英伟达财报前瞻：铁定超预期！中国市场、未来指引是关键

（来源：行业侦查员）

8月27日美股盘后（北京时间8月28日清晨），“地球上最重要的公司”英伟达将发布2026第二财季业绩，全球投资者的目光聚焦于此。

今年以来，英伟达股价累涨超30%，稳坐全球市值第一的宝座。

市场预期英伟达最新财季营收459.70亿美元，同比增加53.03%；预期每股收益0.935美元，同比增加39.51%。分析师平均目标价198美元。

从历史数据来看，英伟达近2年来每次季度财报营收都会超预期，这次也应该不例外。关键在于超预期的幅度，以及管理层对未来的指引。

数据中心开支加速增长 英伟达业绩超预期无压力 就看指引

美股六巨头此前已经公布财报，资本开支均保持高增长态势，这意味着英伟达业绩超预期无压力。微软、谷歌、亚马逊、Meta四大巨头2025年资本开支总额约3640亿美元，同比大增57%。

除了科技巨头外，全球最大独角兽OpenAI计划在2025年底囤积超过100万张GPU，为GPT-5及后续模型提供支持。虽然没有公开供应商，但除了英伟达，舍我其谁？

马斯克旗下的xAI，以及众多的人工智能独角兽企业也在大量囤积英伟达GPU。

从英伟达的合作伙伴也能看出这一点。台积电7nm及以下的高端制程营收一直在稳健增长，英伟达是台积电高端制程最大的客户之一。

富士康今年二季度AI服务器收入同比大增60%；预计第三季度 AI收入将同比飙升170%。

TrendForce预测，2025 年全球AI服务器出货量同比增长24.3%；2022–2027年期间，全球 AI 服务器出货量的年复合增长率为27%。

更难能可贵的是，英伟达卖GPU并非“一锤子买卖”。基于其强大的CUDA生态，将用户和开发者牢牢“锁死”在其中，持续收取服务费，给公司提供长期稳定的现金流，就像奈飞那样。

综上所述，英伟达本财季业绩铁定超预期，关键在于对未来的指引。

中国市场是关键 

近期，中央广播电视总台旗下的新媒体账号“玉渊谭天”刊文批评英伟达H20芯片既不环保、也不先进、更不安全！随后有市场消息称，英伟达停产H20。

中国市场占了英伟达13%的营收，黄仁勋绝对不会看着这块蛋糕丢失。英伟达正研发一款新的B30A 芯片，使用最新的Blackwell架构。性能大概是B300的一半，但远超过H20。最快9月就能出样品。

值得注意的是，AMD月初交出了一份超预期的财报，但在电话会上强调中国需求不确定，股价直接大跌近10%。由此可见中国市场的重要性。

华尔街机构真金白银支持英伟达

财报公布前，华尔街大机构们用真金白银支持英伟达。二季度13F持仓显示，摩根大通增持4148万股；先锋集团增持3946万股；高盛增持2137万股，还加仓1705万份看涨期权；美国银行、巴克莱银行增持英伟达股份也在千万以上。

英伟达作为前十大重仓股的机构数量，从1769家增至2158家，环比增长22%。