开通了，科里。太好了

Jefferies分析师

谢谢.早上好，弗兰。我想问一下霍利斯特的势头，上涨了19%。Hollister可能是购物中心最繁忙的商店之一，听起来你在重返学校之前就已经取得了一些进展。我很好奇，第二节是否有什么特别让你特别注意到你看到的一些势头，第三节到目前为止你已经看到了一些良好的势头。然后呢？也许就该品牌未来的发展而言，这可能有助于将势头延续到后半段。太感谢了

Fran Horowitz（首席执行官）

科里。早上好.是的，简单来说，我的意思是，霍利斯特的出色表现。我为这个团队以及他们的积极性感到非常自豪。老实说，对于青少年消费者来说，你知道，我几乎不得不反过来问这个问题。什么不起作用？一切都在工作。这实际上是一个令人兴奋的时刻。跨类别都是如此。这对男女都是如此。我的意思是，团队非常关注正在发生的事情。我们推出了，我给你举个好例子。几周前，我们进行了一点Heritage发布活动，即我们的Y2K。它绝对飞出了商店。顾客要求它。我们和顾客保持得非常近。他们告诉我们，你能重新发行一些吗？我们做到了。他们喜欢它。我们最近开了一家返校节商店，也获得了巨大的销量。因此，请继续拨打该客户的电话，与他们保持密切联系。学院收藏有了一个良好的开端。所以，我们在下半场有了动力，我们对霍利斯特发生的事情感到兴奋。

Jefferies分析师

太好了然后只是罗布和斯科特的后续报道。我想你们已经提到你们的库存现在状况良好。您拥有的结转库存状态是否有任何更新，以及今年剩余时间该库存的形状会是什么样子？那又怎样？通货膨胀和关税与单位是否相关？你对后半场的单位也有何看法？

Scott Lipesky（首席运营官）

是的，科里，我会抓住这个。所以，是的，就你的观点而言，本季度库存方面取得了很大进展。最终处于非常干净和当前的位置，供应链稳定。这两个品牌现在都准备追赶后半段，这太棒了。我们季度末的库存按成本计算增加了10。其中，单位增加了7。因此，我们很高兴与我们第三季度销售指南相比，这一点处于什么位置。关税确实对我们产生了很小的影响，因为在第二季度以成本结束库存，可以说是一个点。当我们进入后半部分时，这将对期末库存价值产生影响。今天坐在这里没有量化，但如你所知，我们喜欢我们的单位坐在哪里，我们将继续管理单位紧密，以支持这些增长计划，为今年下半年。太好了非常感谢，祝你好运.谢谢科里

操作者

我们的下一个问题将来自摩根大通老板马修。马修，你的台词结束了。

摩根大通分析师

太好了，谢谢。那么，弗兰，你能谈谈你在第二季度看到的交通节奏吗？您在这两个品牌和Abercrombie品牌早期返校时看到了什么？我猜第二季度有什么特别错过了你的计划？您如何看待第三季度与第四季度的可比销售额相对于第二季度的进展？

Scott Lipesky（首席运营官）

马特，让我介入交通方面。所以交通一直很棒。我们在这里拥有两个非常强大、健康的品牌，两者都是我们想要的。我们看到流量在增长，已经看到流量在全球范围内、跨品牌、跨渠道的增长。这对我们来说是一个非常好的一致主题。我们不会在第二季度讨论逐月节奏，但这是一个非常好、一致的主题。我们看到流量的增长，我们看到我们的客户文件的增长。这种势头让我们提前返校。因此，我们对营销方面的进展以及为我们的品牌带来的流量感到非常兴奋。

Fran Horowitz（首席执行官）

因此，为了回答问题的第二部分，马特，Abercrombie在第二季度的失误实际上是我们谈论的AUR。结转库存导致AUR下降了一点，这确实是一个重大失误。所以我们对所看到的一切感到兴奋。我们的模型帮助我们追逐产品。我们读到了一些不错的读物，尤其是关于波西米亚和西部的。正如我前面提到的，牛仔布在第三季度的开局很好，这对我们来说是一个重要的类别。所以这个品牌处于一个很好的位置。我们已经开设了商店，我们正在继续开设商店，我们正在继续投资。所以后半场将会发生很多令人兴奋的事情。

