鹰眼预警：ST迪威迅销售毛利率持续下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，ST迪威迅发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.57亿元，同比增长16.32%；归母净利润为-317.5万元，同比增长87.55%；扣非归母净利润为-398.19万元，同比增长84.52%；基本每股收益-0.0088元/股。

公司自2011年1月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为6827.68万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST迪威迅2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为2.57亿元，同比增长16.32%；净利润为-107.94万元，同比增长95.75%；经营活动净现金流为-1630.89万元，同比下降575.24%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动16.32%，销售费用同比变动-22%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长16.32%，经营活动净现金流同比下降575.25%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为15.9%，同比下降7.02%；净利率为-0.42%，同比增长96.34%；净资产收益率（加权）为-9.28%，同比增长84.8%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为26.84%、17.1%、15.9%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率持续下降，销售净利率持续增长。近三期半年报，销售毛利率分别为26.84%、17.1%、15.9%，持续下降，销售净利率分别为-89.99%、-11.49%、-0.42%，持续增长。

报告期内，公司资产负债率为81.17%，同比下降13.55%；流动比率为1.01，速动比率为0.84；总债务为6730.66万元，其中短期债务为6730.66万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.16，现金比率低于0.25。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为163.5%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长163.5%，营业成本同比增长18%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.1亿元，筹资活动净现金流为-0.1亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.1亿元，筹资活动净现金流为-0.1亿元，融资渠道趋紧。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.2，同比增长62.02%；存货周转率为2.63，同比下降49.59%；总资产周转率为0.45，同比增长24.52%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为2.63，同比大幅下降49.59%。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为5.77%、6.57%、13.67%，持续增长。

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