快讯！涂料龙头企业“卖厂”！实控人易主！

（来源：涂料采购网）

飞鹿股份昨晚公告，公司即将易主，股票今起复牌。通过无担保借款和股份认购，新控股股东将为公司“输血”数亿元。

公告显示，原控股股东、实际控制人章卫国与上海骁光智能技术有限公司（简称“骁光智能”）签署《表决权委托协议》，将剩余2996.69万股股份（占总股本13.69%）的表决权委托给骁光智能；结合此前的股份转让，骁光智能合计拥有18.71%的表决权，正式成为控股股东，其实际控制人杨奕骁也成为飞鹿股份新实控人。

同时，飞鹿股份拟向骁光智能定向增发3200万-4000万股，募资不超3.23亿元补充流动资金，骁光智能还将提供不少于5000万元无担保借款，合计为公司“输血”超3亿元，以改善77.39%的高资产负债率困境，支撑其在新能源领域的业务拓展。

定增完成后，骁光智能直接持股数量将增至4300万—5100万股，持股比例达17.14%—19.70%，进一步巩固控股股东地位；而章卫国持股比例将从13.69%降至11.57%—11.94%，不再拥有控制权。

而在此前2天，也就是8月22日，这场控制权变更已埋下关键伏笔。当日，章卫国与骁光智能率先签署《股份转让协议》，章卫国将1100万股股份（占总股本5.02%）转让给对方，为后续表决权委托及控制权交接奠定基础。飞鹿股份股票自当日上午开市起停牌，预计停牌不超过2个交易日。

在8月初，飞鹿股份的控制权危机已初现端倪，核心管理层与股东的减持动作耐人寻味。8月4日，公司发布预减持公告，15天后董事兼总裁范国栋、高级副总裁韩双海等核心高管将合计减持25.63万股，按当时股价测算可套现300多万元。

紧接着8月11日，自然人股东何晓峰、刘雄鹰又宣布清仓减持，拟合计减持641.12万股，套现规模达8000多万元。短短半个月内，管理层与股东密集减持，与后续章卫国筹划转让控制权形成呼应，似乎暗示公司内部对经营前景已有预判。

与此同时，专为收购飞鹿股份设立的骁光智能也在8月6日正式成立，注册资本2亿元，由杨奕骁通过多层持股实际控制，且未开展实际经营，其成立目的直指本次控制权交易。

时间线继续回溯，在几个月前，飞鹿股份的经营困境与管理层变动，早已为如今的控制权变更埋下隐患。4月份，90后海归二代章健嘉在父亲章卫国的运作下，接替履职不足两月的36岁女董事长李珍香执掌公司，资本市场曾期待这位拥有澳洲、英国金融学历及券商从业经历的“少帅”能扭转公司亏损局面。

章卫国在儿子接任董事长后，迅速提供2500万元低息借款，试图帮助爱子扭转亏损困境。但现实却事与愿违。

“海归少帅”上位不到半年，成绩单出来了：2025年上半年财报显示，公司营收虽增长48.77%至2.38亿元，但归母净亏损仍达3866万元，且防腐涂料毛利率同比下降67%至9.93%，防水涂料毛利率更是暴跌189%至-8.12%，陷入产销倒挂；同时，公司账上1.07亿元货币资金难以覆盖3.59亿元短期债务及2.34亿元长期债务，经营压力陡增。

回顾2024年，飞鹿股份已亏损1.4亿元，连续亏损叠加高负债，最终让章卫国不得不放弃“父传子”的经营模式，通过“股份转让+表决权委托+定增”的组合拳转让控制权，以实现及时止损。而飞鹿股份作为国内轨道交通防腐防水材料第一股，虽在2025年上半年防腐、防水业务新增中标8600万元，新能源业务也取得突破，但短期难以扭转业绩颓势，或许这就是章卫国选择“卖厂”易主的核心原因。

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