威奥股份2025半年报解读：经营现金流降44.02% 应收账款增33.74%

威奥股份近日发布2025年半年度报告，报告期内多项财务指标出现明显变化。其中经营活动现金流量净额下降44.02%，应收账款增长33.74%，这些数据变化值得投资者深入剖析。

营收增长显著，市场拓展见成效

报告期内，威奥股份营业收入达8.44亿元，较上年同期的5.91亿元上涨42.82%。这一增长得益于销售增加，公司在国内外市场拓展策略初显成效。国内巩固轨道装备制造优势，积极参与主机厂项目；海外成功获得多个重要订单，提升国际知名度。

利润稳步提升，盈利能力增强

1. 净利润：归属于上市公司股东的净利润为4398.69万元，较上年同期的3039.80万元增长44.70%。显示公司成本控制与产品销售良好，盈利能力进一步提升。
2. 扣非净利润：归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3947.93万元，较上年同期的3255.50万元增长21.27%。表明公司核心业务盈利能力稳定，可持续发展能力强。

每股收益上升，股东回报增加

1. 基本每股收益：基本每股收益为0.11元/股，较上年同期的0.08元/股增长39.95%。意味着公司为股东创造收益增加，回报能力增强。
2. 扣非每股收益：扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.10元/股，较上年同期的0.08元/股增长25.61%。说明主营业务对每股收益贡献增加，经营质量提升。

应收账款增长，信用风险需关注

应收账款期末余额为10.89亿元，较上年同期的8.14亿元增长33.74%，因本期销售增加。虽客户多为知名整车制造厂商，坏账可能性小，但经营规模扩大，若收款不力或客户经营变化，坏账风险可能上升。

经营现金流净额下降，资金回笼有压力

经营活动产生的现金流量净额为8307.94万元，较上年同期的1.48亿元减少44.02%，主因本期通过承兑汇票支付货款增加，支付汇票保证金增加。显示公司资金回笼面临压力，或影响资金周转与运营效率。

销售费用微降，结构有所调整

销售费用为3201.90万元，较上年同期的3332.85万元下降3.93%，因本期产品质保金计入主营成本，上年同期计入销售费用。虽整体费用下降，但公司仍需关注销售策略与费用控制。

管理费用平稳增长，设备折旧致增加

管理费用为8696.29万元，较上年同期的8357.34万元增长4.06%，因本期新增部分设备，折旧增加。公司业务发展增加设备合理，但需关注管理费用增长对利润影响。

财务费用大幅下降，汇率变动是主因

财务费用为152.71万元，较上年同期的3883.22万元下降96.07%，因本期汇率变动导致汇兑损失较上年同期减少。汇率波动对财务费用影响大，公司需加强汇率风险管理。

研发费用增加，持续投入促创新

研发费用为5274.73万元，较上年同期的3829.01万元增长37.76%，因本期研发项目投入增加。公司坚持创新驱动，参与多个轨道交通项目，持续研发投入助提升产品性能与竞争力，但需关注研发成果转化效率。

威奥股份2025年上半年发展态势良好，营收和净利润增长，但经营活动现金流量净额下降与应收账款增长带来财务风险。公司需加强资金与收款管理，关注汇率波动，提高研发成果转化效率。投资者在关注业绩增长时，也应留意这些风险因素。

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