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鹰眼预警：显盈科技销售毛利率持续下降
2025-08-27 02:15
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月26日，显盈科技发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为3.71亿元，同比增长0.34%；归母净利润为495.45万元，同比增长266.48%；扣非归母净利润为10.99万元，同比增长101.45%；基本每股收益0.0511元/股。
公司自2021年9月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为7447.59万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对显盈科技2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.71亿元，同比增长0.34%；净利润为440.51万元，同比增长190.13%；经营活动净现金流为2412.81万元，同比下降54.71%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为3.7亿元，同比增长0.34%，去年同期增速为27.6%，较上一年有所放缓。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 2.9亿 | 3.7亿 | 3.71亿 |
| 营业收入增速 | -13.25% | 27.6% | 0.34% |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.1亿元、-488.7万元、440.5万元，同比变动分别为-60.76%、-135.5%、190.13%，净利润较为波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净利润（元） | 1376.74万 | -488.74万 | 440.51万 |
| 净利润增速 | -60.76% | -135.5% | 190.13% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长91.55%，营业收入同比增长0.34%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入增速 | -13.25% | 27.6% | 0.34% |
| 应收票据较期初增速 | - | -100% | 91.55% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.34%，经营活动净现金流同比下降54.71%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 2.9亿 | 3.7亿 | 3.71亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 1580.99万 | 5327.88万 | 2412.81万 |
| 营业收入增速 | -13.25% | 27.6% | 0.34% |
| 经营活动净现金流增速 | -30.6% | 237% | -54.71% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为19.62%，同比下降5.05%；净利率为1.19%，同比增长189.83%；净资产收益率（加权）为0.59%，同比增长268.57%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为22.62%、20.67%、19.62%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 22.62% | 20.67% | 19.62% |
| 销售毛利率增速 | -5.51% | -8.64% | -5.05% |
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期20.67%下降至19.62%，销售净利率由去年同期-1.32%增长至1.19%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 22.62% | 20.67% | 19.62% |
| 销售净利率 | 4.75% | -1.32% | 1.19% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为121.8%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 非常规性收益（元） | 139.7万 | 62.3万 | 536.57万 |
| 净利润（元） | 1376.74万 | -488.74万 | 440.51万 |
| 非常规性收益/净利润 | -28.58% | -12.75% | 121.8% |
• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为610.89%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产或股权处置现金流入（元） | - | 0 | 2691.01万 |
| 净利润（元） | 1376.74万 | -488.74万 | 440.51万 |
| 资产或股权处置现金流入/净利润 | - | 0% | 610.89% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-54.9万元，归母净利润为495.4万元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 少数股东损益（元） | 133.72万 | -191.13万 | -54.94万 |
| 归母净利润（元） | 1243.03万 | -297.61万 | 495.45万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为32.04%，同比下降3.92%；流动比率为1.71，速动比率为1.19；总债务为2.11亿元，其中短期债务为1.36亿元，短期债务占总债务比为64.77%。
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为14.91%、20.81%、25.29%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总债务（元） | 1.28亿 | 1.76亿 | 2.11亿 |
| 净资产（元） | 8.58亿 | 8.46亿 | 8.34亿 |
| 总债务/净资产 | 14.91% | 20.81% | 25.29% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.4亿元，较期初变动率为95.94%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应收款（元） | 1813.44万 |
| 本期其他应收款（元） | 3553.28万 |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.07%、2.36%、6.52%，持续上涨。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 其他应收款（元） | 594.85万 | 1322.82万 | 3553.28万 |
| 流动资产（元） | 5.55亿 | 5.61亿 | 5.45亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 1.07% | 2.36% | 6.52% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1亿元、0.7亿元、0.7亿元，公司经营活动净现金流分别0.2亿元、0.5亿元、0.2亿元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资本性支出（元） | 9662.21万 | 6715.51万 | 6855.43万 |
| 经营活动净现金流（元） | 1580.99万 | 5327.88万 | 2412.81万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.79，同比下降12.47%；存货周转率为1.6，同比下降7.71%；总资产周转率为0.29，同比下降2.87%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为12.97%、13.81%、14.39%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 1.53亿 | 1.75亿 | 1.77亿 |
| 资产总额（元） | 11.78亿 | 12.69亿 | 12.27亿 |
| 应收账款/资产总额 | 12.97% | 13.81% | 14.39% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.8亿元，较期初增长72.09%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 4507.22万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 7756.63万 |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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