拼多多创业第10年：短期净利让利于商，藏大局观

　　来源：盐财经

　　今年九月，拼多多将迎来它的十岁生日。

　　在中国互联网商业史上，十年算不上漫长，却足以让一家初创公司走完从边缘破局到重塑格局的完整历程——尤其当它诞生时，面前横亘的是早已筑起的电商帝国，这种成长轨迹便更具时代标本意义。

　　2015年，就在这样的存量博弈中，拼多多找到了一条“非主流”的破局路径。它吃透的不仅是县域市场的流量红利，更是对中国消费市场分层特征的精准洞察。这场崛起，堪称移动互联网时代电商领域最具代表性的“弯道超车”案例。

　　十年光阴流转，电商行业的竞争焦点已从“增量争夺”转向“存量博弈”，行业再度陷入“地盘之争”的同质化竞争。就在此时，拼多多却展现出与十年前同样的“逆向思维”——它没有加入这场流量混战，而是将战略重心转向了更底层的产业端。

　　十岁的拼多多，站在了一个新的十字路口——它能否通过对产业深处的投入，真正构建起兼顾商业价值与社会价值的生态体系？

　　“反周期”的冷静

　　2025年二季度的电商江湖，硝烟味比盛夏的气温更浓烈。各大平台围绕即时零售、本地生活等新业态展开贴身肉搏，争夺每一寸“地盘”。

　　但拼多多的动作却透着一股“反周期”的冷静：它没有加入这场流量混战，而是在“百亿减免”的基础上，推出“千亿扶持”新战略，也首次在电商行业开启了“千亿级别”的惠商行动。

　　这份战略的分量，在2025年8月25日发布的二季度财报里看得真切。单季营收1040亿元，同比增长7%；归属于普通股股东的净利润307.535亿元，同比下滑4%。这一降幅较上一季度有所收窄，且超出市场预期。

　　营收增速的放缓、连续两个季度的净利润下滑，背后藏着的不是增长乏力，而是一场“舍短期利、谋长期局”的主动选择。

　　敢自己踩刹车的公司，从来不是没了前进的力气，而是兜里揣着足够的底气。2025年二季度的财报数据显示，单季经营活动净现金流216亿元，截至6月30日，拼多多现金及短期投资总额为3871亿元，较2024年底的3316亿元增长16.4%，显示整体资金状况仍较稳健。

　　“我们已经投入并将继续投入大量资源来支持商家生态系统。”财报发布后，拼多多董事长兼联合首席执行官陈磊的话，点透了“慢下来”的逻辑。

　　在千亿扶持下，晋江童鞋品牌大黄蜂今年的销售额有望过亿/拍摄：展钊

　　在商家们面临挑战的关键节点，拼多多没有选择收缩战线，反而加码了“百亿支持计划”——不是把钱撒在短期冲量的营销上，而是砸进商家生态里，帮他们扛过周期、找到新机会。

　　从国内的商家扶持，到全球业务的模式探索，这份投入里藏着的，是“与商家共渡难关，再一起找增长”的长期盘算。毕竟，平台的根基从来不是一时的交易额，而是和商家绑在一起的生态韧性。

　　这当中带有一些理想主义。比起短期的增速数字，它更在意的是：商家能不能活得更稳？农业能不能变得更智慧？平台能不能在行业的起起落落里，始终握住那些“长期正确”的东西。

　　回溯“百亿减免”实施的一年，平台为千万商家省下的经营成本早已是天文数字：仅推广服务费的退返就超百亿，不少商家一年能少花数百万推广钱，相当于直接把利润揣进了口袋。

　　而“千亿扶持”的加码，更是把这份“让利”推向了新维度——不仅覆盖中小商家，还把新质商家、品牌商家纳入扶持版图，从降佣到增效，从流量倾斜到资源对接，每一分投入都瞄准了产业的“痛点”。

　　“我们将继续坚持长期主义，深入推进‘千亿扶持’战略”，这句话里没有花哨的口号，却藏着拼多多十年未变的底色。

　　农产品销量保持快速增长

　　这份对产业的执念，在农产品赛道上体现得尤为深刻。

　　早在二季度财报发布前，拼多多就交出了一份《2025农产品上行半年报》：在“多多好特产”的扶持下，农产品销量同比猛增47%，00后农货商家数量增长超30%，优质品种、新质商品的SKU更是涨了54%。

　　农业一直是拼多多“长期主义”中绕不开的阵地。作为从农产品上行起家的平台，它对农业的投入从来不是“公益式的点缀”。就像已经走到第五届的智慧农业竞赛，如今也早已不是一场简单的技术比拼。

