鹰眼预警：会畅通讯营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，会畅通讯发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.22亿元，同比下降5.06%；归母净利润为802.17万元，同比下降53.54%；扣非归母净利润为341.66万元，同比增长245.48%；基本每股收益0.04元/股。

公司自2017年1月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为8943.04万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对会畅通讯2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为2.22亿元，同比下降5.06%；净利润为802.17万元，同比下降52.55%；经营活动净现金流为-1698.76万元，同比下降149.81%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为2.2亿元，同比下降5.06%。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	2.47亿	2.34亿	2.22亿
营业收入增速	-29.91%	-5.51%	-5.06%

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为802.2万元，同比大幅下降53.54%。

项目	20230630	20240630	20250630
归母净利润（元）	159.18万	1726.59万	802.17万
归母净利润增速	-95.98%	984.68%	-53.54%

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为27万元、0.2亿元、802.2万元，同比变动分别为-99.31%、6160.81%、-52.55%，净利润较为波动。

项目	20230630	20240630	20250630
净利润（元）	27万	1690.51万	802.17万
净利润增速	-99.31%	6160.81%	-52.55%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长21.47%，营业收入同比增长-5.06%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入增速	-29.91%	-5.51%	-5.06%
应收账款较期初增速	-28.96%	7.77%	21.47%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-29.91%、-5.51%、-5.06%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为483.14%、63.55%、-149.81%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	2.47亿	2.34亿	2.22亿
经营活动净现金流（元）	2085.49万	3410.76万	-1698.76万
营业收入增速	-29.91%	-5.51%	-5.06%
经营活动净现金流增速	483.14%	63.55%	-149.81%

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为802.2万元、经营活动净现金流为-0.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目	20230630	20240630	20250630
经营活动净现金流（元）	2085.49万	3410.76万	-1698.76万
净利润（元）	27万	1690.51万	802.17万

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.118低于1，盈利质量较弱。

项目	20230630	20240630	20250630
经营活动净现金流（元）	2085.49万	3410.76万	-1698.76万
净利润（元）	27万	1690.51万	802.17万
经营活动净现金流/净利润	77.24	2.02	-2.12

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为77.24、2.02、-2.12，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目	20230630	20240630	20250630
经营活动净现金流（元）	2085.49万	3410.76万	-1698.76万
净利润（元）	27万	1690.51万	802.17万
经营活动净现金流/净利润	77.24	2.02	-2.12

报告期内，公司毛利率为35.46%，同比增长9.32%；净利率为3.61%，同比下降50.02%；净资产收益率（加权）为0.68%，同比下降54.36%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为3.61%，同比大幅下降50.02%。

项目	20230630	20240630	20250630
销售净利率	0.11%	7.23%	3.61%
销售净利率增速	-99.01%	6525.62%	-50.02%

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期32.44%增长至35.46%，销售净利率由去年同期7.23%下降至3.61%。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	37.26%	32.44%	35.46%
销售净利率	0.11%	7.23%	3.61%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为0.68%，同比大幅下降54.36%。

项目	20230630	20240630	20250630
净资产收益率	0.1%	1.49%	0.68%
净资产收益率增速	-95.83%	1390%	-54.36%

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为44.6%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目	20230630	20240630	20250630
非常规性收益（元）	671.9万	1274.66万	357.57万
净利润（元）	27万	1690.51万	802.17万
非常规性收益/净利润	39.75%	75.4%	44.6%

报告期内，公司资产负债率为10.32%，同比下降17.25%；流动比率为5.66，速动比率为5.13；总债务为2357.58万元，其中短期债务为2357.58万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为778万元，较期初变动率为35.05%。

项目	20241231
期初预付账款（元）	576.07万
本期预付账款（元）	777.95万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长35.05%，营业成本同比增长-9.31%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20230630	20240630	20250630
预付账款较期初增速	117.67%	-19.19%	35.05%
营业成本增速	-25.26%	1.76%	-9.31%

报告期内，公司应收帐款周转率为1.88，同比增长6%；存货周转率为2.09，同比增长4.09%；总资产周转率为0.17，同比下降2.63%。

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