“海信系”光通信龙头纳真科技首次港股递表，上半年收入暴增124%！

　　来源丨LiveReport大数据

2025年8月25日，纳真科技首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为花旗、中信证券。

公司是全球领先的光通信与光连接解决方案全栈式供货商，2025年上半年收入42亿元，同比暴增124%，净利润5.1亿元，净利率达12.1%。

全球领先的光通信与光链接解决方案全栈式供货商

LiveReport获悉，来自山东青岛的纳真科技公司Ligent Technologies， Inc．（简称“纳真科技”）于2025年8月25日在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。这是该公司第1次递表。

公司是全球领先的光通信与光连接解决方案的全栈式供货商，为AI算力网络提供最关键的光通信产品，亦是全球少数同时拥有光模块和光芯片研发及量产能力的企业之一。

过去二十年，公司凭借在AI、云计算、FTTx、传输网络和无线应用领域全品类优质产品的量产交付能力，广泛赋能世界各地的云服务厂商、电信和网络设备供货商及运营商。

根据弗若斯特沙利文的资料，2024年，按全球光模块收入计，公司在全球所有专业光模块厂商中排名第五；按中国光模块收入计，公司在全球所有专业光模块厂商中排名第三；按全球数通光模块收入计，公司在全球所有专业光模块厂商中排名前五；按全球FTTx光模块收入计，公司在全球所有专业光模块厂商中排名前三；按中国光网络终端盒子收入计，公司在全球所有专业光网络终端盒子厂商中排名前三。

公司的产品包括（i）光模块，（ii）光芯片，及（iii）光网络终端。

上半年收入42亿元，同比暴增124%，净赚5.1亿

截至2024年12月31日止3个年度、2024年及2025年前6个月：

收入分别约为人民币50.43亿、42.39亿、50.87亿、18.82亿、42.16亿，2025年前6月同比+124.01%；

毛利分别约为人民币11.17亿、8.74亿、8.83亿、3.26亿、7.88亿，2025年前6月同比+141.97%；

净利分别约为人民币4.29亿、2.16亿、0.89亿、-0.08亿、5.10亿，2025年前6月扭亏为盈；

毛利率分别约为22.15%、20.62%、17.36%、17.31%、18.69%；

净利率分别约为8.51%、5.08%、1.76%、-0.41%、12.09%。

AI需求推动高增长，公司光模块收入全球第五、中国第三

据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的资料，全球光模块行业市场规模（按销售收入计）从2020年的人民币775亿元增长至2024年的人民币1，267亿元，复合年增长率为13.1%；预计至2029年，全球光模块市场规模将达到人民币2，954亿元，自2024年起的复合年增长率为18.5%。

全球光芯片行业市场规模（按销售收入计）从2020年的人民币131亿元增长至2024年的人民币249亿元，复合年增长率为17.4%；预计于2029年将达到人民币665亿元，自2024年起的复合年增长率为21.7%。

光网络终端盒子细分市场的全球市场规模（按销售收入计）从2020年的人民币336亿元增长至2024年的人民币443亿元，复合年增长率为7.1%；预计于2029年将达到人民币718亿元，自2024年起的复合年增长率为10.2%。

按2024年全球光模块收入计算，公司的全球销售收入达人民币37亿元，在所有专业光模块厂商中排名第五，占据全球光模块行业2.9%的市场份额。

按2024年中国销售光模块收入计算，公司在中国市场的光模块销售收入达人民币24亿元，排名第三，市场份额为7.2%。

行业受市场追捧，可比公司近期暴涨数倍

同行业IPO可比公司有：中际旭创、新易盛、光迅科技等。

值得注意的是，在AI需求带动业绩高增的提振下，作为全球光模块龙头企业的中际旭创、新易盛受到市场追捧，股价自四月中旬以来分别暴涨了3至4倍以上，当前市盈率均超过60倍。

顶尖科学家黄卫平创立，多位“海信系”高管领衔

　　公司董事会由九名董事组成，包括两名执行董事、四名非执行董事及三名独立非执行董事。

于芝涛先生：公司非执行董事兼董事会主席，曾任海信集团控股董事及首席执行官、海信视像（600060．SH）董事及董事长、海信家电（0921.HK/000921.SZ）执行董事、日本三电公司（6444.JP）董事。

洪进博士：执行董事、首席执行官兼光模块事业部总经理，曾任英特尔（INTC.US）数据中心业务集团副总裁兼硅光产品事业部研发总经理，曾于Ciena（CIEN.US）、Oplink、StrataLight、Opnext、EMCORE （EMKR.US）及NeoPhotonics等多家公司担任高管。

王惠女士：执行董事、首席财务官兼董事会秘书，曾任干照光电（300102．SZ）董事，曾任海信房地产总会计师及计划财务部经理、副总经理、总裁等要职。

贾少谦博士：非执行董事，海信集团控股董事长、海信家电执行董事、海信视像董事。

黄卫平博士：非执行董事、集团创始人，山东大学信息科学与工程学院现任教授，曾任该学院院长，曾任加拿大麦克马斯特大学教授、加拿大滑铁卢大学教授，电气电子工程师学会高级会员、麻省理工学院国际电磁科学院成员，2024年入选美国斯坦福大学公布的全球排名前2%顶尖科学家榜单。

张晶先生：非执行董事，第四范式（6682.HK）前董事及现任非执行董事，曾任春华资本合伙人、摩根士丹利固定收益部。

控股股东为海信集团，持股48.61%

IPO前，公司的股东架构中：

海信集团控股直接或通过子公司世纪金隆间接持股48.61%，为公司控股股东；

TransLight持股23.22%；

Global Optical持股16.48%；

Archcom LLC持股4.51%；

博朗德（境内员工持股平台）持股3.29%；

厦门实体（厦门国炬翔、厦门先进制造业基金及厦门火炬润信）持股3.06%；

AI Talents（七名个人股东，均为公司现有雇员）持股0.83%。

累计融资超10亿人民币，上市前估值约118亿港元

公司上市前经历了多轮融资，累计融资额约达10.7亿人民币。在2025年7月的最新融资中，公司的投后估值约为118.4亿港元，每股概约成本为14.60港元。

中介团队

据LiveReport大数据统计，纳真科技中介团队共10家，其中保荐人2家，近10家保荐项目数据表现优异；公司律师共计3家，综合项目数据表现中规中矩。整体而言中介团队表现有一定优势。