罗伯特·鲍尔（首席财务官）

太好了那么，罗伯特，作为后续行动，如何最好地考虑第三季度毛利率相对于您对超过300个基点的营业利润率预测的下降？好的当然因此，当您在这里思考第三季度时，您会看到逐年增加的利润率压力。我们预计本季度将产生2500万美元的关税影响。因此，本季度约有几百个基点。运费基本保持不变，而且我们一直在非常严格地管理这里的模式组合，因此我们应该会看到轻微的顺风。正如我们在本季度谈论的货运问题，这不足以对关税逆风产生有意义的削弱。然后就这里的其余部分来说，我们的前瞻性思维没有改变。如你所知，我们将，我们进入每个季度，假设我们将保持我们的澳元大致持平。随着消费者的反应，我们将努力减少各地的促销活动，我们将看看这种情况在后半部分如何与营业利润率预测的平衡相结合。如果你想想这里的大巨石。因此，去年第三季度我们大约是14.8。那里的关税影响将对我们造成数百个基点的打击。然后我们讨论了我们正在进行的营销投资。合作伙伴关系和一些秋季活动中发生了一些非常令人兴奋的事情。所以我们就靠在那里。我们正在进攻，我们将继续踩油门，继续推动交通并聚集顾客。因此，这略高于100个基点，这将引导您了解本季度11%至12%的指引。颜色很棒。祝你好运。是的

操作者

稍后我们的下一个问题来自花旗的保罗·路易斯。保罗，你的电话线开通了。

花旗分析师

嘿，谢谢大家。你能再谈谈关税的影响吗，净收入是9000万。您能谈谈增长是什么以及如何抵消缓解努力中的重大影响吗？其次，也许更多地了解欧洲业务。您还可以根据国家/地区分享您在第二季度看到的任何变化以及整个季度的任何变化，也许是您如何开始与结束的情况、退出率以及欧洲下半年的前景如何？

罗伯特·鲍尔（首席财务官）

是的，所以我会接受关税片，保罗。所以显然它正在不断发展。我们对利率有了一些明确的认识，但流动性仍然相当平稳。我们甚至没有。在许多现有的协议中，墨水甚至还没有干。因此，我们不会做出任何形式的下意识反应，因为当我们向前推进并且它们继续移动时，它与这些利率有关。你知道，我们所做的就是保持进攻。你知道，我们拥有出色的团队，我们拥有经过验证的剧本来解决此类干扰，就像我们过去所做的那样。但你知道，特别是这个领域的变化是复杂的。他们需要很多时间。所以我们的行动，你知道，我们必须充分了解情况，我们必须具有战略性，我们必须正确对待它们。所以，你知道，今天坐在这里，策略与我们五月份的谈话相比并没有真正改变。如您所知，我们的业务多元化。我们从16个国家采购，但我们一直在寻找优化原产国足迹的方法。你知道，我们与供应商有着良好的合作伙伴关系，你知道，我们总是在与成本相关的谈判方面进行积极的对话。从运营模式的角度来看，我们显然希望发现成本基础的效率。弗兰提到了这一点。但在定价方面，这对我们来说是一个杠杆。但今天坐在这里，我们预计今年门票不会出现广泛上涨。我们专注于为客户提供的价值，而不仅仅是价格。这种方法在很多这样的中断中确实很好地帮助了我们。你知道，这就是我们要继续前进的方向。你知道，我们没有提供具体的美元影响方面的这些缓解努力。同样，我们要做的大多数事情将在2026年开始成形，因为它们确实需要时间。因此，只要知道，我们正在采取一种谨慎的方法，我们有信心能够应对这种环境，同时保护消费者体验和利润率。

Fran Horowitz（首席执行官）

好吧，关于你的问题的第二部分，保罗，代表欧洲。因此，随着我们在英国投入大量资金，我们继续在该特定市场取得成功。你知道，开设新店，投资营销，非常专注于产品。该剧本正在出口到整个欧洲。德国是下一个。我们本季度在德国采取了一点后退，但我们有信心，我们的全球机会仍然存在，我们的EMEA机会肯定仍然存在。因此，投资，相信这个地区，并对我们在英国看到的感到兴奋，我相信我们可以出口。

花旗分析师

谢谢祝你好运谢谢

操作者

我们的下一个问题将来自Retail Tracker的Marnie Shapiro。您的线路已开通。

分析师

嘿，伙计们，恭喜并感谢你们让《重返学校》变得很有趣，因为走过商店非常有趣。只需快速告诉我有关营销的最新信息。我想你说第三季度营销增加了100个基点。我很好奇，这主要是围绕NFL在NCAA橄榄球赛季开始时的启动吗？那么假期我们应该期待什么呢？当你进入某种时候，你会重复这句话吗？我认为季后赛不会对足球感到蹩脚。我认为这就是季后赛开始的时候。

