电话会总结 ｜ ECARX(ECX)2025财年Q2业绩电话会核心要点

业绩回顾

• 根据ECARX (ECX)业绩会实录,我总结如下:

• 财务业绩: - 第二季度总收入(GAAP)为1.56亿美元 - 商品销售收入为1.31亿美元 - 软件许可收入为120万美元 - 服务收入为2300万美元 - 毛利润为7000万美元 - 调整后EBITDA亏损3000万美元 - 季末现金和受限现金总额为9900万美元

• 财务指标变化: - 商品销售收入同比增长1% - 软件许可收入同比下降85% - 服务收入同比下降34% - 毛利润同比下降58% - 毛利率为11%,同比下降12个百分点 - 运营费用同比下降20% - 调整后EBITDA亏损较去年同期略有扩大 - 第二季度出货量为53.2万台,上半年累计出货量约120万台

业绩指引与展望

• 根据ECARX业绩会实录,关于公司的业绩指引与展望,我总结如下要点:

• 预计2025年全年收入将同比增长接近20%,主要由销量增长和产品结构改善驱动。

• 管理层重申2025年剩余各季度及全年实现调整后EBITDA盈亏平衡的目标。

• 预计2025年下半年出货量将达到140-150万台,全年总出货量预计将达到250-260万台,同比增长约30%。

• 公司将继续推进成本优化措施,预计运营费用将保持下降趋势。

• 预计海外业务收入占比将进一步提升,有助于改善整体盈利能力。

• 公司将继续投资研发新技术和产品,以保持技术领先优势,但具体资本支出数据未披露。

• 预计软件业务收入占比将提升,有助于改善整体毛利率水平。

分业务和产品线业绩表现

• 根据ECARX (ECX)的业绩会实录,其主要业务部门和产品线摘要如下:

• 销售商品业务:2025年第二季度收入1.31亿美元,同比增长1%,主要由Antora、Venato和Skyland平台贡献56%的收入;

• 软件许可业务:2025年第二季度收入120万美元,同比下降85%,主要受每车软件许可收入和知识产权许可收入下降影响;

• 服务业务:2025年第二季度收入2300万美元,同比下降34%,主要由于非经常性工程服务合同收入下降,部分被海外连接服务收入增长抵消;

• 智能座舱业务:为多家汽车制造商提供Antora系列解决方案,包括计算平台、软件栈和操作系统;

• 智能驾驶业务:提供Skyland Pro ADAS解决方案,支持高速公路和高架道路导航自动驾驶功能;

• 海外业务:已获得超10亿美元的海外合同收入,与14个项目、8家汽车制造商合作,在欧盟获得4个项目;

• 新兴业务:进入机器人领域,为领先的机器人割草机开发商提供专有LiDAR技术,计划2026年量产。

市场/行业竞争格局

• 根据ECARX业绩会实录,关于市场和行业竞争格局,可以总结以下几点:

• ECARX正在积极拓展全球市场,目前已与18家汽车制造商建立合作关系,覆盖28个品牌。在中国以外市场已获得14个项目,与8家全球汽车制造商合作,在欧洲市场已获得4个项目。

• 公司正在多元化客户结构,减少对吉利汽车的依赖。目前中国品牌占业务60%,全球品牌占40%。除吉利外,还在拓展大众、雷诺等国际品牌客户。

• ECARX正积极布局非汽车领域,如机器人和人工智能应用市场,以拓展技术应用范围。已获得一家领先机器人割草机开发商的激光雷达技术订单。

• 公司持续加大自主研发投入,自主开发的Antora、Venato和Skyland平台已占销售收入的56%,较去年同期的28%大幅提升。

• 在智能座舱领域,ECARX正与一家全球高端汽车品牌合作开发定制化操作系统,显示其在该领域的技术实力。

• 公司正面临行业价格竞争压力,通过优化成本结构、提升软件业务占比等措施来应对。同时也在积极拓展海外业务以提升盈利能力。

公司面临的风险和挑战

• 根据ECARX (ECX)的业绩会实录,该公司面临的主要风险和挑战包括:

