鹰眼预警：四川黄金销售毛利率大幅增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，四川黄金发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为4.42亿元，同比增长11.92%；归母净利润为2.09亿元，同比增长48.41%；扣非归母净利润为2.14亿元，同比增长52.45%；基本每股收益0.4967元/股。

公司自2023年2月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为3.36亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对四川黄金2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.42亿元，同比增长11.92%；净利润为2.09亿元，同比增长48.41%；经营活动净现金流为3.1亿元，同比增长105.18%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长11.92%，营业成本同比下降16.73%，收入与成本变动背离。

报告期内，公司毛利率为65.07%，同比增长22.65%；净利率为47.18%，同比增长32.6%；净资产收益率（加权）为13.45%，同比增长35.31%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为65.07%，同比大幅增长22.65%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期53.05%增长至65.07%，存货周转率由去年同期2.49次下降至1.52次。

报告期内，公司资产负债率为26.18%，同比增长6.75%；流动比率为2.65，速动比率为2.33；总债务为4408.13万元，其中短期债务为4408.13万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至2.65。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为4.44、4.4、2.27，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为0.05%、3.18%、7.77%，持续增长。

报告期内，公司应收帐款周转率为90.42，同比增长47.01%；存货周转率为1.52，同比下降39.07%；总资产周转率为0.21，同比增长0.42%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为1.52，同比大幅下降39.07%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.4亿元，较期初增长9967.77%。

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