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2025-08-26 15:56
沉寂四年后,陆港创新药板块今年表现可谓一鸣惊人,不少股票已录得翻倍涨幅,行情的持续性正成为近期市场的主要担忧。一位今年收益领跑同行的医药基金经理认为,创新药是可持续的以年为维度的行情。
华安医药生物股票发起式基金基金经理桑翔宇在接受彭博书面采访时指出,短期看,创新药板块年初至今累计涨幅较大,或会因部分资金流出导致震荡,但对于长期投资者而言,创新药板块调整带来的更多是布局机会。根据彭博汇总数据,该基金今年以来收益超过110%,表现打败96%的同行。
“创新药行情会有波动但是一定是可持续的,”桑翔宇表示,他指出,市场对于创新药的产业趋势还是略低估,因中国已经成为全球研发和制造中心,同时未来全球基石用药很大一部分会来自中国,海外跨国公司面临十年专利悬崖,“BD(商务拓展)意愿和窗口至少持续2-3年。”
截至二季报,该基金前三大重仓股分别为信达生物、荣昌生物和石药集团,股价表现年迄今均至少翻倍,其中荣昌生物港股涨幅高达516%。作为陆港股市表现最佳的板块之一,创新药板块目前领头标的多集中在港股,恒生生物科技指数今年以来升逾102%,远优于同期恒生指数约29%的涨幅。
本轮行情主要受益于药企BD和临床进展的预期,同时集采政策优化等政策支持也助力板块投资的情绪好转。在今年的政府工作报告中就有提及优化药品和耗材集采政策,制定创新药目录,支持创新药和医疗器械发展等。
“行情启动本质是中国创新药产业的系统性崛起,是政策面、产业面、技术面、基本面的多面共振结果,”桑翔宇称。他表示在选股上,管理者品质是第一位,其次是对产品研发管线的理解,包括选品、临床设计等。
根据天风证券的报告,中国企业自研创新药数量在全球已位居第一,热门靶点管线中国占比截至6月已突破60%,同时全球首付款5000万美元以上的BD,中国有关的项目数量突破25%。7月恒瑞医药就宣布与GSK达成协议,GSK将向恒瑞支付5亿美元的首付款,石药集团也表示与Madrigal就糖尿病药物签订授权协议。
医药行业除了创新药板块,桑翔宇表示其他或有潜在投资机会的还包括CXO(医药研发生产外包服务组织)和器械耗材板块,主要因景气度提升、集采政策缓和带来估值修复等。