交银国际：上调领展房产基金(00823)目标价至49.8港元 维持“买入”

智通财经APP获悉，交银国际发布研报称，略微上调领展房产基金(00823)目标价至49.8港元,维持“买入”评级。 该行认为最早可能在2025年9月的潜在降息及沪深港通的潜在纳入将成为未来12个月的关键催化剂，其影响应大于租金调整预期变化的影响。有鉴于利率和折现率下调，因此小幅上调目标价。交银国际认为利率下调可部分缓解租金压力的影响。分别小幅下调2026财年和2027财年的每单位派息预测约1.5%/2.9%，引入2028财年的预测。

领展最新运营数据表明,2026财年1季度的香港零售物业组合销售额同比减0.8%，略低于香港整体市场0.4%的增幅。该行认为这主要是由于电商免运费服务对非必需消费品交易的影响。然而，认为领展在2026财年1季仍维持97.6%的高零售物业出租率，办公大楼出租率高达99.2%。公司最新发布的续约租金调整率预测为负中个位数，该行认为这将导致2026财年收入小幅下降。公司预计近期HIBOR/SORA/BBSY的下降，有助于降低融资成本。