鹰眼预警：海兰信经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月25日，海兰信发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为4.87亿元，同比增长208.66%；归母净利润为3414.28万元，同比增长172.44%；扣非归母净利润为1920万元，同比增长347.58%；基本每股收益0.0474元/股。

公司自2010年3月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为9385.47万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海兰信2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.87亿元，同比增长208.66%；净利润为3434.66万元，同比增长178.97%；经营活动净现金流为2873.08万元，同比增长203.34%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动208.66%，营业成本同比变动255.14%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动208.66%，销售费用同比变动13.66%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动208.66%，税金及附加同比变动-46.42%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.836低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为25.03%，同比下降28.17%；净利率为7.05%，同比下降9.62%；净资产收益率（加权）为1.98%，同比增长171.23%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为25.03%，同比大幅下降28.17%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为29.43%、34.84%、25.03%，同比变动分别为0.84%、18.4%、-28.17%，销售毛利率异常波动。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为47.1%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为23.36%，同比增长26.66%；流动比率为3.65，速动比率为3.44；总债务为3604.17万元，其中短期债务为3604.17万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.5亿元、0.3亿元、0.5亿元，公司经营活动净现金流分别-0.8亿元、-0.3亿元、0.3亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.27，同比增长203.74%；存货周转率为1.78，同比增长143.41%；总资产周转率为0.21，同比增长189.05%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长31.99%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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