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鹰眼预警：香农芯创营业收入、净利润变动差异大
2025-08-27 01:17
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月27日，香农芯创发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为171.23亿元，同比增长119.35%；归母净利润为1.58亿元，同比增长0.95%；扣非归母净利润为1.56亿元，同比下降28.76%；基本每股收益0.34元/股。
公司自2015年5月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为2.9亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.35元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对香农芯创2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为171.23亿元，同比增长119.35%；净利润为1.5亿元，同比增长1.3%；经营活动净现金流为-4.98亿元，同比增长52.71%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长119.35%，净利润同比增长1.3%，营业收入变动与净利润变动差异大。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 43.33亿 | 78.06亿 | 171.23亿 |
| 净利润（元） | 1.77亿 | 1.48亿 | 1.5亿 |
| 营业收入增速 | -49.89% | 80.18% | 119.35% |
| 净利润增速 | 7.31% | -16.07% | 1.3% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动119.35%，销售费用同比变动15.79%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 43.33亿 | 78.06亿 | 171.23亿 |
| 销售费用（元） | 1473.05万 | 2861.65万 | 3313.49万 |
| 营业收入增速 | -49.89% | 80.18% | 119.35% |
| 销售费用增速 | 40.92% | 94.27% | 15.79% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-5亿元，持续三年为负数。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -3.55亿 | -10.54亿 | -4.98亿 |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.5亿元、经营活动净现金流为-5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -3.55亿 | -10.54亿 | -4.98亿 |
| 净利润（元） | 1.77亿 | 1.48亿 | 1.5亿 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-3.313低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -3.55亿 | -10.54亿 | -4.98亿 |
| 净利润（元） | 1.77亿 | 1.48亿 | 1.5亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | -2 | -7.1 | -3.31 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为2.65%，同比下降55.33%；净利率为0.88%，同比下降53.82%；净资产收益率（加权）为5.24%，同比下降9.19%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为2.65%，同比大幅下降55.33%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 4.54% | 5.93% | 2.65% |
| 销售毛利率增速 | 32.83% | 30.76% | -55.33% |
• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为4.54%、5.93%、2.65%，同比变动分别为32.83%、30.76%、-55.33%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 4.54% | 5.93% | 2.65% |
| 销售毛利率增速 | 32.83% | 30.76% | -55.33% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为4.08%，1.9%，0.88%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | 4.08% | 1.9% | 0.88% |
| 销售净利率增速 | 114.13% | -53.42% | -53.82% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为7.75%，5.77%，5.24%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 7.75% | 5.77% | 5.24% |
| 净资产收益率增速 | -21.72% | -25.55% | -9.19% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为63.77%，同比增长12.15%；流动比率为1.34，速动比率为1；总债务为41.25亿元，其中短期债务为41.25亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为55.72%，56.87%，63.77%，变动趋势增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产负债率 | 55.72% | 56.87% | 63.77% |
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.57，1.48，1.34，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 1.57 | 1.48 | 1.34 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.21，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 0.22 | 0.2 | 0.21 |
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.46、0.36、0.21，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 0.46 | 0.36 | 0.21 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为14.9亿元，较期初变动率为91.78%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 7.78亿 |
| 本期预付账款（元） | 14.92亿 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为2.23%、6.34%、19.56%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款（元） | 9103.53万 | 3.15亿 | 14.92亿 |
| 流动资产（元） | 40.82亿 | 49.66亿 | 76.25亿 |
| 预付账款/流动资产 | 2.23% | 6.34% | 19.56% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.2亿元，较期初变动率为1334.47%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应付款（元） | 852.04万 |
| 本期其他应付款（元） | 1.22亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为59.5万元、311.1万元、380.7万元，公司经营活动净现金流分别-3.5亿元、-10.5亿元、-5亿元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资本性支出（元） | 59.52万 | 311.1万 | 380.66万 |
| 经营活动净现金流（元） | -3.55亿 | -10.54亿 | -4.98亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为10.14，同比增长71.08%；存货周转率为6.99，同比增长46.54%；总资产周转率为2.07，同比增长45.77%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长33.88%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 1015.6万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 1359.66万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为1.2亿元，同比增长23.39%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 财务费用（元） | 4032.39万 | 9512.82万 | 1.17亿 |
| 财务费用增速 | -33.09% | 135.91% | 23.39% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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