• 收入季节性波动较大,第二季度受到季节性因素影响收入下滑;

• 毛利率下降明显,从去年同期的23%下降到11%,主要受战略性降价和软件/服务收入占比下降影响;

• 软件许可收入大幅下滑85%,对盈利能力造成较大影响;

• 汽车行业竞争加剧,公司面临定价压力,需要通过降价来获取市场份额;

• 海外业务拓展面临挑战,需要持续投入以获取更多国际客户;

• 研发投入较大,短期内会影响盈利能力;

• 现金储备下降,需要平衡全球扩张和技术投资与财务稳健性;

• 对主要客户吉利汽车的依赖度仍然较高,客户多元化仍需时日;

• 芯片自研等新业务发展存在不确定性,需要持续投入;

• 实现全年调整后EBITDA盈亏平衡的目标具有挑战性,需要严格控制成本。

公司高管评论

• 根据业绩会实录,以下是对公司高管发言、情绪判断以及口吻的摘要:

• Ziyu Shen (CEO): - 表示公司在第二季度继续保持强劲势头,尽管面临季节性因素影响 - 强调公司在获取新项目、扩大合作伙伴关系和加强未来增长基础方面取得了坚实进展 - 对公司在2025年剩余季度和全年实现EBITDA盈亏平衡的目标表示信心 - 总体语气积极乐观,对公司前景充满信心

• Peter W. Cirino (COO): - 详细介绍了公司在新项目、合作伙伴关系和产品开发方面的进展 - 强调公司技术领先地位,提到获得大众巴西技术开发和创新奖 - 介绍了公司在全球扩张方面的进展,包括新加坡总部即将投入运营 - 语气自信,对公司的技术实力和全球扩张战略表示乐观

• Phil Zhou (CFO): - 解释了第二季度财务业绩受到季节性因素和宏观经济不确定性的影响 - 强调公司在运营费用管理方面取得显著进展,同比降低20% - 重申公司2025年全年收入增长近20%的预期,以及实现EBITDA盈亏平衡的目标 - 语气谨慎但积极,对公司实现财务目标表示信心 总体来看,公司高管在业绩会上的发言态度积极,对公司的技术实力、全球扩张战略和未来财务表现都表示乐观和信心。尽管面临一些短期挑战,但管理层对公司的长期发展前景保持乐观态度。

分析师提问&高管回答

• 根据业绩会实录,我总结了以下几个关键的分析师提问和管理层回答:

• 分析师提问:关于非汽车业务布局,特别是之前在LiDAR领域获得的机器人割草机设计win,未来非汽车应用的发展预期如何? 管理层回答:公司对机器人等工业领域的自动化应用很感兴趣。汽车领域开发的SoC、传感器和软件技术可以应用到更广泛的智能设备上。LiDAR技术已经开发一段时间,可以快速应用到机器人领域,对这个市场前景很乐观。

• 分析师提问:在获得大众设计win后,在获取国际客户或建立海外研发生产设施方面有什么进展? 管理层回答:公司在欧洲等国际市场已经布局多年。目前有14个活跃项目,与8家不同车企合作,已获得4个项目。获得大众巴西技术开发创新奖,展示了公司的技术实力。与谷歌合作发布白皮书,展示软件开发能力。还获得了一家全球豪华车企的软件项目。

• 分析师提问:能否提供2025年下半年的出货量指引? 管理层回答:上半年出货量同比增长20%,下半年预计将继续增长至140-150万辆。全年预计出货量将达到250-260万辆,同比增长约30%。

• 分析师提问:关于定价策略,第二季度单车收入环比有所改善,是否受到政府反低价竞争政策的影响? 管理层回答:公司定价策略灵活,以维持市场份额和提升销量为主。通过持续优化成本、加强软件业务、拓展海外市场等措施来改善盈利能力。

• 分析师提问:能否更新一下自研芯片的进展情况? 管理层回答:公司Antora平台持续发展,将在2026年推出融合停车和L2 ADAS功能的新平台。同时也在探索高通8775等新SoC的应用机会。

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