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鹰眼预警：瀛通通讯营业收入与净利润变动背离
2025-08-27 01:17
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月27日，瀛通通讯发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为3.95亿元，同比增长9.81%；归母净利润为-2649.61万元，同比下降33.91%；扣非归母净利润为-3165.24万元，同比下降39.32%；基本每股收益-0.14元/股。
公司自2017年3月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为1.98亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对瀛通通讯2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.95亿元，同比增长9.81%；净利润为-2649.61万元，同比下降33.91%；经营活动净现金流为506.31万元，同比增长115.77%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.3亿元，同比大幅下降33.91%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | -2280.92万 | -1978.72万 | -2649.61万 |
| 归母净利润增速 | -25.1% | 13.25% | -33.91% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.3亿元，同比大幅下降39.32%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | -2675.39万 | -2271.93万 | -3165.24万 |
| 扣非归母利润增速 | -17.95% | 15.08% | -39.32% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长9.81%，净利润同比下降33.91%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 3.23亿 | 3.59亿 | 3.95亿 |
| 净利润（元） | -2280.92万 | -1978.72万 | -2649.61万 |
| 营业收入增速 | -15.1% | 11.18% | 9.81% |
| 净利润增速 | -25.1% | 13.25% | -33.91% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动9.81%，销售费用同比变动52.15%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 3.23亿 | 3.59亿 | 3.95亿 |
| 销售费用（元） | 1035.09万 | 1136.16万 | 1728.71万 |
| 营业收入增速 | -15.1% | 11.18% | 9.81% |
| 销售费用增速 | -2.14% | 9.76% | 52.15% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为17.85%，同比增长0.62%；净利率为-6.71%，同比下降21.94%；净资产收益率（加权）为-2.31%，同比增长2.94%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-6.71%，同比大幅下降21.94%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | -7.06% | -5.51% | -6.71% |
| 销售净利率增速 | -47.35% | 21.97% | -21.94% |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期17.74%增长至17.85%，销售净利率由去年同期-5.51%下降至-6.71%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 16.72% | 17.74% | 17.85% |
| 销售净利率 | -7.06% | -5.51% | -6.71% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为31.23%，同比下降38.44%；流动比率为1.71，速动比率为1.38；总债务为1.75亿元，其中短期债务为4532.68万元，短期债务占总债务比为25.87%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.33，2.1，1.71，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 2.33 | 2.1 | 1.71 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为81.67%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 722.74万 |
| 本期预付账款（元） | 1312.99万 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.68%、0.94%、2.18%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款（元） | 515.33万 | 618.32万 | 1312.99万 |
| 流动资产（元） | 7.54亿 | 6.6亿 | 6.02亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0.68% | 0.94% | 2.18% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长81.67%，营业成本同比增长9.66%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 160.97% | 21.65% | 81.67% |
| 营业成本增速 | -13.55% | 9.83% | 9.66% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.8亿元、0.7亿元、0.7亿元，公司经营活动净现金流分别0.2亿元、-0.3亿元、506.3万元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资本性支出（元） | 8018.83万 | 7107.92万 | 6800.75万 |
| 经营活动净现金流（元） | 2464.87万 | -3210.47万 | 506.31万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.85，同比增长2.16%；存货周转率为2.94，同比下降1.5%；总资产周转率为0.24，同比增长9.59%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为11.3%、12.62%、13.17%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 1.91亿 | 2.05亿 | 2.13亿 |
| 资产总额（元） | 16.93亿 | 16.25亿 | 16.2亿 |
| 应收账款/资产总额 | 11.3% | 12.62% | 13.17% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为5.8%、6.96%、7.2%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货（元） | 9818.87万 | 1.13亿 | 1.17亿 |
| 资产总额（元） | 16.93亿 | 16.25亿 | 16.2亿 |
| 存货/资产总额 | 5.8% | 6.96% | 7.2% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为112.6万元，较期初增长65.13%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 68.2万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 112.62万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长52.15%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售费用（元） | 1035.09万 | 1136.16万 | 1728.71万 |
| 销售费用增速 | -2.14% | 9.76% | 52.15% |
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