鹰眼预警：琏升科技营业收入、净利润变动差异大

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，琏升科技发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.09亿元，同比增长35.9%；归母净利润为-5016.19万元，同比下降18.24%；扣非归母净利润为-5845.67万元，同比增长4.02%；基本每股收益-0.13元/股。

公司自2010年1月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为9790.5万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对琏升科技2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为2.09亿元，同比增长35.9%；净利润为-1.38亿元，同比增长5.05%；经营活动净现金流为-2822.96万元，同比下降139.55%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长7.48%，近三个季度增速持续下降。

项目	20241231	20250331	20250630
营业收入（元）	1.89亿	9973.29万	1.1亿
营业收入增速	92.29%	60.78%	7.48%

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.5亿元，-0.7亿元，-0.7亿元，连续为负数。

项目	20241231	20250331	20250630
营业利润（元）	-5364.07万	-6588.35万	-6932.74万

• 营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长35.9%，净利润同比增长5.05%，营业收入变动与净利润变动差异大。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	1.02亿	1.64亿	2.09亿
净利润（元）	-1672.34万	-1.45亿	-1.38亿
营业收入增速	13.86%	60.13%	35.9%
净利润增速	-20.67%	-767.95%	5.05%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动35.9%，销售费用同比变动-63.14%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	1.02亿	1.64亿	2.09亿
销售费用（元）	1371.76万	1430.67万	527.32万
营业收入增速	13.86%	60.13%	35.9%
销售费用增速	16.09%	4.3%	-63.14%

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动35.9%，税金及附加同比变动-14.21%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	1.02亿	1.64亿	2.09亿
营业收入增速	13.86%	60.13%	35.9%
税金及附加增速	16.6%	61.11%	-14.21%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长35.9%，经营活动净现金流同比下降139.55%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	1.02亿	1.64亿	2.09亿
经营活动净现金流（元）	937.46万	7137.92万	-2822.96万
营业收入增速	13.86%	60.13%	35.9%
经营活动净现金流增速	-62.28%	661.41%	-139.55%

报告期内，公司毛利率为-16.84%，同比下降350.8%；净利率为-65.8%，同比增长30.13%；净资产收益率（加权）为-23.09%，同比下降65.88%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为48.44%、-3.51%、-16.84%，变动趋势持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	48.44%	-3.51%	-16.84%
销售毛利率增速	-3.6%	-107.24%	-380.03%

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期-3.51%下降至-16.84%，销售净利率由去年同期-88.45%增长至-65.8%。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	48.44%	-3.51%	-16.84%
销售净利率	-16.32%	-88.45%	-65.8%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为-5.67%，-13.92%，-23.09%，变动趋势持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
净资产收益率	-5.67%	-13.92%	-23.09%
净资产收益率增速	10.14%	-145.5%	-65.88%

报告期内，公司资产负债率为76.69%，同比增长8.33%；流动比率为0.3，速动比率为0.26；总债务为7.69亿元，其中短期债务为2.08亿元，短期债务占总债务比为27.04%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为59.62%，70.8%，76.69%，变动趋势增长。

项目	20230630	20240630	20250630
资产负债率	59.62%	70.8%	76.69%

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.08，现金比率低于0.25。

项目	20230630	20240630	20250630
现金比率	0.95	0.05	0.08

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为2.94%、4.91%、5.04%，持续上涨。

项目	20230630	20240630	20250630
其他应收款（元）	2278.05万	1833.6万	1763.48万
流动资产（元）	7.76亿	3.74亿	3.5亿
其他应收款/流动资产	2.94%	4.91%	5.04%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.3亿元、6.1亿元、1.4亿元，公司经营活动净现金流分别937.5万元、0.7亿元、-0.3亿元。

项目	20230630	20240630	20250630
资本性支出（元）	2532.4万	6.13亿	1.44亿
经营活动净现金流（元）	937.46万	7137.92万	-2822.96万

报告期内，公司应收帐款周转率为5.95，同比增长85.44%；存货周转率为4.71，同比增长158.32%；总资产周转率为0.07，同比增长42.45%。

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