【兴证海外&非银】信也科技2025年中报点评：海外业务高速扩张，多元化市场策略稳步施行

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（来源：丁香非银兴风向）

投资要点

l 事件：信也科技发布2025年半年度报告，实现营业收入70.6亿元，同比+11.5%；归母净利润14.9亿元，同比+38.4%。其中Q2营业收入35.78亿元，同比+12.9%；归母净利润7.5亿元，同比+35.5%。

l 业务保持健康增长趋势。25Q2公司促成交易额达540亿元，同比增长10.9%。其中，中国大陆放款规模508亿元，同比+9.5%；海外放款规模32亿元，同比+ 39.1%。截至6月底公司在贷余额775亿元，同比增长18.1%。其中中国大陆余额754亿元，同比+17.4%；海外余额21亿元，同比+50.0%。

l 国内业务：政策鼓励加大消费信贷供给，业务保持韧性，风险指标稳定。年初以来，监管鼓励提振消费市场，要求金融机构加大个人消费贷款投放力度，并施行个人消费贷款财政贴息等政策，25Q2公司国内市场借款人数量达到220万，同比+22.2%，人均贷款规模达到10056元，同比+1%，同比贷款久期略有延长至8.3个月，定价水平保持相对稳定，take rate保持在3.4%。公司动态平衡交易规模的扩张和风险表现，25Q2主动降低低质量资产缺口，保证风险指标的稳定，首日逾期率4.7%，环比+0.1pct；30天回款率89%，环比持平；90天以上逾期率1.92%，同比-0.73pcts，环比-0.12pcts。

l 海外业务：定价上限不确定性消除，通过发行可转债降低资金成本，预计利润贡献将有所提升。1）25Q2公司海外收入达到7.97亿元，同比+42%，收入占比提升至约22%。菲律宾市场通过拓展先买后付产品等方式，贷款交易额达到14亿元，占海外业务45%。此外公司也在积极拓展巴基斯坦等新市场。2）价格方面，7月底印尼金管局宣布利率上限将维持在2024年水平不变，政策确定性的增强使得公司未来定价水平、客群范围都更具稳定性。此外，公司在Q2发行1.5亿美元可转债，票面利率2.5%，募资方式的多元化或将有效降低海外业务资金成本。定价稳定性提升叠加资金成本下移，预计海外业务全年利润贡献将有所提升。

投资建议略

风险提示：海外市场拓展不及预期，监管政策趋严，行业竞争加剧

联系人：张博、开妍

自媒体信息披露与重要声明

注：文中报告依据兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告：《信也科技：海外业务高速扩张，多元化市场策略稳步施行》

对外发布时间：2025年08月27日

报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

本报告分析师：

张博 SFC：BMM189  SAC：S0190519060002

开妍 S0190524070004

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