鹰眼预警：科森科技营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，科森科技发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为15.82亿元，同比下降9.13%；归母净利润为-1.05亿元，同比增长34.51%；扣非归母净利润为-1.59亿元，同比增长7.19%；基本每股收益-0.1908元/股。

公司自2017年1月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为2.83亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对科森科技2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为15.82亿元，同比下降9.13%；净利润为-1.05亿元，同比增长34.51%；经营活动净现金流为5936.11万元，同比下降36.01%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为15.8亿元，同比下降9.13%。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	12.84亿	17.41亿	15.82亿
营业收入增速	-17.2%	35.62%	-9.13%

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1.8亿元，-1亿元，-369.2万元，连续为负数。

项目	20241231	20250331	20250630
营业利润（元）	-1.84亿	-1.01亿	-369.23万

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降9.13%，净利润同比增长34.51%，营业收入与净利润变动背离。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	12.84亿	17.41亿	15.82亿
净利润（元）	-6920.89万	-1.61亿	-1.05亿
营业收入增速	-17.2%	35.62%	-9.13%
净利润增速	-437.19%	-132.13%	34.51%

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-0.7亿元、-1.6亿元、-1.1亿元，同比变动分别为-437.19%、-132.13%、34.51%，净利润较为波动。

项目	20230630	20240630	20250630
净利润（元）	-6920.89万	-1.61亿	-1.05亿
净利润增速	-437.19%	-132.13%	34.51%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-9.13%，税金及附加同比变动8.53%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	12.84亿	17.41亿	15.82亿
营业收入增速	-17.2%	35.62%	-9.13%
税金及附加增速	56.81%	-23.29%	8.53%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为2.8亿元、0.9亿元、0.6亿元，持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
经营活动净现金流（元）	2.8亿	9276万	5936.11万

报告期内，公司毛利率为7.66%，同比增长43.57%；净利率为-6.65%，同比增长27.93%；净资产收益率（加权）为-4.78%，同比增长18.71%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为13.23%、5.34%、7.66%，同比变动分别为1.55%、-59.67%、43.57%，销售毛利率异常波动。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	13.23%	5.34%	7.66%
销售毛利率增速	1.55%	-59.67%	43.57%

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期5.34%增长至7.66%，存货周转率由去年同期4.22次下降至2.95次。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	13.23%	5.34%	7.66%
存货周转率（次）	3.54	4.22	2.95

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期5.34%增长至7.66%，应收账款周转率由去年同期1.45次下降至1.29次。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	13.23%	5.34%	7.66%
应收账款周转率（次）	0.94	1.45	1.29

报告期内，公司资产负债率为59.74%，同比增长11.06%；流动比率为0.85，速动比率为0.65；总债务为15.62亿元，其中短期债务为11.63亿元，短期债务占总债务比为74.44%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为43.34%，53.79%，59.74%，变动趋势增长。

项目	20230630	20240630	20250630
资产负债率	43.34%	53.79%	59.74%

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.17，1.09，0.85，短期偿债能力趋弱。

项目	20230630	20240630	20250630
流动比率（倍）	1.17	1.09	0.85

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.14，现金比率低于0.25。

项目	20230630	20240630	20250630
现金比率	0.24	0.2	0.14

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.21、0.18、0.14，持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
现金比率	0.21	0.18	0.14

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.16、0.05、0.02，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
经营活动净现金流（元）	7.64亿	6.18亿	1.1亿
流动负债（元）	19.43亿	14.28亿	26.75亿
经营活动净现金流/流动负债	0.39	0.43	0.04

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为44.94%、59.29%、72.37%，持续增长。

项目	20230630	20240630	20250630
总债务（元）	13.65亿	15.25亿	15.52亿
净资产（元）	30.38亿	25.71亿	21.45亿
总债务/净资产	44.94%	59.29%	72.37%

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为34.61%。

项目	20241231
期初预付账款（元）	1164.55万
本期预付账款（元）	1567.64万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长34.61%，营业成本同比增长-11.36%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20230630	20240630	20250630
预付账款较期初增速	41.97%	14.13%	34.61%
营业成本增速	-17.39%	47.96%	-11.36%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.7亿元，较期初变动率为762.15%。

项目	20241231
期初其他应收款（元）	779.98万
本期其他应收款（元）	6724.66万

报告期内，公司应收帐款周转率为1.29，同比下降10.78%；存货周转率为2.95，同比下降30.19%；总资产周转率为0.29，同比下降9.42%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为2.95，同比大幅下降30.19%。

项目	20230630	20240630	20250630
存货周转率（次）	3.54	4.22	2.95
存货周转率增速	17.31%	19.19%	-30.19%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为5.48%、7.27%、9.71%，持续增长。

项目	20230630	20240630	20250630
存货（元）	2.94亿	4.05亿	5.17亿
资产总额（元）	53.61亿	55.65亿	53.27亿
存货/资产总额	5.48%	7.27%	9.71%

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