为什么Lululemon的全球扩张可能会超过北美放缓

露露柠檬田径公司（纳斯达克股票代码：LULU）面临投资者对北美增长放缓和折扣上升的担忧，但其强大的品牌、创新渠道和全球扩张使其成为弹性零售增长故事。

美国银行分析师Lorraine Hutchinson重申了Lululemon的买入评级，将价格预测从370美元下调至300美元。

该公司将于2025年9月4日星期四发布2025财年第二季度财务业绩。

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哈钦森指出，如果Lululemon第二季度销售额增长7-8%，并引导下半年类似的增长速度，该股可能会重新评级。

她降低了价格目标，将P/E基础从14倍EV/EBITDA改为20倍，以与成长股估值方法保持一致并反映更严格的宏观背景，并补充说，抛售为拥有高利润率的成长型公司提供了一个很好的机会。

哈钦森指出，投资者对北美经济放缓的解释不断变化感到沮丧，最新的原因与成功创新的规模有限有关。

虽然Lululemon在其强大的品牌、创新产品和巨大的国际扩张潜力的支持下仍然是一个关键的零售增长故事，但该分析师强调，需要更明确的证据证明新产品可以推动下半年北美公司的扭亏为盈。

所有地区第一季度国际经济增长放缓也被视为一个挫折，中国和其他海外市场已经稳定的确认将令人鼓舞。

尽管存在这些问题，分析师仍认为，鉴于北美以外的商店基础相对较小，占销售额约25%的国际商店是该公司最强劲的长期增长机会。

分析师预测，健康的同店销售增长将推动营业利润率进一步提高。

该分析师指出，Lululemon预计，根据其对世界其他地区（ROW）和中国的10%/30%关税指导，下半年将受到50个基点的打击。

由于目前ROW关税为20%，分析师估计，由于时间原因，今年只会带来适度的额外拖累，大部分影响将转移到明年。

该分析师补充说，Lululemon因其优质品牌和通过小幅提价抵消成本的能力而处于相对更好的地位。然而，人们对折扣上升的担忧越来越大。

价格走势：周二最后一次检查，LULU股价下跌0.49%，至201.44美元。

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