梦洁股份2025年半年报解读：经营现金流大增124.75%，筹资现金流骤降211.85%

整体营收呈下降态势

2025年上半年，梦洁股份（维权）实现营业收入7.34亿元，而上年同期为8.62亿元，同比下降14.83% 。这一数据直观反映出公司在该阶段面临着市场挑战，业务规模有所收缩。

各业务板块及地区营收差异明显

从业务板块来看，套件、被芯、枕芯等主要产品收入均下滑。套件收入同比下降23.73%，被芯收入同比下降22.85%，枕芯收入同比下降27.70%。不过，“其他”业务收入增长28.79%，对整体下滑有一定缓冲。

从地区分布看，除出口业务增长74.87%外，其他地区均下降，西南地区降幅最大，达33.81%。这表明公司在国内市场竞争压力大，尽管出口业务拓展良好，但稳固国内市场份额迫在眉睫。

净利润与扣非净利润均增长

归属于上市公司股东的净利润为2541.50万元，较上年同期的2012.81万元增长26.27%；扣非净利润为2397.54万元，同比增长53.46%。基本每股收益和扣非每股收益均为0.03元/股，与上年同期持平。

盈利质量需关注

公司非经常性损益合计143.96万元，其中政府补助142.39万元等。虽然扣非净利润增长明显，但在营收下滑背景下，后续盈利持续性需结合市场拓展和成本控制进一步观察。

经营活动现金流净额显著增长

经营活动产生的现金流量净额为7881.88万元，较上年同期的3507.02万元增长124.75%。主要因本期支付的间接费用及承兑保证金减少，表明公司现金回笼良好，运营资金管理效率提升。

筹资活动现金流净额大幅下降

筹资活动产生的现金流量净额为 - 2599.40万元，上年同期为2323.95万元，同比下降211.85%。因本期借入银行借款减少、偿还银行借款增加，公司或在调整融资策略控制财务风险，但可能限制未来扩张能力。

销售费用下降

销售费用为1.72亿元，较上年同期的2.31亿元下降25.45%。营收下滑时削减销售费用可降本，但可能影响市场推广和品牌影响力，对长期销售业绩的影响有待关注。

研发费用降低

研发费用为2352.48万元，较上年同期的2768.98万元下降15.04%。在竞争激烈的家纺市场，研发投入减少或影响产品创新和竞争力提升，不利于公司长期发展。

应收账款和存货规模相对稳定

应收账款期末余额9619.38万元，较上年末9813.10万元略有下降；存货期末余额4.56亿元，较上年末4.99亿元有所降低。公司仍需加强应收账款管理，优化存货管理，避免库存积压。

梦洁股份2025年上半年经营活动现金流表现出色，反映出运营资金管理能力提升。然而，筹资活动现金流大幅下降、营收下滑、研发投入减少等问题不容忽视。在竞争激烈的家纺行业，公司需平衡债务管理与业务扩张，加大市场拓展和研发投入，提升产品竞争力和市场份额。投资者应密切关注公司后续经营策略调整及财务指标变化，谨慎投资。

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