鹰眼预警：杭氧股份商誉变动率超过30%

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，杭氧股份发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为73.27亿元，同比增长8.92%；归母净利润为4.79亿元，同比增长9.61%；扣非归母净利润为4.61亿元，同比增长13.4%；基本每股收益0.487元/股。

公司自2010年5月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为37.23亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对杭氧股份2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为73.27亿元，同比增长8.92%；净利润为5.35亿元，同比增长12.49%；经营活动净现金流为12.15亿元，同比增长97.84%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续增长，营业成本增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为4.29%、4.4%、8.92%，营业成本同比变动分别为10.2%、9.21%、8.89%，收入与成本趋势背离。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动8.92%，税金及附加同比变动-11.97%，营业收入与税金及附加变动背离。

报告期内，公司毛利率为20.73%，同比增长0.11%；净利率为7.3%，同比增长3.28%；净资产收益率（加权）为5.16%，同比增长4.88%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为2.9亿元，较期初变动率为47.07%。

报告期内，公司资产负债率为56.12%，同比下降0.46%；流动比率为1.21，速动比率为0.91；总债务为76.42亿元，其中短期债务为28.25亿元，短期债务占总债务比为36.97%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.46，1.26，1.21，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.34、0.3、0.28，持续下降。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.09，同比增长3.26%；存货周转率为2.34，同比增长3.18%；总资产周转率为0.3，同比增长1.69%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.96、0.88、0.82，持续下降。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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