　　今年7月的预赛上，46支全球团队带着各自的“黑科技”而来：AI种庄稼、水培系统、生态育苗技术，这些原本藏在实验室里的前沿成果，在这儿有了同台亮相的机会。

　　更关键的是，这场比赛不玩“纸上谈兵”——到了下半年的正赛，选手们要把实验室里的技术搬到真实的田间地头，去测试这些成果能不能落地。从技术研发到商业应用，拼多多想做的，是搭一座桥，让农业科技从象牙塔走进庄稼地，真正帮农民提高收成、帮农业提质增效。

　　这些农业数据、竞赛平台的背后，是无数农产区的真实改变——浙江舟山的海鲜、湖北荆州的粮油、河南商丘的果蔬、云南昆明的土豆片，这些曾经“藏在深山人未识”的农特产，正通过拼多多的链路加速出村进城。

　　就像云南的土豆片，这个地道风物如今成了“多多好特产”的重点扶持对象。当拼多多的订单像春潮般涌进云南的山村，保底收购价不再是纸上的承诺，而是薯农腰间鼓起来的钱袋。曾经为温饱发愁的种植户，如今能在银行排起存款的长队。

　　在云南昭通，当地土豆加工的网红薯片让农户丰产增收/拍摄：闵杉

　　这或许比任何财报数字都更有说服力，因为它把“扶持”两个字，变成了普通人能摸到的实惠。

　　湖北的特色大米也是如此。此前，湖北大米的“痛点”是没有统一标准，农户种米凭经验，加工厂生产走“粗放路”。而后，“订单农业”的硬办法倒逼合作工厂改头换面——你想接我的订单，就得按我的标准来，从稻谷筛选到加工工艺，每一个环节都得升级。

　　慢慢地，大米的品质终于稳住了。而拼多多这样的平台，就像给商家们搭了座桥——一边连着田间地头的品质把控，一边接着消费者的真实需求。

　　为平台筑“护城河”

　　从农产品起家，到如今成为各类产业带的“造血者”，拼多多走的从来不是一条容易的路，但在这个过程中，我们能看到它的逻辑清晰明了，动作掷地有声。

　　细细梳理一下，它的第一个直接动作，是在流量上主动倾斜，让中小商家不用再为“酒香也怕巷子深”发愁；费率上给出低激励，直接为商家经营减负，把利润空间还给实干者。

　　更贴心的是，还配套了技术工具包和数据分析服务——不管是刚起步的小卖家，还是想升级的个体户，都能借着这些“数字化武器”，搞懂消费者需求、优化店铺运营。

　　效果很快显现：卖家复购率提上来了，那些靠品质和服务留住客户的商家，终于不用再拼“低价内卷”，平台生态的活力也跟着活起来了。当中小商家能赚到钱、看到希望，自然愿意把更多心思花在产品和服务上。

　　产品在拼多多热销后，义乌商家余永远开办了卷发棒工厂

　　这就像给一片土地松了土、施了肥，长出的不再是“速生速朽”的低价商品，而是“枝繁叶茂”的优质供给。

　　第二个动作，是在供应链上的用心。电商的竞争，到最后拼的都是“履约效率”和“成本控制”，拼多多显然看清了这一点。

　　它一边加强与第三方物流的整合，把分散的物流资源拧成一股绳，让商品从仓库到消费者手中的链路更顺、更快；一边加快投入自研的智能调度系统，用大数据和算法优化配送路径。

　　此外，拼多多“电商西进”行动还免除了西部地区的物流中转费，进一步盘活了东西部地区之间的经济活力。

　　这背后的价值，商家和用户都能感受到：单位配送成本降下来了，原本可能因为物流贵而放弃的订单，现在有了利润空间，用户收到包裹的速度也快起来了。

　　第三个动作，还是前面提到过的，把“长期价值”刻进战略的基因里。拼多多的管理层说，“我们更关注平台生态的健康与可持续——宁可牺牲短期利润，也要确保未来三至五年的发展基础。”

　　这句话里藏着清醒的取舍：它不再追求“短期营收猛涨”的数字快感，而是愿意把真金白银投入到商家扶持、供应链建设这些“看不见的地方”。

　　或许短期内，这份投入会让利润报表少一些“亮眼”，但从长远看，却是在为平台筑“护城河”，拼多多的生态就不再是“靠低价吸引用户”的脆弱模式。

　　大连海参

　　毕竟，电商的核心，从来不是“谁卖得更便宜”，而是“谁能让商家活得更好、让用户买得更值、让产业跑得更稳”。

　　十年时间，电商行业的玩法换了一茬又一茬。当拼多多把重心放在这些“长期正确”的事情上，它正在打造的，或许不只是一个更健康的自身生态，更是给整个电商行业提供了一种新的可能：少一点“内卷式抢地盘”，多一点“造血式谋发展”。

　　这场从“颠覆者”到“建设者”的角色转变，或将定义中国电商下一个十年的竞争范式。