首日暴涨55%！储能AIDC第一股来了

（来源：行家说储能）

行家说储能

　　8月26日，双登股份(6960.HK)正式在港股挂牌上市，成为储能AIDC第一股。

　　开盘价22.5港元，开盘涨幅55.07%，报22.50港元，总市值超80亿港元。而在日前，其暗盘甚至出现收涨83.46%，报26.62港元，每手赚6055港元。

那么为何资本市场如此青睐双登股份？

　　在敲锣开市前双登董事长杨锐的发言或许就已透露了原因，他表示“我们很幸运，在这个动荡的时代，乘上了两股巨浪：一是人工智能浪潮，二是海外扩张的目标，我们将发挥我们在制造领域的先发优势，并利用东南亚和中东地区的需求，打造具有全球竞争力的企业。”

▋数据中心“转正”，成第一营收主力

　　事实上，若单论企业的营收利润而言，双登股份增长并不算块，但从其招股书透露战略与业务营收调整的讯号，或可发现其未来的增长空间以及企业锚定长期价值的的逻辑核心愈发清晰。

　　2022—2024年，公司营业收入分别为40.72亿元、42.60亿元、44.99亿元，年复合增速仅5.4%；但拆解业务结构可见，数据中心储能同期则从9%跃升至51%，同比暴增120%，首次坐上收入“头把交椅”。

　　这一结构性逆转背后，是全球AI算力需求对“能源底座”的电力重构。IEA数据显示，2024年全球数据中心耗电415TWh，占全球电力1.5%，并以每年12%的速度递增；到2035年，这一数字将膨胀至1200TWh。中国信通院则预测，2025年国内智能算力规模增长将超40%。

　　进一步来说，算力竞赛的上半场拼芯片，下半场的尽头是能源。

　　双登股份的“解题思路”是用储能技术让算力更稳定。2022年，双登股份在国内落地雄安城市超算中心“备电+循环”复合储能项目，针对数据中心高密度计算设备对电力持续性的高要求，通过储能系统缓解电网压力，保障数据安全；随后数据中心业务迅速向阿里、京东、百度等互联网企业蔓延，目前已累计覆盖数百家数据中心。

　　招股书显示，2024年双登储能的出货量达6.7GWh，位居全球通信及数据中心储能电池供应商第一。

　　更值得关注的是，赛道切换同步带来客户结构的改变。2022年，公司前五大客户收入占比54.2%，而到了2025年，该比例已降至34.0%，BAT、字节跳动、万国数据、Equinix 等多元客户使得企业依赖大客户的风险敞口显著收窄。

　　其中，招股书显示在中国市场，其服务了80%的十大自有数据中心企业，以及90%的中国十大第三方数据中心企业。2022年至2024年，双登股份服务五大客户的平均时长超十年。另据弗若斯特沙利文报告指出，2024年双登股份在全球数据中心储能市场出货量位列行业第一，市场份额达16.1%。

▋海外扩张为双登股份募资主要目的

　　据双登股份此前招股书透露，此次募资金额的用途主要用于四个方面；其中，超50%的资金用于主要核心在海外扩展。

　　这也与众多赴港储能相关企业类似，港股募资的为离岸资金（港元/美元）有关，可直接用于海外建厂、并购等投资，避免外汇管制限制，为全球化战略补充“外汇弹药”。

　　此外，此前行家说储能也撰文（点这里）指出，与A股严格的盈利门槛（科创板要求）、较长的审核周期和不确定性相比，近年香港特区政府政策，持续激励企业通过港股实现资本化运作，对高潜力、高增长的行业与企业有着更高容忍度。

　　而双登股份锚定海外，源于全球储能市场有着更大的市场潜力。IEA预计，2025年全球大型储能装机同比增长51%，达到205千兆瓦时。国内市场预计全年同比增长28%，达到113千兆瓦时。

　　而据双登股份招股书透露：公司在海外布局上，目前主要位于欧洲、亚洲、非洲，包括中国、柬埔寨、蒙古、几内亚、瑞典、挪威、印尼、越南、印度等国家。同时，双登股份计划扩张东南亚和中东地区等储能热点地区。

　　当下在“双碳”与“算力”双重叙事下，双登股份或许剩下的问题只有一个，如何借助此次港股上市，在未来AIDC的大趋势下更进一步，更快速的占据更多市场份额。