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鹰眼预警：乔治白营业收入与净利润变动背离
2025-08-27 01:17
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月27日，乔治白发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为5.24亿元，同比增长1.46%；归母净利润为1455.92万元，同比下降68.09%；扣非归母净利润为1952.8万元，同比下降19.92%；基本每股收益0.03元/股。
公司自2012年6月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为6.92亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对乔治白2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5.24亿元，同比增长1.46%；净利润为1067.38万元，同比下降75.1%；经营活动净现金流为-1.55亿元，同比增长14.85%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为41.02%，-36.86%，-68.09%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | 7226.57万 | 4562.81万 | 1455.92万 |
| 归母净利润增速 | 41.02% | -36.86% | -68.09% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.46%，净利润同比下降75.1%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 6.07亿 | 5.16亿 | 5.24亿 |
| 净利润（元） | 7117.73万 | 4287.03万 | 1067.38万 |
| 营业收入增速 | 7.21% | -14.99% | 1.46% |
| 净利润增速 | 44.04% | -39.77% | -75.1% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动1.46%，税金及附加同比变动-22.17%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 6.07亿 | 5.16亿 | 5.24亿 |
| 营业收入增速 | 7.21% | -14.99% | 1.46% |
| 税金及附加增速 | 24.07% | 17.2% | -22.17% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.1亿元、经营活动净现金流为-1.6亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 1789.85万 | -1.82亿 | -1.55亿 |
| 净利润（元） | 7117.73万 | 4287.03万 | 1067.38万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-14.559低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 1789.85万 | -1.82亿 | -1.55亿 |
| 净利润（元） | 7117.73万 | 4287.03万 | 1067.38万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.25 | -4.26 | -14.56 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.25、-4.26、-14.56，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 1789.85万 | -1.82亿 | -1.55亿 |
| 净利润（元） | 7117.73万 | 4287.03万 | 1067.38万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.25 | -4.26 | -14.56 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为43.62%，同比下降11.36%；净利率为2.04%，同比下降75.46%；净资产收益率（加权）为1%，同比下降69.6%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为43.62%，同比大幅下降11.36%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 49.04% | 49.21% | 43.62% |
| 销售毛利率增速 | 2.47% | 0.36% | -11.36% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为11.72%，8.31%，2.04%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | 11.72% | 8.31% | 2.04% |
| 销售净利率增速 | 34.35% | -29.15% | -75.46% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为5.24%，3.29%，1%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 5.24% | 3.29% | 1% |
| 净资产收益率增速 | 33% | -37.21% | -69.61% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-388.5万元，归母净利润为0.1亿元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 少数股东损益（元） | -108.84万 | -275.78万 | -388.54万 |
| 归母净利润（元） | 7226.57万 | 4562.81万 | 1455.92万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为20.06%，同比下降10.71%；流动比率为3.57，速动比率为2.95；总债务为5308.96万元，其中短期债务为5308.96万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为55.27%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 766.14万 |
| 本期预付账款（元） | 1189.56万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长55.27%，营业成本同比增长12.63%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 30.48% | 109.3% | 55.27% |
| 营业成本增速 | 4.78% | -15.28% | 12.63% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-1.6亿元、-1.2亿元、-549.4万元，需关注资金链风险。
| 项目 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.55亿 |
| 投资活动净现金流（元） | -1.18亿 |
| 筹资活动净现金流（元） | -549.44万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.63，同比增长26.52%；存货周转率为1.25，同比增长18.2%；总资产周转率为0.26，同比增长3.34%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.4亿元，较期初增长40.71%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初在建工程（元） | 2746.17万 |
| 本期在建工程（元） | 3864.22万 |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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