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鹰眼预警：*ST荣控应收账款增速高于营业收入增速
2025-08-26 23:15
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月26日，*ST荣控发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为1.17亿元，同比增长506.91%；归母净利润为-2501.67万元，同比下降42.31%；扣非归母净利润为-2393.82万元，同比增长10.65%；基本每股收益-0.17元/股。
公司自1996年12月上市以来，已经现金分红18次，累计已实施现金分红为1.45亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对*ST荣控2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.17亿元，同比增长506.91%；净利润为-2523.42万元，同比下降39.72%；经营活动净现金流为2965.93万元，同比增长221.31%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.3亿元，同比大幅下降42.31%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | -2920.65万 | -1757.91万 | -2501.67万 |
| 归母净利润增速 | -105.27% | 39.81% | -42.31% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-3.3亿元，-0.1亿元，-993.4万元，连续为负数。
| 项目 | 20241231 | 20250331 | 20250630 |
| 营业利润（元） | -3.33亿 | -1418.75万 | -993.42万 |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长506.91%，净利润同比下降39.72%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 2166.49万 | 1929.22万 | 1.17亿 |
| 净利润（元） | -3086.79万 | -1806.02万 | -2523.42万 |
| 营业收入增速 | -93.07% | -10.95% | 506.91% |
| 净利润增速 | -761.59% | 41.49% | -39.72% |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-0.3亿元、-0.2亿元、-0.3亿元，同比变动分别为-761.59%、41.49%、-39.72%，净利润较为波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净利润（元） | -3086.79万 | -1806.02万 | -2523.42万 |
| 净利润增速 | -761.59% | 41.49% | -39.72% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动506.91%，营业成本同比变动553.72%，收入与成本变动差异较大。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 2166.49万 | 1929.22万 | 1.17亿 |
| 营业成本（元） | 1448.85万 | 1762.28万 | 1.15亿 |
| 营业收入增速 | -93.07% | -10.95% | 506.91% |
| 营业成本增速 | -93.99% | 21.63% | 553.72% |
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动506.91%，销售费用同比变动24.95%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 2166.49万 | 1929.22万 | 1.17亿 |
| 销售费用（元） | 249.72万 | 136.88万 | 171.03万 |
| 营业收入增速 | -93.07% | -10.95% | 506.91% |
| 销售费用增速 | -83.8% | -45.19% | 24.95% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动506.91%，税金及附加同比变动-14.51%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 2166.49万 | 1929.22万 | 1.17亿 |
| 营业收入增速 | -93.07% | -10.95% | 506.91% |
| 税金及附加增速 | -15.72% | 5.5% | -14.51% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长767.1%，营业收入同比增长506.91%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入增速 | -93.07% | -10.95% | 506.91% |
| 应收账款较期初增速 | -69.75% | -83.98% | 767.1% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为13.21%、13.77%、37.58%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 286.16万 | 265.67万 | 4400.63万 |
| 营业收入（元） | 2166.49万 | 1929.22万 | 1.17亿 |
| 应收账款/营业收入 | 13.21% | 13.77% | 37.58% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为1.61%，同比下降81.43%；净利率为-21.55%，同比增长76.98%；净资产收益率（加权）为-3.47%，同比下降115.53%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为33.12%、8.65%、1.61%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 33.12% | 8.65% | 1.61% |
| 销售毛利率增速 | 44.68% | -73.88% | -81.43% |
• 销售毛利率持续下降，销售净利率持续增长。近三期半年报，销售毛利率分别为33.12%、8.65%、1.61%，持续下降，销售净利率分别为-142.48%、-93.61%、-21.55%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 33.12% | 8.65% | 1.61% |
| 销售净利率 | -142.48% | -93.61% | -21.55% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-3.47%，同比大幅下降115.53%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | -2.43% | -1.61% | -3.47% |
| 净资产收益率增速 | -100.83% | 33.75% | -115.53% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为45%，同比增长18.42%；流动比率为1.47，速动比率为0.31；总债务为1.75亿元，其中短期债务为1688万元，短期债务占总债务比为9.63%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.18，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 0.04 | 0.06 | 0.18 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为14.11%、16.53%、24.42%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总债务（元） | 1.8亿 | 1.79亿 | 1.75亿 |
| 净资产（元） | 12.73亿 | 10.84亿 | 7.18亿 |
| 总债务/净资产 | 14.11% | 16.53% | 24.42% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期半年报，货币资金/资产总额比值分别为0.76%、1.16%、4.39%，总债务/负债总额比值分别为20.88%、26.97%、29.85%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 货币资金/资产总额 | 0.76% | 1.16% | 4.39% |
| 总债务/负债总额 | 20.88% | 26.97% | 29.85% |
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为147.9万元，较期初变动率为122.55%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 66.45万 |
| 本期预付账款（元） | 147.88万 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0%、0.14%、0.23%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款（元） | 6.11万 | 132.68万 | 147.88万 |
| 流动资产（元） | 14.55亿 | 9.74亿 | 6.32亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0% | 0.14% | 0.23% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.77，同比增长137.93%；存货周转率为0.21，同比增长1012.33%；总资产周转率为0.09，同比增长714.17%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为0.13%、0.15%、3.37%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 286.16万 | 265.67万 | 4400.63万 |
| 资产总额（元） | 21.33亿 | 17.48亿 | 13.06亿 |
| 应收账款/资产总额 | 0.13% | 0.15% | 3.37% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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