与高盛、威灵顿、施罗德等全球专家，对话最新趋势判断｜Olive 2025全球投资者峰会

在全球资本的长周期中，每一次剧烈的市场重估，都会重新塑造财富的逻辑。

过去十年，一级市场经历了高速扩张、资本追逐规模的时代。但在当下，一级市场从“资本驱动增长”转向“产业价值驱动增长”，资金集中于具备产业深度与全球视野的头部管理人。二级市场在利率与流动性拐点下快速重估，波动中孕育科技、能源、医疗等结构性机会。新兴市场的成长性与成熟市场的稳定性互补，使跨境配置成为财富保值增值的关键锚点。

《诺亚ARK2025下半年CIO办公室报告》指出，我们当前所处的时代，并非单一的“高通胀”或“低通胀”周期，而是一个更加复杂的“双轨结构”:一方面，地缘冲突、去全球化、人口老龄化与能源转型正构成结构性通胀压力;另一方面，科技革命正在悄然引发深层次的结构性通缩。 

未来的世界，将不再由债务推动的资产泡沫主导，而是由科技通缩与效率红利构成的全新增长引擎。因此，未来的资产配置，不再是简单的“多/空”判断，而是要理解并利用这对并行的张力——在现实中对冲通胀，在未来中捕捉通缩红利。

我们站在一个关键的十字路口，全球经济范式转型，资产价格重估，风险与机会并存，科技与地缘的双重变局，加速了产业和资本的再分配。在高度不确定性的环境下，什么才是能够穿越周期、穿透幻象的核心逻辑?

穿越周期：需要新的认知、方向感

在这样的周期转换期，真正稀缺的不是资本，而是认知和方向感。正如我们的最新CIO报告所说，真正的财富，不在于回报的速度，而在于配置的方向。

诺亚ARK旗下Olive资产管理将于9月15-17日在中国香港举办「2025全球投资者峰会」，通过分享前言洞察、解读经典投资工具与挖掘低估值潜力机会、对话全球领先机构管理人、分享实战案例等，获取一手洞见。

我们相信，与长期优秀的管理人建立深度对话，能够更好地让投资者在波动中找到稳健的航向。

诺亚ARK：全球领先机构长期信任的伙伴

在过去二十余年的深耕中，诺亚ARK与全球领先的资产管理机构建立了稳固的长期伙伴关系。这让我们得以把世界一流的战略视角和深度思考，带到每一次关键时刻——

高盛：亚洲处于全球增长的中心

高盛亚太区（除日本外）总裁施南德(Kevin Sneader) 在博鳌亚洲论坛上表示，就全球经济而言，投资者对美国以外通胀的担忧已经成为过去。现在，投资者关注的重点在经济增长上。因此，在关税形势更为明朗之后，投资者可能会对大多数经济体降息更加宽容。预计全球通货膨胀将持续回落，发达经济体较新兴市场和发展中经济体更快速地回到通胀目标水平。而亚太地区，通胀整体接近或低于央行目标水平或历史区间。

从各国对美联储政策的敏感度来看，新兴市场国家的央行正在有策略地进行管理和回应。虽然国内财政政策、货币和信贷供应的趋势以及全球政策的变化发展，影响了各国央行应对通胀和增长问题的能力，但不会影响采取宽松政策的整体方向。

《诺亚ARK2025下半年CIO办公室报告》提示，在亚洲地区，日本东京及新加坡的公寓及租赁市场强劲增长，是中美贸易竞争关系下较值得关注的市场变化。此外，高净值客户对税务规划的需求日益增加，许多高净值客户选择在低税国家或地区设立税务居民身份，以享受当地的税收优惠政策。以香港和新加坡为例，二者因其税务相对友好、路径多元而成为高净值家庭的首选。

威灵顿：AI打破传统技术演进周期，其颠覆性增长潜力和诱人投资回报仍被低估

尽管人工智能（AI）占据了新闻头条，但威灵顿认为其颠覆性增长潜力和诱人投资回报仍被低估。与此同时，投资者面临着“重蹈覆辙”的风险，即期望通过广泛的指数投资来捕捉投资机会，却难以区分颠覆者与被颠覆者。

