【万联传媒丨行业快评】8月游戏版号发放量创新高，腾讯《卡厄思梦境》及bilibili《逃离鸭科夫》获批

（来源：万联证券研究所）

行业事件：

2025年8月25日国家新闻出版署公告8月份国产游戏版号及进口游戏版号，共有166款国产游戏和7款进口游戏过审。

投资要点：

l8月游戏版号发放量创新高，涵盖多类型产品与知名厂商。年初至今国产游戏合计通过审批1050款，8月份游戏版号发放量创今年新高，通过审批166款，环比增加39款，包括网易《天下：万象》、bilibili《逃离鸭科夫》、灵犀互娱《宗师之上》、恺英网络《熊猫大作战》、三七互娱《超牛英雄》、四三九九《弹弹小队》、冰川网络《超能战机》、中青宝《出动吧！库鲁》、益世界《九州百业录》、游卡网络《三国杀：智定乾坤》等；年初至今进口游戏合计通过审批69款，8月份通过审批7款，其中包括了腾讯《卡厄思梦境》、哔哩哔哩《嘟嘟脸恶作剧》等。8月份游戏版号中，以下作品受到市场关注：

l开发与运营强强联手，《卡厄思梦境》表现可期。《卡厄思梦境》是韩国Smilegate旗下SUPER CREATIVE团队（代表作《第七史诗》）开发的黑暗宇宙幻想题材肉鸽卡牌游戏。《卡厄思梦境》在肉鸽卡牌的基础玩法上融合了独特的“角色崩溃”机制，美术方面将延续《第七史诗》的经验优势，高水准2D动画将给玩家带来极致视觉享受。《卡厄思梦境》国服将由小明太极和腾讯游戏联合运营，同时，依托开发团队优秀的长线内容更新能力，有望在竞争激烈的二次元卡牌市场开辟出“黑暗幻想+肉鸽卡牌”新赛道。

bilibili《逃离鸭科夫》获批，steam测试备受好评。《逃离鸭科夫》是bilibili旗下“碳酸小队”自研的买断制萌系卡通风格单人PVE“搜打撤”射击游戏，其融合硬核战术玩法与3D卡通画风，形成可爱搞怪与高策略性的反差体验。有别于常规的“搜打撤”产品，《逃离鸭科夫》加入了战争迷雾和基地建设机制、具备武器改装等系统，有效提升策略性和复玩性并延长了游戏生命周期。《逃离鸭科夫》以低门槛画风承载高策略玩法，精准切入“轻松化战术游戏”空白领域，在steam测试阶段展现出强劲的市场潜力，累计玩家突破20万人，93%的“特别好评”，成为同期试玩游戏中口碑及热度双高代表作。

投资建议：2025年8月游戏版号发放量创新高，结构覆盖多类型产品。整体来看，供给端延续释放，版号常态化趋势稳固，行业修复节奏持续推进。建议关注具备产品储备、研发能力及题材多样化布局能力的头部厂商。

l风险因素：政策监管风险、版号核发节奏不及预期、新游延期上线及表现不及预期、新游流水不及预期、出海业务风险加剧、商誉减值风险。