调研速递|祥鑫科技接受国泰君安等51家机构调研，透露关键业绩与业务布局要点

8月27日15:00 - 16:00，祥鑫科技通过电话会议形式，在进门财经平台接受了包括国泰君安资产管理股份有限公司在内的51家机构调研。公司董事、副总经理、董事会秘书陈振海出席会议，就公司经营情况、业务布局及未来发展等方面与机构投资者进行了深入交流。

上半年业绩：营收增长，利润承压

2025年上半年，祥鑫科技实现营业收入35.72亿元，同比增长13.25%。增长得益于汽车结构件订单放量、光储业务海外需求强劲及国内算力市场崛起。细分业务中，新能源汽车模具及结构件业务营收19.37亿元；燃油汽车精密冲压模具及金属结构件营收6.18亿元；通信设备及其他精密冲压模具和金属结构件营收3.65亿元，同比大增145.99%；储能设备精密冲压模具及金属结构件营收5.86亿元。不过，归属于上市公司股东的净利润为1.12亿元，同比下滑36.37% 。尽管利润承压，但公司经营性现金流量净额同比增长117.28%，主营业务造血能力增强。

产能布局：全球化推进

为拓展全球业务，祥鑫科技持续推进产能全球化布局。墨西哥已规模化投产，泰国工厂近期将投产，并根据客户需求规划其他区域布局。这些海外基地将覆盖北美、东南亚等地的汽车、光伏储能及算力服务器市场。

提问环节：聚焦关键问题

1. 2025年二季度净利率下滑主因：行业性成本压力，汽车行业价格战传导致产品价格承压；部分项目处于爬坡阶段，新增生产基地未达预期产能，固定资产折旧及长期待摊增加；积极投入新业务，研发费用同比增加17.70%。
2. 海外收入增长快的原因：墨西哥海外基地产能布局有效覆盖北美等市场需求，已为多家知名汽车座椅系统零部件企业配套，间接为T客户供应产品，未来目标战略客户包括T客户、通用汽车等。
3. 新能源车与燃油车业务增速差异：新能源车渗透率提升但增速现拐点，价格战致内卷，燃油车降价及政策倾斜夺回市场。新能源车业务增速放缓是行业转型期多种因素综合结果。
4. 未来利润增长点：巩固汽车和光储业务，拓展算力服务器与人形机器人领域。液冷技术方面，开发出适用于车载和算力服务器的液冷解决方案，车载液冷已规模化应用，正与算力服务器头部企业接洽。机器人业务聚焦灵巧手、轻量化机械臂，推出第二代灵巧手产品，与头部企业合作并建设专用产线和工厂。
5. 女娲机器人合作进展：2025年6月10日投资受让女娲机器人1.25%股权，第二代灵巧手采用腱绳丝杠方案，准备量产产线和设备，年产能30000只。
6. 国内服务器客户液冷和热管理情况：为超聚变、华鲲振宇、中兴等供应服务器相关产品，可提供不同解决方案，关注技术发展挖掘市场机会。
7. 与海外链（NV）AI服务器对接情况：与海外链客户沟通接触中，以GB300为例，预计一个机柜供货价值4W美元左右。
8. 下一代rubin架构合作研发情况：基于保密要求未透露。
9. 下半年净利润是否改善：预计二季度起新能源汽车行业进入生产旺季，三四季度进入销售旺季。公司将聚焦主业，开拓客户订单，拓展海外市场，优化产品结构，提升运营效率。

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