尽管潜在风险依旧，但AI不同于以往任何一次技术范式变革，体现在以下几个维度：

• 能够接入AI应用和服务的硬件设备已在全球近乎普及

• 相较于过去的技术范式变革，AI正以前所未有的速度发展

• AI技术的可扩展性远超其他技术

• 创新企业正大规模投资AI

这一点之所以重要，是因为AI引发的行业颠覆可能会为主动型基金管理人带来大量机会，使其能够通过投资科技及其他行业来创造额外收益，但关键在于如何挑选。低估这场变革的速度和规模可能导致投资者错失良机。

《诺亚ARK2025下半年CIO办公室报告》提示，我们正处在一个由技术变革驱动的新周期，历史上多次出现过类似的周期，通常被称为康波周期或工业革命。面对第四次工业革命的浪潮，我们需要做好认知准备。AI等通缩性技术短期内压制价格，但将释放量级更大的新财富创造周期。与之相伴的是，财富规则或将被改写。在投资策略方面，传统估值模型很可能会失效；因为传统的财富衡量体系主要基于法定货币和实物资产的价值，但在AI时代，这种衡量体系可能会被重新定义。

施罗德：投资者们期望增强投资组合的抗风险能力，前瞻性布局的需求也愈发迫切

过去25年里，被动型投资的兴起一直是投资行业的一个重要话题，现在，我们正站在一个关键的转折点上。

当下，投资者们期望增强投资组合的抗风险能力，为此，他们正通过在不同地域、不同投资风格以及各类资产类别之间进行多元化配置来达成这一目标。

投资者日渐期望采用具备前瞻性或者逆向思维特点的投资策略。在过去20年的大部分时间里，宏观因素（例如低利率、充足的流动性、美国例外论）推动了各类资产价格的上涨。然而，在如今市场波动性加剧的大环境下，微观因素（例如个别公司的盈利韧性）正日益凸显其重要性。前瞻性布局的需求也愈发迫切。

那么，接下来可能会出现怎样的情况呢？一种可行的解决方案或许是价值投资法，也就是通过持有那些被市场低估的资产，为投资提供一定的安全边际；另一种则可能是主题投资法，即围绕特定行业或发展趋势来构建投资组合。

《诺亚ARK2025下半年CIO办公室报告》提示，财富管理的核心，是站在正确的颠覆者一边。科技型通缩正在成为新的增长逻辑，而“大而美”则代表着债务和货币扩张模式的延续。两者相互独立又彼此交织，构成了当前宏观投资环境的双重底层逻辑。这也标志着，未来三至五年，资本将同时受到“技术推动的通缩引力”与“政策导向的通胀推力”的双向拉动，全面的资产配置必须兼顾这两种方向的机会。

同时，以虚拟货币为代表的数字资产，正以前所未有的势能，从“另类资产”向主流资产突破，成为面向未来的投资组合中不可或缺的一部分。

得益于全球领先机构的长期信任，诺亚ARK构建了跨地域、跨资产类别、融合差异化策略的全球财管资管生态布局，为全球华人财富管理者提供更好的服务。我们的合作伙伴包括：

海外一级

对冲基金

公募基金

保障传承

法税信托

重逢香港：共同探讨资本、时代与未来的答案

2025，新的时代正在展开。在这样一个历史时点，我们更需要以全球视野和长期视角，来进行投资与配置的再思考。

前瞻洞察不是预测市场，而是理解全球结构性变化背后的深层逻辑；历史重估不是简单追溯过去，而是寻找被低估、尚未兑现的长期价值；与全球领先管理人对话、实战案例分享，更是从一线洞察中，探索风险认知与配置哲学，找到如何真正行动的答案。

9月15-17日，中国香港，「Olive 2025全球投资者峰会」期待与您开启一场关于全球财富格局的深度对话，共同探讨资本、时代与未来的答案。

联系您的专属理财顾问，预约尊享席位。

想知道更多有关全委、AI、稳定币、欧洲分散配置和日本房地产等峰会热点话题,  敬请期待。 

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