热门资讯> 正文
鹰眼预警：联创光电净利润与经营活动净现金流背离
2025-08-26 23:15
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月26日，联创光电发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为16.48亿元，同比增长6.51%；归母净利润为2.63亿元，同比增长15.18%；扣非归母净利润为2.37亿元，同比增长14.01%；基本每股收益0.58元/股。
公司自2001年3月上市以来，已经现金分红25次，累计已实施现金分红为4.08亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对联创光电2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为16.48亿元，同比增长6.51%；净利润为3亿元，同比增长15.38%；经营活动净现金流为-2597.91万元，同比下降200.86%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动6.51%，税金及附加同比变动-3.76%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 16.59亿 | 15.47亿 | 16.48亿 |
| 营业收入增速 | -24.75% | -6.77% | 6.51% |
| 税金及附加增速 | 59.45% | -6.03% | -3.76% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长6.51%，经营活动净现金流同比下降200.87%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 16.59亿 | 15.47亿 | 16.48亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 2812.53万 | 2575.64万 | -2597.91万 |
| 营业收入增速 | -24.75% | -6.77% | 6.51% |
| 经营活动净现金流增速 | -85.51% | -8.42% | -200.87% |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.3亿元、0.3亿元、-0.3亿元，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 2812.53万 | 2575.64万 | -2597.91万 |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为3亿元、经营活动净现金流为-0.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 2812.53万 | 2575.64万 | -2597.91万 |
| 净利润（元） | 2.61亿 | 2.6亿 | 3亿 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.087低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 2812.53万 | 2575.64万 | -2597.91万 |
| 净利润（元） | 2.61亿 | 2.6亿 | 3亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.11 | 0.1 | -0.09 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.11、0.1、-0.09，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 2812.53万 | 2575.64万 | -2597.91万 |
| 净利润（元） | 2.61亿 | 2.6亿 | 3亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.11 | 0.1 | -0.09 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为19.44%，同比增长3.94%；净利率为18.19%，同比增长8.32%；净资产收益率（加权）为6.16%，同比增长10%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为18.08%、18.7%、19.44%持续增长，应收账款周转率分别为2.45次、1.81次、1.69次持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 18.08% | 18.7% | 19.44% |
| 应收账款周转率（次） | 2.45 | 1.81 | 1.69 |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为84%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 非常规性收益（元） | 1.92亿 | 2.15亿 | 2.52亿 |
| 净利润（元） | 2.61亿 | 2.6亿 | 3亿 |
| 非常规性收益/净利润 | 74.01% | 82.72% | 84% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为40.04%，同比增长1.45%；流动比率为1.5，速动比率为1.24；总债务为21.18亿元，其中短期债务为15.83亿元，短期债务占总债务比为74.73%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为39.17%，39.46%，40.04%，变动趋势增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产负债率 | 39.17% | 39.46% | 40.04% |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.01、0.01、-0.01，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.88亿 | 2.25亿 | 1.75亿 |
| 流动负债（元） | 22.21亿 | 26.15亿 | 27.12亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.08 | 0.09 | 0.06 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长7.34%，营业成本同比增长5.55%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 3.65% | 42.39% | 7.34% |
| 营业成本增速 | -30.1% | -7.48% | 5.55% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为70.14%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应收款（元） | 2007.54万 |
| 本期其他应收款（元） | 3415.54万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.5亿元、0.5亿元、1亿元，公司经营活动净现金流分别0.3亿元、0.3亿元、-0.3亿元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资本性支出（元） | 5146.36万 | 5005.16万 | 9735.6万 |
| 经营活动净现金流（元） | 2812.53万 | 2575.64万 | -2597.91万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.69，同比下降6.93%；存货周转率为1.93，同比增长6.66%；总资产周转率为0.2，同比下降0.58%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.45，1.81，1.69，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 2.45 | 1.81 | 1.69 |
| 应收账款周转率增速 | -3.93% | -26.01% | -6.93% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.23，0.2，0.2，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总资产周转率（次） | 0.23 | 0.2 | 0.2 |
| 总资产周转率增速 | -29.84% | -13.55% | -0.58% |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长31.76%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 1378.88万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 1816.79万 |
点击联创光电鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。
新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警
声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
