《市评》港股向下 成交增至3,713亿 美团季绩远逊预期

隔夜及一个月港元拆息各升至3.12357厘及3.23厘均创1个月新高，港股今日(27日)持续向下。投资者聚焦晶片龙头英伟达即将公布的季度业绩，同时消化美国总统特朗普撤换联储局理事库克的风波，美股道指及纳指隔晚(26日)各升0.3%及0.4%，撰文之时，美国2年期债券孳息升至3.654%，美国10年期债券孳息升至4.261%，美汇指数升至98.62，道指期货最新升9点或0.02%，纳指期货最新跌2点或0.01%。中国7月规模以上工业企业利润按年跌1.5%，上证综指全日跌68点或1.8%收3,800点，深证成指跌1.4%，沪深两市成交额共近3.17万亿元人民币。

恒指高开101点，初段升129点高见25,653点后回落，在A股拖累下，午后曾倒跌384点见25,140点，全日跌323点或1.3%，收25,201点；国指跌128点或1.4%，收9,020点；恒生科技指数跌84点或1.5%，收5,697点。大市全日成交总额增至3,713.76亿元近四个月高。北水交易总成交额1,911.72亿元，而南向资金今日净流入153.71亿元(上日净流入165.73亿元)。

蜜雪(02097.HK)中午公布上半年纯利升43%但不派息，下周三(3日)部份基石投资者禁售期完结，全日股价跌5.3%。消费股方面，农夫山泉(09633.HK)半年纯利升22%，股价升7.1%。安踏(02020.HK)半年纯利跌9%，中期息增至1.37元，全日股价跌1.7%。申洲(02313.HK)中期纯利升8%，中期息增至1.38元，股价倒跌3.7%。

【蜜雪挫半成 美团季绩逊】

美团(03690.HK)全日股价下挫3.1%收116.3元，成交额94.8亿元，美团收市后公布截至2025年6月底止第二季业绩，期内溢利录3.65亿元人民币按年跌96.8%。非国际财务报告会计准则(non-IFRS)下经调整EBITDA为27.82亿人民币，按年跌81.5%，经调整纯利则跌89%至14.93亿人民币，远逊于本网综合8间券商介乎72.29亿元至100.62亿元人民币的预测。第二季美团录得收入共918.4亿元，按年增长11.7%，略逊于本网综合8间券商介乎920.67亿元至945.34亿元的预测。

按各项业务划分，核心本地商业收入录653.47亿元人民币，按年增长7.7%，经营溢利下跌75.6%至37.21亿元，销售成本及经营开支增长35.6%至616.26亿人民币。次季核心本地商业经营利润率按年下跌19.4个百分点至5.7%，美团指，期内市场竞争激烈，为了提升用户黏性及巩固市场地位，公司不断调整业务策略，导致交易用户激励和推广及广告开支有所增加。新业务收入为264.93亿元，增长22.8%，分部经营亏损则扩大至18.81亿元，对比2024年同期为蚀13.14亿元，分部销售成本及经营开支增加近24%至283.75亿元，美团归因于海外业务扩张。

【跌股千五只 商汤受追捧】

港股今日市宽转弱，主板股票的升跌比率为14比38(上日为19比32)，下跌股份1,550只(跌幅3%)，恒指成份股今日10只股份上升，下跌股份74只，升跌比率为12比87(上日21比78)。大市今日录沽空651.82亿元，占可沽空股份成交额3,427.42亿元的19.018%(上日为18.4%)。

国务院发布实施「AI+」行动意见，加大AI领域财金支持力度。明日(28日)公布业绩的商汤-W(00020.HK)炒高8.9%，成交逾71亿元，晶片股中芯(00981.HK)曾升7.3%，收升0.1%。小米-W(01810.HK)跌0.6%。苹果下月9日举行新品发布会料推iPhone 17，蓝思科技(06613.HK)升7.8%。

国务院日前发布《关于深入实施「人工智能+」(AI+)行动的意见》提出，加快实施六大重点行动，包括：AI+科学技术、AI人工智能+产业发展、AI+消费提质，AI+民生福祉、AI+治理能力以及AI+全球合作。意见共提出，强化八项基础支撑能力，包括提升模型基础能力、加强数据供给创新、强化智能算力统筹、优化应用发展环境、促进开源生态繁荣、加强人才队伍建设、强化政策法规保障及提升安全能力水平等。到2027年，率先实现人工智能与六大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端及智能体等应用普及率超过70%，智能经济核心产业规模快速增长，人工智能在公共治理中的作用明显增强，人工智能开放合作体系不断完善。到2030年，内地人工智能全面赋能高质量发展，新一代智能终端、智能体等应用普及率超过90%。

开源证券表示，国务院上述AI+行动《意见》从提升模型基础能力，加强数据供给创新，强化智能算力统筹等方面要求强化基础支撑能力，并提出布局建设一批国家人工智能应用中试基地，优化应用发展环境。近期DeepSeek-V3.1正式发布，并使用UE8M0 FP8参数精度，支持即将发布的下一代国产晶片设计。政策、技术共振背景下该行看好国产AI生态有望加速繁荣。