鹰眼预警：世纪瑞尔净利润与经营活动净现金流背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，世纪瑞尔发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为3.56亿元，同比增长10.15%；归母净利润为4152.91万元，同比增长143.49%；扣非归母净利润为3822.95万元，同比增长133.39%；基本每股收益0.07元/股。

公司自2010年12月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为6.03亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对世纪瑞尔2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.56亿元，同比增长10.15%；净利润为4063.61万元，同比增长165.35%；经营活动净现金流为-1058.2万元，同比下降121.64%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动10.15%，销售费用同比变动-13.34%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长10.15%，经营活动净现金流同比下降121.64%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.4亿元、经营活动净现金流为-0.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.26低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为41.05%，同比下降1.21%；净利率为11.41%，同比增长140.91%；净资产收益率（加权）为2.67%，同比增长136.28%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为47.55%、41.56%、41.05%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期41.56%下降至41.05%，销售净利率由去年同期4.74%增长至11.41%。

报告期内，公司资产负债率为20.83%，同比下降9.78%；流动比率为4.18，速动比率为3.55；总债务为9863.6万元，其中短期债务为9863.6万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为61.53%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长61.53%，营业成本同比增长11.09%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为37.76%。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.43，同比增长16.27%；存货周转率为0.79，同比增长43.76%；总资产周转率为0.18，同比增长10.1%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为41.09%、41.84%、42.2%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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