Scott Lipesky（首席运营官）

是的所以玛妮，所以是的，我们今天坐在这里。我们对我们的营销团队所能做的事情以及我们能够进行的投资感到兴奋。显然，这是为了推动健康的流量并增加这些客户档案，这就是我们为了增加收入而努力做的事情。我们正在资助所有三个地区的全渠道营销策略，以长期打造这些品牌。这就是我们的做法。这将是我们前进的方法。当我们想到后半场时，显然我们在后半场有一些很好的机会。就您的观点而言，我们将继续与这些消费者互动，但我们确实需要支持NFL等新的合作伙伴关系，并锁定我们已经列入议程的其他一些伟大的秋季活动。所以请留意这些事情。显然，我们预计那里会有一些增长。因此，您会看到您的观点和我们在这里提出的呼吁，第三季度的去产能同比略高于100个基点，并且今年下半年的去产能可能会略高于5%，以继续支持假期。

分析师

那么，社交媒体内容和你们在活动中非常有效，还是仍然更加依赖社交媒体内容而不是活动？

Scott Lipesky（首席运营官）

对我们来说，这是一种非常平衡的方法，这实际上取决于营销团队正在实施的策略。所以不想谈论太多细节，显然不想在这里透露太多东西，但对我们看到的平衡感到满意。Lollapalooza活动是我们为品牌所青睐的一些活动的一个很好的例子，您会看到我们在进行过程中将这些活动洒在其中，并且我们将继续推动社交销售。说到你的观点。

分析师

是的抱歉，我的错。你不应该把它交给任何人。恭喜你棒了回到学校。谢谢你们谢谢，马蒂。我们的下一个问题将来自摩根士丹利的亚历克斯·斯特拉顿。亚历克斯，你的电话线开得这么多。恭喜你的季度不错。也许对弗兰来说。您能谈谈为什么商店增长是A和F横幅的正确道路吗？也许更大的图景，您设想到今年年底和随着时间的推移搬到多少家商店，也许从商店增长的角度来看，Hollister上的任何颜色也会很有帮助。非常感谢.

Fran Horowitz（首席执行官）

是啊所以让我快点跳到这里。所以，亚历克斯，商店，我们过去已经说过很多次了。商店是我们品牌体验中绝对重要的一部分。我们开设的新店，以及我们一直在那里推出的改造计划，它们都表现得非常好。我们看到了更高的生产力，我们看到了这些领域的良好回报。当我们将商店和数字容量组件（显然仍然是一个关键的增长渠道）结合起来时，这对消费者来说是一种很好的体验。我们不认为它是非此即彼的。是的，ANF今天对数字化的扭曲有点多，但实际上它是关于全渠道的。因此，商店帮助我们吸引消费者并为我们创造实体品牌体验。数字化使我们能够扩展、接触更多客户、提供个性化并更频繁地与消费者互动。所以我们需要两者才能让这件事发挥作用。我们看到ANF品牌有机会继续打造这一机队。

分析师

完美了然后只是你们设想到今年年底以及随着时间的推移这两个横幅的商店数量。

Scott Lipesky（首席运营官）

是啊所以我们已经讨论了今年总共开业60家商店。大约20个关闭。所以称之为净40。Fran提到了这一点，但今年到目前为止我们已经开设了17家A & F商店。我们有大约20起案件需要处理。所以你可以在那里做数学计算。60人中约有37人倾向于ANF一侧。平衡将掌握在霍利斯特一方。

操作者

非常感谢谢谢我们的下一个问题将来自瑞银集团的Mauricio Cernovega。您的线路已开通。太好了

瑞银分析师

早上好.感谢您回答我的问题。我想询问阿伯克龙比的结果。您谈到了一些第三方渠道的阻力。你能详细说明一下当你指的是那个时这意味着什么吗？然后就迄今为止的季度而言，就像您可以告诉我们的有关Abercrombie品牌表现的任何信息一样，这可能会让您相信您将在年底前恢复销售增长。仅就第二季度的毛利率而言，就下降了230个基点。40个基点似乎与关税有关。其余的，190。您能否详细说明其中有多少是结转情况与运费？谢谢

