鹰眼预警：科华控股应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，科华控股（维权）发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为10.8亿元，同比下降10.58%；归母净利润为5559.51万元，同比下降20.99%；扣非归母净利润为2784.72万元，同比下降53.4%；基本每股收益0.29元/股。

公司自2017年11月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.29亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对科华控股2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为10.8亿元，同比下降10.58%；净利润为5401.58万元，同比下降22.95%；经营活动净现金流为3.07亿元，同比增长1.18%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为27.6%，-0.93%，-10.58%，变动趋势持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	12.19亿	12.08亿	10.8亿
营业收入增速	27.6%	-0.93%	-10.58%

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为226.07%，6.4%，-20.99%，变动趋势持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
归母净利润（元）	6613.13万	7036.65万	5559.51万
归母净利润增速	226.07%	6.4%	-20.99%

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为187.32%，9.5%，-53.4%，变动趋势持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
扣非归母利润（元）	5457.5万	5976.03万	2784.72万
扣非归母利润增速	187.32%	9.5%	-53.4%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-10.58%，税金及附加同比变动5.64%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	12.19亿	12.08亿	10.8亿
营业收入增速	27.6%	-0.93%	-10.58%
税金及附加增速	37.66%	-3.77%	5.64%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为49.76%、49.83%、52.18%，持续增长。

项目	20230630	20240630	20250630
应收账款（元）	6.07亿	6.02亿	5.63亿
营业收入（元）	12.19亿	12.08亿	10.8亿
应收账款/营业收入	49.76%	49.83%	52.18%

报告期内，公司毛利率为15.49%，同比下降9.3%；净利率为5%，同比下降13.83%；净资产收益率（加权）为3.77%，同比下降24.45%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为18.52%、17.08%、15.49%，变动趋势持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	18.52%	17.08%	15.49%
销售毛利率增速	97.38%	-7.8%	-9.3%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为5.09%，4.99%，3.77%，变动趋势持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
净资产收益率	5.09%	4.99%	3.77%
净资产收益率增速	217.28%	-1.97%	-24.45%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.3亿元，同比下降42.77%。

项目	20230630	20240630	20250630
资产减值损失（元）	-2769.33万	-2362.7万	-3373.1万

报告期内，公司资产负债率为50.56%，同比下降8.39%；流动比率为1.09，速动比率为0.72；总债务为8.17亿元，其中短期债务为7.83亿元，短期债务占总债务比为95.88%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长12.53%，营业成本同比增长-8.87%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20230630	20240630	20250630
预付账款较期初增速	-62.05%	-2.47%	12.53%
营业成本增速	14.74%	0.83%	-8.87%

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.6亿元，较期初变动率为30.52%。

项目	20241231
期初应付票据（元）	1.26亿
本期应付票据（元）	1.64亿

报告期内，公司应收帐款周转率为1.78，同比下降6.9%；存货周转率为1.73，同比增长3.25%；总资产周转率为0.35，同比下降1.43%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.93，1.91，1.78，应收账款周转能力趋弱。

项目	20230630	20240630	20250630
应收账款周转率（次）	1.93	1.91	1.78
应收账款周转率增速	4.66%	-0.73%	-6.9%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为858.5万元，较期初增长324.8%。

项目	20241231
期初其他非流动资产（元）	202.08万
本期其他非流动资产（元）	858.45万

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.5亿元，同比增长23.62%。

项目	20230630	20240630	20250630
管理费用（元）	3907.27万	4303.89万	5320.32万
管理费用增速	8.33%	10.15%	23.62%

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长23.62%，营业收入同比增长-10.58%，管理费用增速高于营业收入增速。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入增速	27.6%	-0.93%	-10.58%
管理费用增速	8.33%	10.15%	23.62%

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