鹰眼预警：华纺股份营业收入持续增长、净利润持续下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，华纺股份发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为15.25亿元，同比增长8.25%；归母净利润为-3467.77万元，同比下降4247.62%；扣非归母净利润为-3542.74万元，同比下降25947.77%；基本每股收益-0.0549元/股。

公司自2001年9月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为2450万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华纺股份2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为15.25亿元，同比增长8.25%；净利润为-3459.54万元，同比下降2733.93%；经营活动净现金流为2370.79万元，同比增长27.06%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长2.73%，近三个季度增速持续下降。

项目	20241231	20250331	20250630
营业收入（元）	7.77亿	7.57亿	7.68亿
营业收入增速	36.45%	14.49%	2.73%

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为-23.3%，-55.13%，-4247.62%，变动趋势持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
归母净利润（元）	186.32万	83.61万	-3467.77万
归母净利润增速	-23.3%	-55.13%	-4247.62%

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.4亿元，同比大幅下降25947.77%。

项目	20230630	20240630	20250630
扣非归母利润（元）	4.3万	13.71万	-3542.74万
扣非归母利润增速	101.32%	218.67%	-25947.77%

• 营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-24.82%、2.53%、8.25%持续增长，净利润同比变动分别为-17.19%、-42.57%、-2733.93%持续下降，营业收入与净利润变动趋势背离。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	13.74亿	14.09亿	15.25亿
净利润（元）	228.71万	131.35万	-3459.54万
营业收入增速	-24.82%	2.53%	8.25%
净利润增速	-17.19%	-42.57%	-2733.93%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动8.25%，税金及附加同比变动-14.09%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	13.74亿	14.09亿	15.25亿
营业收入增速	-24.82%	2.53%	8.25%
税金及附加增速	4.43%	34.36%	-14.09%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为47.63、14.21、-0.69，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目	20230630	20240630	20250630
经营活动净现金流（元）	1.09亿	1865.85万	2370.79万
净利润（元）	228.71万	131.35万	-3459.54万
经营活动净现金流/净利润	47.63	14.21	-0.69

报告期内，公司毛利率为9.58%，同比下降14.45%；净利率为-2.27%，同比下降2533.17%；净资产收益率（加权）为-2.9%，同比下降4242.86%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为11.65%、11.2%、9.58%，变动趋势持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	11.65%	11.2%	9.58%
销售毛利率增速	35.54%	-3.87%	-14.45%

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为0.17%，0.09%，-2.27%，变动趋势持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
销售净利率	0.17%	0.09%	-2.27%
销售净利率增速	10.15%	-43.99%	-2533.17%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为0.18%，0.07%，-2.9%，变动趋势持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
净资产收益率	0.18%	0.07%	-2.9%
净资产收益率增速	-10%	-61.11%	-4242.86%

报告期内，公司资产负债率为68%，同比增长6.33%；流动比率为0.88，速动比率为0.49；总债务为18.86亿元，其中短期债务为16.18亿元，短期债务占总债务比为85.8%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.2，现金比率低于0.25。

项目	20230630	20240630	20250630
现金比率	0.23	0.2	0.2

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.22、0.21、0.2，持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
现金比率	0.22	0.21	0.2

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为1.42%、2.03%、2.85%，持续增长。

项目	20230630	20240630	20250630
预付账款（元）	2433.87万	3495.47万	5618.42万
流动资产（元）	17.09亿	17.18亿	19.69亿
预付账款/流动资产	1.42%	2.03%	2.85%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长20.8%，营业成本同比增长10.23%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20230630	20240630	20250630
预付账款较期初增速	7.31%	-3.11%	20.8%
营业成本增速	-27.34%	3.05%	10.23%

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.27%、1.31%、2.02%，持续上涨。

项目	20230630	20240630	20250630
其他应收款（元）	2164.67万	2254.63万	3971.14万
流动资产（元）	17.09亿	17.18亿	19.69亿
其他应收款/流动资产	1.27%	1.31%	2.02%

报告期内，公司应收帐款周转率为3.04，同比下降33.64%；存货周转率为1.49，同比增长4.9%；总资产周转率为0.42，同比增长3.08%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为3.04，同比大幅下降至33.64%。

项目	20230630	20240630	20250630
应收账款周转率（次）	3.34	4.58	3.04
应收账款周转率增速	-29.22%	37.3%	-33.64%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为127.5万元，较期初增长175.41%。

项目	20241231
期初其他非流动资产（元）	46.28万
本期其他非流动资产（元）	127.46万

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