Fran Horowitz（首席执行官）

好吧，莫里斯，我们来分析一下。我们将从中间问题开始。是什么让我们对阿伯克龙比充满信心。我再说一遍，我们首先要说的是，今年上半年仍然是该品牌历史上第二好的春天。所以我们后退了一步。那里的生意仍然令人难以置信。正如我们提到的那样，该品牌的状况很好。交通流量很大。我们正在签署一些非常令人兴奋的合作伙伴。我们即将举办一些精彩的秋季活动。我们将继续投资该品牌。我们早些时候确实说过，我们有一个良好的开局。第三季度的业绩全面，我们对Abercrombie的开局感到非常满意。第三季度，我们成功举办了牛仔活动。真的很高兴看到客户对牛仔裤中正在发生的各种合身的反应。Boho和Western也在发生。因此，我们相信有一条改善的道路，我们确实希望在今年年底前看到增长。

罗伯特·鲍尔（首席财务官）

是的，毛里西奥，我会加入其他几个。因此，在A和F上，第三方阻力，这里没有太多，没有太多可谈论的。这是补偿销售额和净销售额之间差距的一个组成部分。实际上只是取决于与合作伙伴的订单时间。我们预计随着下半年的到来，这种情况会正常化。因此，就第二季度而言，没有太多新闻。我们五月份谈论的事情也没有什么大的惊喜。我们确实预计利润率会受到压缩，因为我们每年都在通过更高水平的结转进行销售。事情就是这样发展的。这给AUR带来了一些压力。因此，AUR本季度下跌，而霍利斯特则上涨，而ANF则下跌。然后，当你考虑销售成本时，随着我们通过本季度资产负债表上较高的成本库存进行销售，销售成本也有所上升。是的除此之外，本季度的关税影响约为500万美元。所以这算是你的。毛利率的大变动。我想我们在电话会议的早些时候谈过毛利率前景。太好了，谢谢。我想只是想确保第二季度没有任何影响毛利率的货运问题。Abercrombie第二季度业绩的另一件事是销量上涨，本质上这是压力，但实际上该品牌的销量上涨了。

罗伯特·鲍尔（首席财务官）

是啊因此，仅在第二季度，货运方面就没有什么新鲜事了。货运如预期正常化。我们五月份讨论过这个问题。我认为我们将其称为我们在第二季度处理的资产负债表上约1000万美元的超额运费。我们在一个干净整洁的地方离开了这个季度，然后没有给出任何专门针对品牌单位的颜色。因此，我们将努力推动这些业务，从库存的角度来看，今天我们坐在这里，让部门与我们的前景保持一致。因此，我们将继续严格管理这一点。太感谢了

操作者

我们的下一个问题来自巴克莱的Adrian Yee。艾德丽安，您的电话线开通了。

巴克莱分析师

太好了打扰一下。非常感谢祝贺你们返校的进展。我想我的问题是关于关税时间的，很抱歉我在这里是一匹死马，但我会想象8月8日，7日，8月7日的关税浪潮，然后肯定是印度今天的新信息，我想象他们肯定不会有很大的影响第三季度，可能是第四季度。那么，我们应该如何考虑任何潜在的价格上涨或任何进一步的缓解措施，你可能会在春季使用，以抵消所有这些不同的决定正在作出的滚动影响？非常感谢

罗伯特·鲍尔（首席财务官）

是的，所以我认为你总体上是对的。我们的前景和指导是我们几天前8月25日所知道的信息。所以是的，这里有一些关于印度的新信息。但同样，在我们做出任何反应之前，我们希望看到墨水在这里凝固并干燥。今天坐在这里，我们前景中的9000万净再次爆发。第二季度为500万，第三季度为2500万，然后剩下的6000万将放在第四季度，并没有真正提供2026年任何形式的结转或年化数字。你知道，今天坐在这里，我们的目标是明智地推动并完成2025年强有力的缓解策略。同样，我们已经获得了这四种不同的杠杆，我们显然正在考虑原产国、足迹、供应商谈判、运营支出效率或费用效率，然后是定价。您知道，从定价的角度来看，我们的客户来找我们并不是为了价格。你知道，我们不一定会通过价格来追逐流量和转化。

我们将尝试保护我们从客户角度看到的价值主张。老实说，无论好坏，我们的团队在应对此类不确定性方面拥有丰富的经验。我们看到了关税1.0，我们看到了大流行，我们看到了通货膨胀、棉花飙升、运费飙升，你能想到的。这些只是几个例子。我们有一支出色的团队，我们有一本经过战斗考验的剧本，我们过去也处理过很多这样的时刻。我们在发展业务和提高公司财务实力的同时做到了这一点。这就是我们专注于做的事情。这些事情需要时间。我们只是想确保我们了解情况，我们具有战略性，我们正在为这个业务做长期正确的事情。因此，2026年将会有更多事情发生，并在今年剩余时间里继续前进。

