鹰眼预警：春晖智控应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，春晖智控发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.55亿元，同比增长0.95%；归母净利润为2725.65万元，同比增长1.81%；扣非归母净利润为2289.97万元，同比下降7.1%；基本每股收益0.13元/股。

公司自2021年1月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.08亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对春晖智控2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为2.55亿元，同比增长0.95%；净利润为2586.77万元，同比下降0.1%；经营活动净现金流为245.75万元，同比下降92.37%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为2.5亿元，同比增长0.95%，去年同期增速为14.06%，较上一年有所放缓。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.95%，净利润同比下降0.1%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长22.09%，营业收入同比增长0.95%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.95%，经营活动净现金流同比下降92.37%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.095低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为25.38%，同比增长1.86%；净利率为10.16%，同比下降1.03%；净资产收益率（加权）为2.78%，同比下降0.71%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为20.24%，10.26%，10.16%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为24.3%、24.92%、25.38%，持续增长，销售净利率分别为20.24%、10.26%、10.16%，持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为5%，2.8%，2.78%，变动趋势持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为38.1%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为20.11%，同比下降4.89%；流动比率为3.69，速动比率为3.33；总债务为8810.37万元，其中短期债务为8810.37万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为881.3万元，较期初变动率为112.74%。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.82，同比增长2.25%；存货周转率为1.97，同比增长1.03%；总资产周转率为0.2，同比下降0.87%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为2.55%、2.61%、2.83%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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