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鹰眼预警：威奥股份销售毛利率大幅下降
2025-08-27 02:17
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月27日，威奥股份发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为8.44亿元，同比增长42.82%；归母净利润为4398.69万元，同比增长44.7%；扣非归母净利润为3947.93万元，同比增长21.27%；基本每股收益0.11元/股。
公司自2020年4月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.78亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对威奥股份2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为8.44亿元，同比增长42.82%；净利润为4331.5万元，同比增长47.5%；经营活动净现金流为8307.94万元，同比下降44.02%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动42.82%，销售费用同比变动-3.93%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 4.53亿 | 5.91亿 | 8.44亿 |
| 销售费用（元） | 2687.88万 | 3332.85万 | 3201.9万 |
| 营业收入增速 | 74.15% | 30.57% | 42.82% |
| 销售费用增速 | 76.86% | 24% | -3.93% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长42.82%，经营活动净现金流同比下降44.02%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 4.53亿 | 5.91亿 | 8.44亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -4244.99万 | 1.48亿 | 8307.94万 |
| 营业收入增速 | 74.15% | 30.57% | 42.82% |
| 经营活动净现金流增速 | -322.18% | 449.62% | -44.02% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为27.01%，同比下降19.33%；净利率为5.13%，同比增长3.28%；净资产收益率（加权）为1.61%，同比增长46.36%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为27.01%，同比大幅下降19.33%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 26.17% | 33.48% | 27.01% |
| 销售毛利率增速 | 279.49% | 27.94% | -19.33% |
• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为26.17%、33.48%、27.01%，同比变动分别为279.49%、27.94%、-19.33%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 26.17% | 33.48% | 27.01% |
| 销售毛利率增速 | 279.49% | 27.94% | -19.33% |
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期33.48%下降至27.01%，销售净利率由去年同期4.97%增长至5.13%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 26.17% | 33.48% | 27.01% |
| 销售净利率 | -6.68% | 4.97% | 5.13% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为36.7%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 非常规性收益（元） | 770.44万 | 143.95万 | 1587.56万 |
| 净利润（元） | -3023.04万 | 2936.55万 | 4331.5万 |
| 非常规性收益/净利润 | 26.24% | 4.9% | 36.7% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.1亿元，同比下降56.07%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产减值损失（元） | -308.03万 | -779.65万 | -1216.77万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为47.35%，同比增长13.12%；流动比率为1.54，速动比率为1；总债务为16.76亿元，其中短期债务为15.08亿元，短期债务占总债务比为90.02%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.78，1.77，1.54，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 1.78 | 1.77 | 1.54 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为61.82%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 2568.83万 |
| 本期预付账款（元） | 4156.78万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长61.82%，营业成本同比增长56.71%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 146.02% | 44.18% | 61.82% |
| 营业成本增速 | 38.1% | 17.64% | 56.71% |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.34%、0.52%、0.55%，持续上涨。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 其他应收款（元） | 949.6万 | 1450.73万 | 1822.29万 |
| 流动资产（元） | 28.34亿 | 27.83亿 | 33.27亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.34% | 0.52% | 0.55% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为2.8亿元，较期初变动率为439.76%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初应付票据（元） | 5219.6万 |
| 本期应付票据（元） | 2.82亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.89，同比增长42.68%；存货周转率为0.54，同比增长39.06%；总资产周转率为0.17，同比增长36.52%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.3亿元，较期初增长37.85%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 2478.52万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 3416.58万 |
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