鹰眼预警：华天酒店应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，华天酒店发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.53亿元，同比下降17.34%；归母净利润为-1.07亿元，同比下降35.46%；扣非归母净利润为-1.13亿元，同比下降32.08%；基本每股收益-0.1047元/股。

公司自1996年8月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为3.28亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华天酒店2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为2.53亿元，同比下降17.34%；净利润为-1.32亿元，同比下降34.74%；经营活动净现金流为1018.02万元，同比下降80.15%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为36.46%，0.24%，-17.34%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为39.23%，-5.44%，-35.46%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为42.68%，8.54%，-32.08%，变动趋势持续下降。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.9亿元，-0.8亿元，-0.6亿元，连续为负数。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-17.34%，税金及附加同比变动2.73%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长58.61%，营业收入同比增长-17.34%，应收账款增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为13.14%，同比下降44.75%；净利率为-52.17%，同比下降63.01%；净资产收益率（加权）为-7.13%，同比下降51.7%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为13.14%，同比大幅下降44.75%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-52.17%，同比大幅下降63.01%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为-4.22%，-4.7%，-7.13%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为79.56%，同比增长6.18%；流动比率为0.29，速动比率为0.14；总债务为20.64亿元，其中短期债务为17.01亿元，短期债务占总债务比为82.43%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为0.3，0.3，0.29，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.03，现金比率低于0.25。

报告期内，公司应收帐款周转率为7.8，同比下降18.58%；存货周转率为0.47，同比下降1.85%；总资产周转率为0.06，同比下降13.3%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为2.63%、3.05%、3.58%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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