鹰眼预警：展鹏科技营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，展鹏科技发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为1.38亿元，同比下降6.01%；归母净利润为-3623.45万元，同比下降890.15%；扣非归母净利润为-4058.56万元，同比下降4218.92%；基本每股收益-0.12元/股。

公司自2017年4月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为3.76亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对展鹏科技2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为1.38亿元，同比下降6.01%；净利润为-5433.82万元，同比下降1284.92%；经营活动净现金流为-6995.6万元，同比下降267.85%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为1.4亿元，同比下降6.01%。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	2.36亿	1.47亿	1.38亿
营业收入增速	12.18%	-37.84%	-6.01%

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为70.82%，-88.36%，-890.15%，变动趋势持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
归母净利润（元）	3938.8万	458.58万	-3623.45万
归母净利润增速	70.82%	-88.36%	-890.15%

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为15.07%，-103.3%，-4218.93%，变动趋势持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
扣非归母利润（元）	2848.12万	-93.97万	-4058.56万
扣非归母利润增速	15.07%	-103.3%	-4218.93%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-6.01%，销售费用同比变动177.15%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	2.36亿	1.47亿	1.38亿
销售费用（元）	352.13万	446.19万	1236.6万
营业收入增速	12.18%	-37.84%	-6.01%
销售费用增速	4.93%	26.71%	177.15%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为72.38%、94.28%、142.66%，持续增长。

项目	20230630	20240630	20250630
应收账款（元）	1.71亿	1.38亿	1.97亿
营业收入（元）	2.36亿	1.47亿	1.38亿
应收账款/营业收入	72.38%	94.28%	142.66%

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长24.61%，营业成本同比增长13.21%，存货增速高于营业成本增速。

项目	20230630	20240630	20250630
存货较期初增速	17.79%	24.1%	24.61%
营业成本增速	10.13%	-32.26%	13.21%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长24.61%，营业收入同比增长-6.01%，存货增速高于营业收入增速。

项目	20230630	20240630	20250630
存货较期初增速	17.79%	24.1%	24.61%
营业收入增速	12.18%	-37.84%	-6.01%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为970.4万元、-0.2亿元、-0.7亿元，持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
经营活动净现金流（元）	970.44万	-1901.74万	-6995.6万

报告期内，公司毛利率为2.28%，同比下降87.91%；净利率为-39.43%，同比下降1360.66%；净资产收益率（加权）为-3.76%，同比下降954.55%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为25.54%、18.87%、2.28%，变动趋势持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	25.54%	18.87%	2.28%
销售毛利率增速	5.75%	-26.14%	-87.91%

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为16.7%，3.13%，-39.43%，变动趋势持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
销售净利率	16.7%	3.13%	-39.43%
销售净利率增速	52.27%	-81.27%	-1360.66%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为3.92%，0.44%，-3.76%，变动趋势持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
净资产收益率	3.92%	0.44%	-3.76%
净资产收益率增速	68.97%	-88.78%	-954.55%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-358.9万元，同比下降1050.74%。

项目	20230630	20240630	20250630
资产减值损失（元）	103.7万	37.75万	-358.91万

报告期内，公司资产负债率为30.75%，同比增长68.67%；流动比率为2.56，速动比率为1.91；总债务为2.09亿元，其中短期债务为1.09亿元，短期债务占总债务比为52.1%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为4.85，4.02，2.56，短期偿债能力趋弱。

项目	20230630	20240630	20250630
流动比率（倍）	4.85	4.02	2.56

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.91、1.6、1.05，持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
现金比率	1.91	1.6	1.05

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.05、-0.09、-0.21，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
经营活动净现金流（元）	5811.81万	8340.9万	2481.55万
流动负债（元）	1.98亿	1.75亿	3.28亿
经营活动净现金流/流动负债	0.29	0.48	0.08

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为2.44%、8.5%、21.06%，持续增长。

项目	20230630	20240630	20250630
总债务（元）	2351.57万	8789.62万	2.22亿
净资产（元）	9.66亿	10.35亿	10.55亿
总债务/净资产	2.44%	8.5%	21.06%

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为110.61%。

项目	20241231
期初预付账款（元）	820.13万
本期预付账款（元）	1727.25万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长110.61%，营业成本同比增长13.21%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20230630	20240630	20250630
预付账款较期初增速	100.43%	231.42%	110.61%
营业成本增速	10.13%	-32.26%	13.21%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.5亿元，筹资活动净现金流为-0.2亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

项目	20250630
经营活动净现金流（元）	-6995.6万
投资活动净现金流（元）	2424.99万
筹资活动净现金流（元）	-1642.72万

• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.5亿元，筹资活动净现金流为-0.2亿元，融资渠道趋紧。

项目	20250630
经营活动净现金流（元）	-6995.6万
投资活动净现金流（元）	2424.99万
筹资活动净现金流（元）	-1642.72万

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.2亿元、59万元、931.4万元，公司经营活动净现金流分别970.4万元、-0.2亿元、-0.7亿元。

项目	20230630	20240630	20250630
资本性支出（元）	2034.68万	59.02万	931.42万
经营活动净现金流（元）	970.44万	-1901.74万	-6995.6万

报告期内，公司应收帐款周转率为0.63，同比下降31.66%；存货周转率为0.7，同比下降57%；总资产周转率为0.09，同比下降25.31%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.38，0.92，0.63，应收账款周转能力趋弱。

项目	20230630	20240630	20250630
应收账款周转率（次）	1.38	0.92	0.63
应收账款周转率增速	10.29%	-33.59%	-31.66%

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为2.24，1.64，0.7，存货周转能力趋弱。

项目	20230630	20240630	20250630
存货周转率（次）	2.24	1.64	0.7
存货周转率增速	0.95%	-26.81%	-57%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.2，0.12，0.09，总资产周转能力趋弱。

项目	20230630	20240630	20250630
总资产周转率（次）	0.2	0.12	0.09
总资产周转率增速	10.04%	-41.27%	-25.31%

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.38、0.89、0.83，持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	2.36亿	1.47亿	1.38亿
固定资产（元）	1.71亿	1.65亿	1.65亿
营业收入/固定资产原值	1.38	0.89	0.83

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为539.6万元，较期初增长32.58%。

项目	20241231
期初长期待摊费用（元）	406.99万
本期长期待摊费用（元）	539.59万

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.1亿元，较期初增长78.99%。

项目	20241231
期初其他非流动资产（元）	775.58万
本期其他非流动资产（元）	1388.19万

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.1亿元，同比增长177.15%。

项目	20230630	20240630	20250630
销售费用（元）	352.13万	446.19万	1236.6万
销售费用增速	4.93%	26.71%	177.15%

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为1.49%、3.04%、8.97%，持续增长。

项目	20230630	20240630	20250630
销售费用（元）	352.13万	446.19万	1236.6万
营业收入（元）	2.36亿	1.47亿	1.38亿
销售费用/营业收入	1.49%	3.04%	8.97%

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.3亿元，同比增长114.68%。

项目	20230630	20240630	20250630
管理费用（元）	1370.51万	1535.08万	3295.52万
管理费用增速	8.81%	12.01%	114.68%

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长114.68%，营业收入同比增长-6.01%，管理费用增速高于营业收入增速。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入增速	12.18%	-37.84%	-6.01%
管理费用增速	8.81%	12.01%	114.68%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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