巴克莱分析师

太好了然后，弗兰，对于你来说，让我们转向需求方面。具体到牛仔裤类别，我还没有看到从入门级40美元到北，你知道，三位数的定价范围。如此多的多样性、如此多的质量和内容，显然我在Abercrombie组合中看到了它。我只是想知道，您能给我们一些关于今年的产品种类、初始价格点和品种的看法吗？我们是否正处于一个牛仔周期，比我所说的更高端一些，就像去年的经典一样？非常感谢

Fran Horowitz（首席执行官）

谢谢，尤金。所以，是的，显然我们对Abercrombie牛仔布业务感到非常兴奋，正如您提到的。因此，当我想到我们业务的架构时，今天牛仔布上发生的令人兴奋的事情是，它确实不仅仅是一种适合。很多时候我们都会谈论消费者需要购买的关键适合什么。我们正处于一个有趣的循环中，因为现在这实际上是关于他们的佩戴场合。因此，如果他们想要这种新的靴子剪裁，那么它的重要性确实开始上升。他们仍然穿着低腰宽松或阔腿牛仔裤，这一切取决于他们要去哪里和他们正在做什么。所有这些的定价都由客户需求驱动。因此，当我们让产品声音和体验保持一致并且消费者继续做出回应时，我们看到了巨大的需求。所以看到正在发生的事情令人兴奋。

我们的Hollister牛仔布业务也非常强劲。这有点让人回想起我们的传统。重新发行是令人兴奋的，就像我们后面的彩虹口袋一样，客户确实对此做出了回应。所以有很多令人兴奋的事情正在发生。当出现牛仔周期时，它也会推出不同的上衣来搭配它。整个波西米亚风格和西方风格对我们来说是令人兴奋的，秋季还会有更多的事情发生。

巴克莱分析师

棒了祝你好运。谢谢

操作者

我们的最后一个问题将来自Osha JJK Research的Janet Kloppenberg。您的线路已开通。

分析师

大家早上好。回到一个好的季度计划。去年秋天，当我看到霍利斯特和ANF计划的成就时，霍利斯的竞争变得更加激烈，你知道，有点容易。所以我想知道，我们是否应该认为你在ANF的表现应该开始获得一些动力？我知道霍利斯特将继续表现出色，但我们应该期待那里的降温吗？然后我还有另一个问题。

Fran Horowitz（首席执行官）

是的，我会开始的。因此，当我今天早上开始写剧本时，我拥有总数，并且推动总数才是真正重要的。因此，如果你看看我们在那里所做的事情的前景，我们的期望是从上半场到下半场的势头，我们在2024年创下了良好的纪录，我们的期望是在此之上再创纪录。所以我对我们的现状感到兴奋。我们看到人们对Hollister品牌持续令人难以置信的兴奋，Abercrombie品牌也取得了一些不错的进步。所以，我不知道你是否想添加其他内容，罗伯特。

罗伯特·鲍尔（首席财务官）

是的，我的意思是，珍妮特，我们认为我们今天坐在这里的前景是合理的。我们认为这是合适的。很高兴能够在去年第14季度加14季度的基础上实现5至7%的增长。这里没有提供具体的品牌层面指导，但我们显然对我们刚刚提供的创纪录的上半场感到满意。我们预计，随着进入第三季度，我们预计Hollister的表现将继续优于ANF。我们非常高兴能够继续推动Hollister的增长，我们对Abercrombie品牌所看到的所有行动以及正在发生的事情感到鼓舞。因此，我们对业务的指导感到满意，正如我们过去所做的那样，我们将继续努力将这些创纪录的销售额带入下半年。

分析师

太好了，谢谢。事实上，ANF的股价下跌，霍利斯特的股价上涨。我们是否认为ANF会有所改善，因为一些降价或我猜你称之为超额库存水平已经缓和。

罗伯特·鲍尔（首席财务官）

是的同样，没有提供品牌层面的指导。但显然，我们每次进入季度的目标是保持我们在这些品牌上看到的收益。我们已经让这两个品牌的Aurs多年来都取得了两位数的增长，我们希望保持这一点。这就是我们必须推出伟大的产品的工作。我们必须控制我们的库存，如果我们可以远离这里或那里的促销日，这对运营模式来说是件好事，而且是一个很好的流程，所以这就是我们正在做的事情。我们已经组建了优秀的团队，我们正在日复一日地努力。

操作者

现在我想将电话发回弗兰，请他发表闭幕词。感谢大家今天早上加入我们，我们期待在第三季度后向您通报最新情况。今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。

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