特朗普解雇美联储州长库克的举动加速了“美联储特朗普化”- Evercore ISI

据Evercore ISI称，特朗普总统史无前例地试图“无故”解雇美联储理事丽莎·库克，因为涉嫌抵押贷款虚假陈述，这标志着美联储自1913年成立以来的首次此类干预。

Evercore ISI全球政策和央行战略团队副主席兼负责人克里希纳·古哈（Krishna Guha）警告称，此举“加剧了特朗普对美联储更多控制权及其独立性威胁的努力”，凸显了市场（SP 500）、（COP：IND）、（DJI）如何过于狭隘地关注特朗普是否可能解雇鲍威尔，而忽视了美联储董事会潜在“特朗普化”的更广泛影响。

如果库克被迫下台，特朗普任命的人将在美联储董事会中以4比3的多数票当选，这可能使他们能够在预计将于2月份进行的正常五年一次的更新过程中阻止某些储备银行行长的连任。

古哈表示：“这种多数可能会被用来拒绝某些储备银行行长的连任--可能是芝加哥的古尔斯比，甚至可能是纽约的威廉姆斯--”这表明美联储治理可能会在几个月内发生根本性转变。

法律斗争的焦点是特朗普是否有权确定什么构成解雇的“原因”，库克辩称这一标准尚未得到满足。

古哈补充说：“一个关键问题是，在诉讼继续进行期间，法院是否会允许她继续留任--拒绝特朗普立即任命替代者。”他强调，虽然之前的法院尚未暂时恢复被特朗普解雇的监管机构，但最高法院已表示对美联储的看法不同。

分析师表示，“特朗普化”的美联储可能会采取截然不同的货币政策，可能包括“一种新的模型和预测方法，对关税通胀采取强有力的透视方法，减少政策惯性，允许更快地削减至中性，假设较低的中性利率和较低的NAIRU”--失业率的非加速通胀率，或者通货膨胀不会加速的最低失业率。

古哈特别警告称，“也许是一种不对称的激进方法来防范劳动力市场相对于通胀上行风险的下行风险”，这表明美联储与既定做法的根本背离。

市场对这些事态发展的反应可能包括“收益率曲线更陡、通胀补偿更高和通胀风险溢价更高，特别是美元（DXY）走弱，无论是在外汇、黄金（XAUUSD：CUR）和比特币（BTC-USD）方面，”古哈说。

他还警告说，虽然股市最初可能受益于“鸽派倾斜政策对名义GDP的任何短期提振”，但它们仍然“随着制度质量的侵蚀，随着时间的推移，它们很容易受到评级下调的影响，并在债券市场的潜在骚乱。”

总而言之，“对于2026年美联储独立性和政策反应功能似乎越来越有可能破裂的情况，资产市场的定价并不正确。”