鹰眼预警：法本信息应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，法本信息发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为23.15亿元，同比增长10.95%；归母净利润为5780.03万元，同比下降21.85%；扣非归母净利润为5515.06万元，同比下降20.63%；基本每股收益0.13元/股。

公司自2020年12月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.03亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对法本信息2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为23.15亿元，同比增长10.95%；净利润为5780.03万元，同比下降21.85%；经营活动净现金流为-3.11亿元，同比下降76.09%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长10.95%，净利润同比下降21.85%，营业收入与净利润变动背离。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	18.22亿	20.86亿	23.15亿
净利润（元）	6116.62万	7396.15万	5780.03万
营业收入增速	4.83%	14.53%	10.95%
净利润增速	-13.24%	20.92%	-21.85%

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.6亿元、0.7亿元、0.6亿元，同比变动分别为-13.24%、20.92%、-21.85%，净利润较为波动。

项目	20230630	20240630	20250630
净利润（元）	6116.62万	7396.15万	5780.03万
净利润增速	-13.24%	20.92%	-21.85%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长22.41%，营业收入同比增长10.95%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入增速	4.83%	14.53%	10.95%
应收账款较期初增速	13.42%	18.05%	22.41%

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长39.89%，营业成本同比增长13.04%，存货增速高于营业成本增速。

项目	20230630	20240630	20250630
存货较期初增速	60.95%	17.12%	39.89%
营业成本增速	9.42%	19.15%	13.04%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长39.89%，营业收入同比增长10.95%，存货增速高于营业收入增速。

项目	20230630	20240630	20250630
存货较期初增速	60.95%	17.12%	39.89%
营业收入增速	4.83%	14.53%	10.95%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长10.95%，经营活动净现金流同比下降76.09%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	18.22亿	20.86亿	23.15亿
经营活动净现金流（元）	-1.37亿	-1.76亿	-3.11亿
营业收入增速	4.83%	14.53%	10.95%
经营活动净现金流增速	37.87%	-28.82%	-76.09%

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-3.1亿元，持续三年为负数。

项目	20230630	20240630	20250630
经营活动净现金流（元）	-1.37亿	-1.76亿	-3.11亿

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为-1.4亿元、-1.8亿元、-3.1亿元，持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
经营活动净现金流（元）	-1.37亿	-1.76亿	-3.11亿

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.6亿元、经营活动净现金流为-3.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目	20230630	20240630	20250630
经营活动净现金流（元）	-1.37亿	-1.76亿	-3.11亿
净利润（元）	6116.62万	7396.15万	5780.03万

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-5.372低于1，盈利质量较弱。

项目	20230630	20240630	20250630
经营活动净现金流（元）	-1.37亿	-1.76亿	-3.11亿
净利润（元）	6116.62万	7396.15万	5780.03万
经营活动净现金流/净利润	-2.24	-2.38	-5.37

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-2.24、-2.38、-5.37，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目	20230630	20240630	20250630
经营活动净现金流（元）	-1.37亿	-1.76亿	-3.11亿
净利润（元）	6116.62万	7396.15万	5780.03万
经营活动净现金流/净利润	-2.24	-2.38	-5.37

报告期内，公司毛利率为17.76%，同比下降7.89%；净利率为2.5%，同比下降29.56%；净资产收益率（加权）为2.68%，同比下降24.93%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为22.41%、19.28%、17.76%，变动趋势持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	22.41%	19.28%	17.76%
销售毛利率增速	-12.66%	-13.97%	-7.89%

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为2.5%，同比大幅下降29.57%。

项目	20230630	20240630	20250630
销售净利率	3.36%	3.55%	2.5%
销售净利率增速	-17.24%	5.58%	-29.57%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为4.05%，3.57%，2.68%，变动趋势持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
净资产收益率	4.05%	3.57%	2.68%
净资产收益率增速	-27.16%	-11.85%	-24.93%

报告期内，公司资产负债率为24.47%，同比增长1.61%；流动比率为3.93，速动比率为3.78；总债务为1.65亿元，其中短期债务为1.65亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为4.09，3.98，3.93，短期偿债能力趋弱。

项目	20230630	20240630	20250630
流动比率（倍）	4.09	3.98	3.93

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.49、1.4、1.31，持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
现金比率	1.49	1.4	1.31

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0.23、-0.27、-0.45，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
经营活动净现金流（元）	-373.02万	1.18亿	1.52亿
流动负债（元）	6.97亿	6.97亿	9.09亿
经营活动净现金流/流动负债	-0.01	0.17	0.17

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为42.67%。

项目	20241231
期初预付账款（元）	1068.56万
本期预付账款（元）	1524.56万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长42.67%，营业成本同比增长13.04%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20230630	20240630	20250630
预付账款较期初增速	9.64%	1.04%	42.67%
营业成本增速	9.42%	19.15%	13.04%

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.79%、0.82%、0.91%，持续上涨。

项目	20230630	20240630	20250630
其他应收款（元）	1961.48万	2121万	2460.21万
流动资产（元）	24.83亿	25.77亿	27.09亿
其他应收款/流动资产	0.79%	0.82%	0.91%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-3.4亿元，筹资活动净现金流为-1.6亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

项目	20250630
经营活动净现金流（元）	-3.11亿
投资活动净现金流（元）	-2642.39万
筹资活动净现金流（元）	-1.62亿

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-3.1亿元、-0.3亿元、-1.6亿元，需关注资金链风险。

项目	20250630
经营活动净现金流（元）	-3.11亿
投资活动净现金流（元）	-2642.39万
筹资活动净现金流（元）	-1.62亿

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为441.4万元、870.3万元、796.4万元，公司经营活动净现金流分别-1.4亿元、-1.8亿元、-3.1亿元。

项目	20230630	20240630	20250630
资本性支出（元）	441.45万	870.25万	796.42万
经营活动净现金流（元）	-1.37亿	-1.76亿	-3.11亿

报告期内，公司应收帐款周转率为1.66，同比增长6.24%；存货周转率为21.96，同比下降54.31%；总资产周转率为0.79，同比增长3.46%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为21.96，同比大幅下降54.31%。

项目	20230630	20240630	20250630
存货周转率（次）	37.7	48.07	21.96
存货周转率增速	-63.52%	27.5%	-54.31%

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为48.97%、53%、53.73%，持续增长。

项目	20230630	20240630	20250630
应收账款（元）	12.83亿	14.45亿	15.34亿
资产总额（元）	26.19亿	27.27亿	28.55亿
应收账款/资产总额	48.97%	53%	53.73%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.1亿元，较期初增长494.02%。

项目	20241231
期初无形资产（元）	199.96万
本期无形资产（元）	1187.82万

点击法本信息鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。