鹰眼预警：锦鸡股份营业收入持续增长、净利润持续下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，锦鸡股份发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为5.8亿元，同比增长27.8%；归母净利润为-381.29万元，同比下降149.76%；扣非归母净利润为-631.46万元，同比下降247.82%；基本每股收益-0.0081元/股。

公司自2019年10月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为5950.6万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对锦鸡股份2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为5.8亿元，同比增长27.8%；净利润为-381.29万元，同比下降149.76%；经营活动净现金流为1734.01万元，同比增长145.92%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为36.19%，-59.13%，-149.76%，变动趋势持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
归母净利润（元）	1874.64万	766.22万	-381.29万
归母净利润增速	36.19%	-59.13%	-149.76%

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为23.47%，-71.53%，-247.82%，变动趋势持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
扣非归母利润（元）	1500.3万	427.18万	-631.46万
扣非归母利润增速	23.47%	-71.53%	-247.82%

• 营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-5.8%、-4.1%、27.8%持续增长，净利润同比变动分别为36.19%、-59.13%、-149.76%持续下降，营业收入与净利润变动趋势背离。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	4.73亿	4.53亿	5.8亿
净利润（元）	1874.64万	766.22万	-381.29万
营业收入增速	-5.8%	-4.1%	27.8%
净利润增速	36.19%	-59.13%	-149.76%

报告期内，公司毛利率为14.23%，同比增长7.66%；净利率为-0.66%，同比下降138.94%；净资产收益率（加权）为-0.22%，同比下降150%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为3.96%，1.69%，-0.66%，变动趋势持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
销售净利率	3.96%	1.69%	-0.66%
销售净利率增速	44.57%	-57.38%	-138.94%

• 销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为13.12%、13.22%、14.23%，持续增长，销售净利率分别为3.96%、1.69%、-0.66%，持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	13.12%	13.22%	14.23%
销售净利率	3.96%	1.69%	-0.66%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为1.47%，0.44%，-0.22%，变动趋势持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
净资产收益率	1.47%	0.44%	-0.22%
净资产收益率增速	47%	-70.07%	-150%

报告期内，公司资产负债率为34.65%，同比增长6.5%；流动比率为1.55，速动比率为1.25；总债务为6.31亿元，其中短期债务为4.42亿元，短期债务占总债务比为70.04%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为3.23，1.9，1.55，短期偿债能力趋弱。

项目	20230630	20240630	20250630
流动比率（倍）	3.23	1.9	1.55

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.6、0.43、0.35，持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
现金比率	0.6	0.43	0.35

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.5亿元，较期初变动率为38.1%。

项目	20241231
期初预付账款（元）	3344.46万
本期预付账款（元）	4618.74万

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为3.24%、3.71%、4.28%，持续增长。

项目	20230630	20240630	20250630
预付账款（元）	4183.21万	3981.75万	4618.74万
流动资产（元）	12.9亿	10.75亿	10.78亿
预付账款/流动资产	3.24%	3.71%	4.28%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长38.1%，营业成本同比增长26.31%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20230630	20240630	20250630
预付账款较期初增速	157.92%	142.37%	38.1%
营业成本增速	-8.49%	-4.22%	26.31%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为312.1万元，较期初变动率为38.71%。

项目	20241231
期初其他应收款（元）	225.02万
本期其他应收款（元）	312.11万

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为2.2亿元，较期初变动率为80.2%。

项目	20241231
期初应付票据（元）	1.24亿
本期应付票据（元）	2.23亿

报告期内，公司应收帐款周转率为2.1，同比增长18.83%；存货周转率为2.59，同比增长29.64%；总资产周转率为0.22，同比增长21.87%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.51、1.13、0.51，持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	4.73亿	4.53亿	5.8亿
固定资产（元）	1.88亿	4.01亿	11.43亿
营业收入/固定资产原值	2.51	1.13	0.51

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长60.35%。

项目	20230630	20240630	20250630
管理费用（元）	1531万	2263.58万	3629.58万
管理费用增速	1.2%	47.85%	60.35%

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长60.35%，营业收入同比增长27.8%，管理费用增速高于营业收入增速。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入增速	-5.8%	-4.1%	27.8%
管理费用增速	1.2%	47.85%	60.35%

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